大唐电信有望在银行卡更新换代中分得一杯羹

高文婧“大唐电信在国内IC卡芯片制造领域具有较高地位，央行宣布将银行磁条卡逐渐转换为IC卡，可能会增加公司一块蛋糕。”宏源证券分析师李坤阳告诉第一财经日报《财商》记者。多家券商认为，拥有IC卡芯片制造先进技术的大唐电信有望在银行卡更新换代中分得一杯羹。东海证券报告指出，大唐电信下属子公司大唐微电子公司早在两年前便涉足银行IC卡芯片的研制工作，具有先发优势。公司获得了银联PBOC2.0的认证，目前正在申请国际EMV认证，届时有望成为独家供货的芯片厂商。银行IC卡成本80%集中在芯片上，公司作为产业链的上游应当给予更高溢价。银河证券报告指出，目前国内芯片生产商中，只有大唐微电子的芯片认证申请被EMV组织受理，这意味着其他国内芯片设计企业的相关进度比大唐滞后一年半以上，未来2年大唐微电子将不会面临来自国内企业的强有力竞争。日后将至少占据金融IC卡芯片1/3以上市场。李坤阳告诉记者：“大唐电信制造的IC卡芯片在市场占有率和技术上都比较有优势。银行卡升级为IC卡，相当于IC卡增加一块运用领域，公司增加了一块蛋糕。”李坤阳在报告中指出，目前我国存量银行磁条卡在22亿张以上，每张金融IC卡提供给银行的单价在15元。考虑到芯片价格会随着规模增长有所降低，以及银行卡应用的自然增长，起码总值在300亿元以上。芯片厂商和卡商均会大幅受益。不过比起其他银行IC卡产业相关公司，央行《关于推进金融IC卡应用工作的意见》（下称《意见》）出台后，大唐电信的股价表现相对滞后。3月15日以来，恒宝股份涨幅达8.35%，东信和平股价上涨4.51%，而大唐电信股价则下跌0.78%。一位业内人士告诉记者：“《意见》才刚刚出台，之后各大银行的反应还需一段时间，招标、下单等环节都还具有不确定性。而且，大唐微电子公司只是大唐电子旗下一家子公司，IC卡业务对公司业绩影响还很难预计。”根据大唐电信2010年年报，公司在2010年实现营业收入40.2亿元，比2009年同期增长25%；利润总额1.8亿元，比2009年同期增长34%；实现归属于母公司所有者的净利润6604 万元，较上年同期增长15%。除了银行IC卡的推广外，公司还拥有物联网、移动支付和电子书等多重概念。国海证券认为，随着3G的普及，微支付（micropayment，指支付金额很小的交易，也指“数字现金”或“电子现金”等新型电子支付手段）将成为3G的杀手级应用，将出现爆发式增长；在政府政策大力扶持战略新兴产业的大背景下，公司在相关领域的优势今后将为公司业绩增长起到积极作用。银河证券预计，大唐电信的每股收益有望从2010年的0.18元，上升到2011年的0.46元，2012年的0.68元，而市盈率将由2010年的128倍，下降至2011年的49倍，2012年的33倍。风险提示：日前估值偏高，银行IC卡推进可能慢于预期。