Trefis维持携程目标股价46.67美元

摘要： 查看最新行情 北京时间5月7日晚间消息，美国研究机构Trefis今日发布投资报告，维持 携程 (Nasdaq: CTRP )46.67美元的目标股价不变。 以下为报告内容摘要： 携程将于美国东部时间3月7日股   查看最新行情

　　北京时间5月7日晚间消息，美国研究机构Trefis今日发布投资报告，维持 携程 (Nasdaq: CTRP )46.67美元的目标股价不变。

　　以下为报告内容摘要：

　　携程将于美国东部时间3月7日股市收盘后(北京时间3月8日)发布2014财年第一季度财报。对于携程而言，第一财季营收在四个季度中是最低的。2013财年第一季度，携程营收为1.87亿美元，同比增长29%。我们预计，今年第一财季，携程营收同比涨幅将超过20%。

　　在过去的一段时间，携程毛利率一直处于下滑趋势。2012财年第一季度为75.2%，2013财年第一季度为73.8%，而2013财年第四季度为72.6%。我们预计，今年第一财季毛利润率将降至72.5%。

　　运营利润率也是同样的下滑趋势，2012财年第一季度为19.4%，2013财年第一季度为13.8%，而2013财年第四季度为12.7%。

　　我们认为，在短期内，携程毛利率和运营利润率将继续处于下滑趋势。但携程拥有充足的现金流，能够支持大规模的营销活动。从长期角度讲，携程的利润率必将反弹。

　　估值：我们继续维持携程46.67美元的目标股价不变。