中国远洋升3%惟大行目标价大幅折让

中国远洋H股今早冲高回落后显著震荡，股价半日收高2.58%至9.93港元，成交5876万股。惟大行皆给予较低评级，且目标价比市价大幅折价。　　瑞银发表报告称，维持该股卖出评级和2.6港元目标价，比市价大幅折价74%。指中国远洋估值偏高而且容易受打击。预计最近BDI指数的强势将减退；因中国强劲的铁矿石进口支撑BDI在过去两个月上涨140%，但这种强劲走势是暂时的，因为不清楚这种需求能否维持，而且预计2009年下半年供应量将加速增长。　　瑞信也维持中国远洋跑输大市评级；目标价4港元，相当于0.8倍的2009财年综合市帐率，比市价亦折价60%。指看淡干散货航运业的中短期前景，因为中国铁矿石库存过剩，并且2009-10财年的行业供应过剩。且大型干散货船只远期运费率与即期运费率之间的折价(67%)接近历史水平，表明BDI可能大幅回调。而在BDI下跌之际，中国远洋是受影响最大的股票，因为尽管该公司是全球最大的干散货航运企业，但是锁定的干散货运力有限(2009财年仅锁定了19%)。由于集装箱运费率低迷，加上预计BDI将在1,500-1,750点波动，因此预计中国远洋的盈利将继续大幅下滑。