摘要： 查看最新行情 北京时间7月3日上午消息，德意志银行今天发布研究报告，维持 百度 (Nasdaq: BIDU )股票买入(Buy)评级和229美元的目标股价不变。 以下为报告概要： 业绩预期强劲 我们预计百 查看最新行情
北京时间7月3日上午消息，德意志银行今天发布研究报告，维持 百度 (Nasdaq: BIDU )股票“买入”(Buy)评级和229美元的目标股价不变。
以下为报告概要：
业绩预期强劲
我们预计百度第二季度业绩预期强劲，整个平台都将实现强健的环比增长。预计该公司总营收为120亿元人民币，同比增长59.3%，环比增长26.8%；non-GAAP(非美国通用会计准则)营业利润为32亿元人民币，同比增长5.7%，环比增长24.2%；non-GAAP净利润为32亿元人民币，同比增长16.5%，环比增长17.5%。激进的投资项目(包括预装和营销项目)可能会对non-GAAP营业利润率构成压力(德意志银行预计为26.2%，同比减少13.3个百分点，环比减少0.6个百分点)。我们预计non-GAAP利润率为26.4%，同比减少9.7个百分点，环比减少2.1个百分点。
利润率仍然因预装项目面临压力
百度仍然预计，2014年的利润只能出现微幅增长，甚至无法增长，主要是因为不断扩大的预装项目。该项目的规模今年可能进一步增加，原因是该公司已经将预装项目的范围从最初的搜索应用和地图产品，扩大到应用商店和安全软件，还有可能包括其他应用。尽管我们对百度第二季度120亿元人民币的营收预期比较有信心，但环比营业利润率变化似乎不太确定。管理层的保守预期似乎表明，环比降幅可能超过我们预计的60个基点。另一方面，在营销和视频内容上的花费相对较少，加之 去哪儿 的业绩好于预期，都有可能带来业绩惊喜。
维持“买入”评级和目标价不变
百度仍是我们的首选股，主要是因为其2015年的利润率恢复状况可能好于预期。我们维持该股“买入”评级，以及229美元的目标股价。我们的目标股价计算基础是1.0倍的PEG(市盈率相对盈利增长比率)，2015至2017财年每股收益复合年增长率为31%。
关键风险：流量增速放缓和移动商业化进展。(书聿)