软银中国华平：十年一梦 低潮期寻下一个淘宝

ChinaVenture北京时间4月12日消息，中国领先的金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团举办的“2013 ChinaVenture中国投资年会-上海”在上海金茂君悦大酒店隆重举行。软银中国主管合伙人华平在VC投资专场论坛中表示，2013年的投资格局与2003年有些共性，而自身投资过程中的幸福指数则一直很高。2013年的行业格局与10年前有些相似性，华平表示，2003年中国经济受到了Sars的侵袭，现在则面对着禽流感疫情发酵。而2000年初几年内出现过互联网泡沫的破灭，目前同样要面对着全民PE泡沫的破裂。因此长期来看，如同2003年软银坚决在经济低潮期投资淘宝与分众传媒一样，目前的低潮期可能是一个投资的好机会。目前无线互联网就像早期投互联网一样，改变了人们的生活改变了所有的一切，其中包含了很多技术创新，软银中国团队也围绕着无线互联网做了大量研究与投资，华平对该行业的态度为看好并谨慎。以下为该嘉宾发言实录：大家好，我是软银中国的华平，软银中国主要是从事高增长的投资，包括TMT、医疗、清洁技术，还有消费，管理资金包括美元基金，还有人民币基金，基本上我们是一半一半。50%美金，50%人民币。从宏观的角度大家讲的蛮深刻，但是2003年和2013年有两点是很有共性，当时有一个Sars，现在有禽流感，2003年我们事实上刚做投资不久，当时是互联网的泡沫的破灭，2000年一触网就投资，互联网泡沫。现在是全民PE的泡沫的破灭，这两点有很大的共性。同时在03年整个投资实际上是一个低潮，就跟去年看到的低潮一样，但是低潮往往是一个投资的好机会。我们自身基金发展，03年的时候，软银是以投互联网出名，当时我们很多很多时间都是清理过去的坏项目，我们坚持投资，2003年的时候有两个投资我们觉得运气不错，一个是淘宝，2003年我们在SARS跟阿里一道投了淘宝，一下子起来。还有分众传媒，我们投进去的。回顾我们基金的发展，在2008年，整个
金融风暴的时候，也是大环境不好，那个时候我们投的一些也是运气最好的，包括节能减排的神屋，反而低潮的时候是投资的好机会，去年我们整个基金的投资没有放慢反而加强，我们去年的配置比往年都高，实际上完全同意各位嘉宾的说法，实际上低潮和高潮都是相对的，2003年我们投资的时候感觉幸福指数很高，朝南坐是买方，现在是卖方，现在的成就感更高，我觉得是两种不同的享受。包括分众我们投的很多的公司，在国内上了之后。碰到的话题就是怎样成长，看自身成长和外部并购的话题，基本上我觉得在每个国内的上市公司，都会有平均值来说两到三个并购的计划，所以并购是一个我觉得打造企业很重要的手段，当然从上市公司来讲，可能并购是一个最大的挑战是两点，一个是你买的公司的。第二点实际上我们自己做投资的时候，发现很多公司特别早期成长期的公司你要让它很完美基本上很少，不可以说没有。经过那么好的优秀的公司，有那么多的VC/PE在里面，还有很多公司，有一些不可预见的问题。怎么样把规范性做好，我觉得也是另外一个问题。有VC/PE做股东能够帮助企业一道来做的事。无线互联网大家一听到了无线网就像早期投互联网一样，一听移动互联网就觉得非常兴奋，改变了人们的生活改变了所有的一切。但我觉得这个阶段的无线互联网，确实有很多的创新，包括它的一些技术的创新，所以有创新一定会有很多的投资机会，这也是我们整个团队围绕着无线互联网，不同的应用层面做了很大量的研究包括投资。实际上，我在这里，我想讲明的态度反而是一个谨慎的态度，在于，无线互联网事实上是一个互联网的延伸，很多的一些企业，虽然说它也先机，但是它的竞争优势和它的壁垒到底多高?我们从投资的角度来讲，还是看你基本面，无线互联网的企业，他在将来三到五年的期间里，他的优势会比其他人，包括一些互联网企业过来，或者不同的企业过来，因为这个就会变成一个大众商品，大众商品的话，怎么样来在大众商品里面取胜，这就需要很多很多的资源，去证明有的利润不高，有的高，我们还会相对来说取一个谨慎的态度。虽然看好，但谨慎。