摘要： 马云坚信未来不能听经济学家的，但经济学家提供的信息和判断一定是错误的吗？是商家的直觉更知天命，还是经济学家的数据模型更靠谱？日前，亿邦动力网特约交通银行首席经济学
马云坚信“未来不能听经济学家”的，但经济学家提供的信息和判断一定是错误的吗？是商家的直觉更知天命，还是经济学家的数据模型更靠谱？日前，亿邦动力网特约交通银行首席经济学家连平，对未来电商形势作了如下判断：
连平认为，随着电商企业规模扩张，风险投资不可能充当永动机，电商将从原有的风投驱动型向银行融资靠拢，只要电商企业现金流足够健康，新兴的融资渠道将会显现。
同时，连平也认同未来一超多强格局的形成，电商创业者去撼动大平台的机会窗口越来越狭小，相反，在区域市场、垂直市场纵深挖掘则可能收获颇多。
此外，对于未来电商形势，连平看涨，且表示在“十二五”规划结束前，仍将保持高速增长状态。尽管线上会蚕食线下存量，但零售总量还会继续上涨，电商对此功不可没。
以下是亿邦动力网与连平的对话全文：
亿邦动力网：回顾过去十年电商经历，是靠风险投资驱动的行业，互联网经济是否是一个风险投资驱动的“永动机”？
连平：到现在为止，电商仍然是风投驱动。但是等到具备相当的规模和体量，尤其是拥有大量的销售规模、客户和资产的时候，可能就不需要风投了。
早期电商需要风投，是开始阶段推进的风险比较大。像银行这样的融资渠道是不会介入的。但是未来，电商企业逐步升温，虽然属于轻资产，但是有大量的销售额和现金流，这些就会引起银行等金融机构的关注。电商或许会从风投驱动的时代，走入到运用传统金融体系推进的时代。
亿邦动力网：向银行融资，电商企业需要注意什么？
连平：风投初期阶段不追求回报，而是要到了一定的交割期或者回赎期才会（索要回报），而且是很高的回报。银行不同，风投和股东差不多，银行是借贷。借贷的话，企业融资成本是可控的，不会有很大的波动。那么，电商企业做大之后，比较容易控制其财务成本。资金来源如果采用借贷方式，借贷利率是有限的，规模做大就可能跟银行讨价还价，降低利率。
企业做大之后，有一条非常关键，那就是财务成本要非常稳定，不能很大的波动，否则企业就没办法做（好）。
亿邦动力网：要拿到银行的资金注入，前提依然是要有规模？
连平：规模的背后是收入，收入背后是现金流、销售回笼，至于用户量可能银行并不是十分在意。因为无论电商怎么发展，其账户一定是开在商业银行的，所以，银行会观察它连续三年单月的收入增长，控制企业的运营风险。只要风险可控，例如如果每个月现金流回笼数量很大，银行会给适当的贷款。
当然，也要看企业健不健康。如果投入很大，即使现金流绝对量再大，但相对很有限，甚至是入不敷出的，银行也不愿意贷款。
电商行业仍然是属于轻资产，可抵押贷款的方面不多，现金流的健康程度，目前来看是最佳的抵押物。
亿邦动力网：如果我们重新定义电商，过去十年和未来十年会有哪些本质上的不同？
连平：电商研究不多，但趋势很明朗，网上零售比重肯定会越来越高，未来经济生活可能就是线上加线下两部分组成的。线下就是物理的，网上相对虚拟。
网上的盘子肯定越来越大，现在年轻人越来越多，90%以上的消费都是网上的。而我们却不是，我们还要到商店里跑一跑。
亿邦动力网：假设在上一个十年完结后，诸如阿里、京东这样大规模的企业不会在短期内大量涌现，未来非平台化、去中心化成为主流的时候，他们有无更好的融资渠道？
连平：跟大平台去展开竞争，难度的确比较大了。但我觉得会有可能会出现很多相对专业领域的电商企业。从银行的角度，就是企业的产业链纵深。除了现有业务，还能和上下游做出一些延伸和拓展。比如说，汽车上至汽油下至配件用品，产业链的环节中会出现一批类似的企业。
我们未来要关注的问题，是不能简单的像过去那种大网捕鱼的做法，电商企业必须具有一定的专业化，才有可能在市场立足。
我们无法想象再出现几十个阿里和京东，不可能了。未来的格局是一小批可以做到全覆盖的大平台，一大批比较专业相对体量较小的企业，这个不是电商专有的趋势，银行业也类似，所有行业都差不多会走向这样的格局，也是一种总量和差异的结合。
亿邦动力网：电商行业人总爱说“一超多强”，一个超级大平台和多个垂直领域纵深能力很强的平台。
连平：这是市场的基本规律。
亿邦动力网：预感未来电商趋势是高速增长，还是天花板很快就要到来？
连平：还是高速增长。但是可能增速不会像以前那么高，但至少相对其他行业增速还是很高。当然，我看不太远，三五年之内，十二五规划到2020年之前，应该还是高速增长阶段。
亿邦动力网：你对此判断的信心来自哪里？
连平：还不能说是跑马圈地已经结束。纵深领域的挖掘还会有很多增量。线上线下一方面是此消彼长，另一方面是总量的扩张，所以，电商不仅是挖掉存量市场，增量市场还是会有的，这里面的机遇也是有的。
亿邦动力网：大的电商平台也开始从地域性上纵向深挖，比如下乡，比如您在 第九点网上零售年会 上所提到的县域经济，有可能是被低估的，特别是一些原有比较发达的大城市所辐射的县域。
连平：县域经济要围绕着消费空间比较大，中国2000多个县，中西部地区的县域商业价值暂时并未开发。相反，在很多地区只要满足4个条件（详见： 《连平：被低估的县域经济》 ），他的机会都很大，消费规模、经济总量都很大，这个规模比较好。如果电商要到县域去布局，先到这些地区，不忙于在全国一盘棋一网打尽。有些地方投入的话，未见得会有很好的回报。
亿邦动力网：除了当地的经济总量、消费规模，还有哪些是电商进军县域要考虑的因素？
连平：从电商自身经营的方式来判断。电商属于零售，在瞄准县域经济的时候，目标客户群体很重要。显然，高档消费的客群不属于这部分，这部分人群个性化需求比较高，更愿意逛商店。相反，中低档的客群更适合。
同样搭建一个平台，消费潜力大、人口数量大，前景就可期。