央行报告建议灵活调整利率和准备金率

中国人民银行营业管理部昨日公布的研究报告建议，继续保持财政对经济的刺激力度，继续加大财税对高新技术产业和优势产业的支持力度，积极引导投资结构优化，提高自主创新和结构调整投资的比重。　　报告聚焦于宏观经济出现通货紧缩的风险。通常，一般价格水平在一至两个季度内的下降即属于通缩范畴。通缩将伴生资产价格急剧跌落、经济增速大幅滑坡、银行体系低迷不振甚至几近崩溃。　　报告从物价、经济增长前景和银行体系稳健性对我国的通缩风险进行了判断。首先，从物价指标本身来看，我国当前通缩“迹象”主要是由翘尾因素造成的，通缩未成现实。但是，从经济增长前景来看，目前我国经济增长基础并不稳固，需求不足和产能过剩构成下一阶段物价下行的主要压力。虽然我国消费增长平稳，但消费在短期内还不足以成为一个强劲的经济增长源。政府投资突飞猛进，但投资增速难以持续。企业的库存消化过程尚未结束，关键行业产能过剩状况可能加剧。　　从银行体系稳健性来看，目前我国银行体系资本充足，资产负债表健康，不会成为诱发和加剧通货紧缩的因素。但是，新增贷款持续扩大为不良贷款的增长埋下隐患。报告建议，未来保持适度宽松的货币政策基调不变，促进信贷稳定增长，避免信贷投放忽松忽紧增加宏观不确定性。坚持“区别对待、有保有压”，优化投资信贷结构，避免加剧产能过剩，同时加大对中小企业的信贷支持。央行应根据银行业盈利状况和市场流动性状况，灵活调整利率和准备金率。