就在上周末，市场传出达能提高对惠氏的报价，导致即将宣布雀巢收购惠氏奶粉业务生变。而周一又峰回路转，辉瑞方面宣布，将营养品业务以118.5亿美元现金出售给雀巢。惠氏奶粉业务在辉瑞手里仅仅三年就再易东主，原因为何?有">业内人士表示，按照行业的普遍规律，惠氏这次，卖高了。
118.5亿美元，卖高了?
去年7月辉瑞宣布要剥离动物保健和营养品业务，引起包括蒙牛在内的多家食品巨头关注。最终在两轮报价之后，雀巢以90亿美元的报价领先达能和美赞臣联合团队。但在没有最终拍板前，一切都有变数。据法国当地媒体在上周末报道，达能最终决定向辉瑞提高收购金额至110亿美元。而消息人士透露，包括惠氏奶粉在内，辉瑞要转卖的惠氏营养品业务价值约80~100亿美元，不过实际的成交额要比之前盛传的90亿美元出价足足高出约三分之一。辉瑞将营养品业务以118.5亿美元现金出售给雀巢。雀巢则在官方声明中称，此举是为提升公司在全球婴儿营养业务领域地位的一项战略举措，婴儿营养品业务始终是雀巢业务核心，对辉瑞营养品业务是一个战略补充。值得一提的是，2009年1月，辉瑞制药通过现金和股票收购竞争者惠氏，交易总价约680亿美元，包含营养品和制药两大业务。
对于最终报价，中投顾问食品行业研究员简爱华表示，确实有点意外。同样在圣元国际董事长张亮看来，这个价格确实高了，“按婴儿营养行业历史常规，估值应该在销售收入的五倍左右，雀巢下血本了。”目前公开的数据显示，惠氏婴儿营养品部门年营收约21亿美元。“惠氏进入中国很早，最初很辉煌。不过，这十几年惠氏总是三心二意的，有些年份会疯一阵，大多没常性，也许这是他们的策略。”他表示个人不看好两家的结合，并认为，行业内下一个将出现资本运作的，将是美赞臣。
与之观点相对应的是，惠氏近年来越来越沉默，连高端品牌启赋上市，都是静悄悄的。惠氏在进入辉瑞之后被边缘化。不过，乳业专家王丁棉并不认同这种观点。“辉瑞接手惠氏这三年来，很低调但业绩很好，平均每年销售都有18%左右的涨幅。这两次惠氏的变化，经销商反应平静也很有信心。”王丁棉提供的数据显示，产品自进入中国市场之后至今，市场总销量已足足翻了9倍之多。惠氏2011年中国市场的年销售总额应该在47亿至48亿左右，在前10名大品牌奶粉中约排名第二位，2012年的市场奋斗目标是要突破55亿元。
雀巢吞惠氏，行业被垄断?
公开数据显示，惠氏婴儿营养品部门年营业收入约21亿美元，年增长率约为8%，其中30%的销售在欧洲，10%在拉美，约六成来自亚洲。彭博社的数字称，2010年中国是惠氏奶粉29%营业收入的来源地。
中投顾问食品行业研究员简爱华认为，雀巢是惠氏较为理想的选择。主要的一个原因，是目前雀巢主要从事成人奶粉业务，惠氏主要做婴幼儿配方奶粉，如果收购成功，惠氏主打的婴幼儿奶粉领域将会有更好的发展空间。