4月3日消息，华尔街日报今天撰文称，Facebook最近买下了颇具未来感的虚拟现实技术公司Oculus VR,不过它的投资者却可能对该社交网络的未来愿景空前困惑。Facebook与竞争对手谷歌的情况对比是他们困惑的原因之一。
Facebook近期接连发起了两笔大规模收购：190亿美元收购移动通讯服务WhatsApp、20亿美元拿下虚拟现实眼罩公司Oculus VR.它们让人不禁想起了Facebook两年前对照片分享服务Instagram的10亿美元收购。Facebook CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示，最近的收购都符合他“连接每一个人”和“建立知识经济”的目标。简单来说，那些收购都是对社交网络未来的巨额押注。
该类高风险投资战略颇有谷歌的风范。就性质而言，科技行业都必须承认今天占据支配地位的平台明天不一定还会占据支配地位。Facebook和谷歌利用其高收益的广告业务（Facebook股价估值很高）来投资有望成为下一个重磅产品的项目，即使它们跟各自的核心业务毫无关系。
Facebook拿下了Oculus、WhatsApp和Instagram,谷歌则买下了Nest Labs、Waze和YouTube（收购规模分别为32亿美元、超过10亿美元和16.5亿美元）。双方都有投资人工智能技术，也有旨在推动互联网普及让人人都能上网的项目。
它们也都是由占据控股权的创始CEO掌舵，因此它们不用董事会通过就能相对自由地做大笔交易。人们买入它们的股票是出于对它们富有远见的领导者能够不断有卓见高招的信任。
诚然，Facebook和谷歌的投资存在着一些差异。Facebook的收购往往都跟它的核心业务大致相关。它所收购的公司全都是新型社交互动平台。Instagram是另一种与朋友分享照片的服务；WhatsApp是另一种给朋友发送信息的方式；而虚拟现实技术一旦实现腾飞，Oculus的产品会带来另一个社交互动入口。
谷歌则启动了多个“登月项目”:大多数是与搜索广告无关的项目。该公司近年收购的公司包括专注于抗衰老技术的生物科技公司Calico和多家机器人技术公司，而它投资的项目包括谷歌眼镜和谷歌光纤（Google Fiber）。谷歌的秘密实验室Google X也在从事无人驾驶汽车、气球网络、机载风力发电机等项目。
不过两家公司押宝未来的那些投资项目大多还未成熟，未能带来收益。谷歌2013年91%的核心业务营收来自广告，其利润很可能也主要来自广告。
Facebook最近收购的公司实际上都没什么收入，更不用说利润了。因此投资者必须要回归到他们所熟悉的东西才能更轻松地作出前景预测：核心业务的前景。而市场对Facebook业绩前景的预期非常强劲。分析师预计，Facebook每股收益将在未来两年接近翻番。相比之下，他们对谷歌的每股收益预期增幅则只有41%.
因此，Facebook的股价可能理应有些溢价。该公司对应未来12个月的收益预期的市盈率达到46倍，相比谷歌的20.4倍还是很高。两家公司都建立起了利润丰厚的业务，都有押宝未来的投资。很难找到让Facebook溢价120%的优势——要是将谷歌587亿美元的现金储备（约为Facebook的五倍）纳入考虑，Facebook的估值更显过高。
也就是说，谷歌的投资者给予它的核心业务的估值是合理的。引申开来，他们为谷歌押注未来的项目付出的价格要低于Facebook投资者为该社交网络的愿景付出的价格。
另外一个利好因素是：谷歌庞大的现金储备让它足以发动更多的并购交易。Facebook则偏好用股份来展开交易。鉴于股票市场给予它很高的估值，为什么不那么做呢？因扎克伯格的未来预测和大胆收购而紧张不安的投资者应当记住，实际上是他们自己提供了资金让他得以那么做的。
(责任编辑：吕光)