A股结构调整IPO公司扎堆机械设备和信息服务业

□ 本报实习记者 袁 辉　　2009年IPO重启以来A股市场新发行上市的公司共有306家，共募集资金约4910.83亿元，其中，选择在上交所发行上市的25只个股募集资金数约为2563.23亿元，占到总资金的52.2%，而在深交所发行上市的281只个股募集资金总数约为2347.61亿元，占总资金的47.8%。值得注意的是，IPO重启以来沪深两市所发行上市的公司主要集中在机械设备、信息服务两大行业，机械设备占64席、信息服务占42席。　　从新上市公司的行业分布来看，306只新股涉及到共23个行业，其中，机械设备、信息服务、化工、医药生物、电子元器件、建筑建材、信息设备、轻工制造和交运设备等9个行业新上市的个股达到了两位数，而在房产新政的压力下新上市的房地产个股仅有2家，这反映了国家对不同行业的政策导向，也在一定程度上反映了资本市场在国家经济轻型和产业升级过程中的调节作用，下面本文将对受到国家政策支持的新发行上市个股数的前两大行业作出简要分析。　　机械设备行业2009年以来有64家新公司发行上市，占到去年以来A股市场新发行上市的公司总数的20.92%。从数量上来看，选择在上交所上市的公司有6家，仅占该行业新发行上市的个股总数的9.4%，在深交所上市的公司有58家，占到了90.6%，其中，创业板吸引了23家公司，剩下的35家新股在中小企业板上市。从募集金额上来看，去年以来该行业64只新发行上市的个股共募集资金约698.83亿元，占到去年以来新发行上市的公司募集资金总数的14.23%。其中，该行业选择在上交所发行上市的6只个股募集资金数约为284.87亿元，占到行业新股募集总资金的40.76%，而该行业在深交所发行上市的58只个股募集资金总数约为413.96亿元，占总资金的59.24%，其中，中小板的35家公司募集资金263.84亿元，占去年以来该行业新股在深交所募集资金总数的63.74%，创业板的23家公司募集资金150.12亿元，占深交所募集资金总数的36.26%。2009年伊始，伴随着4万亿元的庞大投资拉动内需计划，大批资金被投入到钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造、电子信息以及物流业等十大产业。机械设备行业下属电气设备、普通机械、仪器仪表、专用设备和金属制品等5个细分行业，很明显，该行业的基础性质导致其广泛地涉及到上述十大产业，如船舶制造、装备制造等，因此，在国家大规模投资刺激经济的大背景下，机械设备行业受益匪浅，这直接体现在个股发行的数量和募集的资金总额上。此外，中国政府网2010年7月9日全文公布了《国务院关于促进农业机械化和农机工业又好又快发展的
意见》，明确了对农业机械工业的支持政策，提出要加快推进农业机械化和农机工业发展，这是该行业的又一利好消息。　　信息服务行业2009年IPO重启以来有42家新公司发行上市，占到去年以来A股市场新发行上市的公司总数的13.73%。从数量上来看，选择在上交所上市的公司仅有1家，仅占该行业新发行上市的个股总数的2.3%，在深交所上市的公司有41家，占到了97.7%，其中，创业板吸引了21家公司，剩下的20家新股在中小企业板上市。从募集金额上来看，去年以来该行业42只新发行上市的个股共募集资金约306.27亿元，占到去年以来新发行上市的公司募集资金总数的6.24%。其中，该行业选择在上交所发行上市的1只个股募集资金数约为12.98亿元，占到行业新股募集总资金的4.24%，而该行业在深交所发行上市的41只个股募集资金总数约为293.29亿元，占总资金的95.76%，其中，中小板的20家公司募集资金142.13亿元，占去年以来该行业新股在深交所募集资金总数的48.46%，创业板的21家公司募集资金151.16亿元，占深交所募集资金总数的51.54%。2009年4万亿元的大规模资金投入中，电子信息业位列十大产业之一，信息服务行业的下属软件、电子书、电子商务和互联网等细分行业，也能从中分一杯羹。此外，在2010年6月24日的“2010软件和信息服务业政策与趋势发布会”上，商务部服务贸易司副司长林哲莹表示，以往针对货物贸易的出口扶持政策今年将引申到软件出口方面，中央政府将拿出相应的财政资金，鼓励、帮助中国的软件企业开拓国际市场，这种政策导向也将对信息服务业的快速发展产生积极作用。　　中瑞思创上半年预计净利润3600万元　　中期业绩：公司预计2010年1-6月实现净利润约3600万元-4170万元，
同比增长85%-115%。业绩变动原因：上半年内全球经济回暖，同时新产品开
发力度加大，主营业务发展势头较好，销售收入相应增长。1-3月，公司实现营业收入同比增长97.4%，主要是金融危机后市场需求逐步恢复，营业收入随之大幅增长；实现净利润同比增长233.4%，主要是在营业收入大幅增长的情况下，毛利率相对稳定，而期间费用等固定成本较上年同期下降。　　主营安防产品：公司属于安防行业中的EAS产品供应商，主营业务为EAS产品的研发、生产和销售，EAS产品是防盗报警设备的一种，主要产品为各类硬标签、射频软标签、声磁软标签等各类商品防盗标签和开锁器、解码器、检测器等配套设备。目前公司的主导产品是硬标签，以防盗标签为核心产品，同时射频软标签、声磁软标签等产品已实现量产。　　市场规模：目前，全球硬标签市场年需求量超过7亿只，基本上由中国制造商生产，预计到2012年全球硬标签的市场规模将超过12.2亿只，折合市场价值42.3亿元。2008年全球射频软标签市场规模超过120亿只，预计到2012年，全球射频软标签的市场规模将达到210亿只。目前全球软标签市场年需求量超过230亿只，市场价值超过83.9亿元。预计到2012年全球软标签的市场规模将超过402亿只，市场价值将达到141亿元；到2012年全球源标签市场规模将超过165亿只，市场价值将超过134亿元。中国RFID标签总需求量在2009年为50亿只，2010年将达到55亿只，未来3-5年，仅在商品流通领域每年至少需要30亿个RFID标签。　　机构建议　　群益证券：公司预计2010年、2011年公司实现归属于母公司净利润0.98亿元、1.29亿元，同比增长64.7%、31.8%，EPS分别为1.47元和1.94元，最新收盘价对应2010、2011年PE分别为40倍和30倍，低于创业板平均60倍左右的PE，基于较好的成长前景，给予“买入”的投资建议，目标价格87.3元，对应2011年45倍PE。　　安信证券：标签产品中软标签是一次性使用，属于快速消耗品，需求稳定性强，硬标签产品虽可重复使用，但更换周期也多为1年左右，此外，RFID标签产品是物联网发展过程中不可或缺的环节，市场爆发性增长只是时间问题，总体来看，公司产品特性非常具有做大规模的潜力。预测公司2010和2011年EPS分别为1.47和2.12元，给予公司2011年40倍PE，对应目标价格为84.5元，首次给予“买入”投资评级。　　超图软件上半年净利润预增2倍　　中期业绩：公司预计2010年1-6月实现净利润约450万元-500万元，同比增长217%-252%。业绩变动原因：主营业务发展顺利，主营业务收入取得一定增长；主营业务中毛利率相对较高的自行开发软件销售收入比例上升；营业外收入同比增长较大。公司表示，历来经营情况具有明显的上下半年不均衡性的特点，签订的合同和回款等通常在下半年开展。一季度公司主营业务同比保持较好的发展势头，实现营业收入同比增长62.02%，实现净利润54.01万元，同比增长114.53%。在收入结构上，GIS平台软件产品的销售收入增长幅度同比增长明显。报告期营业外收入同比上升65.70%，主要原因是收到政府补贴等200余万元。　　超募开拓日本：2010年6月，公司拟以1.1万日元/股，使用超募资金合计21340万日元(折合人民币1568.5万元)取得日本超图株式会社19400股股份，占比36.6%。完成后，公司将直接持有日本超图36.6%股权，加上公司全资子公司香港超图持有的15.09%股权，合计持有51.69%，为日本超图控股股东。日本超图主要进行SuperMapGIS日文版的销售和应用服务，客户包括日本三菱、日立等千余家企事业用户，其中包括9家全球500强企业。通过本项目，公司将给予日本超图更多的资金及技术支持，将通过其在日本建立一些大型的国际型应用，为其它国家的应用建立信心，将日本超图打造成公司开拓国际市场的战略中心。其2009年度、2010年一季度净利润分别为33.9万元、110.9万元。本项目内部收益率为25%。　　市场规模：全球GIS软件市场规模以17%的年增长率成长，预计2009年GIS软件与服务业的市场规模为52亿美元，其中GIS软件产品(不含技术开发服务)市场规模为28亿美元。中国GIS软件市场2008年实现销售额52.46亿元，同比增长20.8%。中国GIS软件未来3年将继续保持快速增长，到2011年，市场规模将达到91.7亿元，成为我国软件产业领域中不可忽视的一支重要力量。　　机构建议　　申银万国：公司地理信息产业空间广阔，本土领先厂商投资价值显著。预计公司未来三年净利润复合增长率将达到41%，2010年、2011年EPS分别为0.59元、0.85元，相应2010、2011年动态市盈率分别为63倍、44倍，首次给予其“中性”评级。看好公司的持续增长能力与投资价值，建议长期关注。(小 雨)