东方电气：10亿布局光伏产业 估值较低

　　公司在宜兴与宜兴迈吉太阳能科技有限公司签约，将重组迈吉太阳能科技公司。宜兴迈吉太阳能公司，注册资本为1.6亿元，是一家由中德合资的太阳能电池生产企业。截至目前，该公司产能为180兆瓦。按照协议，公司重组宜兴迈吉太阳能之后，将占51%股权，该公司注册资本亦增至2.4亿元。

　　神光分析：

　　1、公司是我国最大的发电设备制造厂商，目前已形成了“火电、水电、核电、气电、风电”五电并举的战略发展格局，发电设备产量已经超过美国通用电气（GE），跃居世界第一。据公司年报，在手订单充裕，其中火电占比52%，水电占比8%，核电占比29%，风电占比7%，风电和核电的产能和订单均大幅提高。

　　2、公司是是全球唯一能够同时生产AP1000和EPR两种第三代核电技术和CPR1000二代半核电技术核电和常规岛设备的企业，市场份额第一。在经过多年亏损之后，随着规模效应及零部件国产化率的提升，核电设备开始为公司贡献利润。

　　3、公司的风电处于行业第三的地位，2010年将生产风电整机1800台左右，较2009年增加近1/3。研发方面，2.5兆瓦风电样机已经开始挂网试运行，3兆瓦风机正处于研制阶段，是未来的主要利润增长点。

　　4、本次重组将介入">光伏产业，完成后将向迈吉太阳能公司新增投资8亿元，建设300兆瓦新一代高效选择性电极单晶电池生产线和研发中心。预计2010年年底，公司达到500兆瓦的产能，最终实现“三年内产能规模实现1000兆瓦”，将迈吉太阳能打造成为百亿级新能源企业，公司也继续向新能源转型。

　　5、以目前价格简单估算，公司2010-2012年动态市盈率约为21倍、17倍和14倍，估值较低。