摘要： 查看最新行情 北京时间3月18日早间消息，投资公司JG Capital今天发布研究报告，将 奇虎360 (NYSE: QIHU )的股票评级维持在增持(Overweight)不变，目标价135美元。 以下是报告内容摘要： 我们维
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北京时间3月18日早间消息，投资公司JG Capital今天发布研究报告，将奇虎360(NYSE: QIHU )的股票评级维持在“增持”(Overweight)不变，目标价135美元。
以下是报告内容摘要：
我们维持奇虎360的“增持”评级不变，目标价135美元
-正面的投资主题：
(1)强大的品牌认知度和庞大的用户基础为奇虎360的长期增长奠定了良好的基础；
(2)奇虎360的广告业务应可继续保持强劲的表现，原因是预计中国在线广告市场将可继续取得长期增长。此外，中国电子商务公司之间的竞争形势加剧，对奇虎360来说也预示着良好的前景，原因是电子商务广告主是奇虎360的重要广告客户；
(3)我们继续认为，未来奇虎360的个人启动页(PSP)广告业务将继续表现强劲，其推动力来自继续向基于绩效的定价和点击计价的模式转变；
(4)奇虎360的360手机助手在中国Android应用分发市场上占据着主导地位，这对其长期移动流量商业化来说预示着良好的前景，尤其在移动游戏和移动广告业务商业化方面更是如此；
(5)在我们看来，搜索流量市场份额的进一步增长应该会推升奇虎360的股价。目前奇虎360已在搜索流量市场上占据超过20%的份额，该公司管理层预计将在2014年底以前拥有30%的市场份额；
(6)桌面搜索商业化进程显示出了附着力，我们预计这种令人鼓舞的迹象在2014年中仍将继续。
-潜在风险：
(1)奇虎360在移动关键搜索市场上落后于百度(Nasdaq: BIDU )；
(2)预计近期内奇虎360将继续面临利润率压力，原因是其为搜索和移动等新的增长推动力而进行了投资。
-业绩预期：
我们预计，2014年和2015年奇虎360营收将分别同比增长78%和50%。我们预计，2014年奇虎360运营利润率(不按照美国通用会计准则)为33%，2015年为36%。我们还预计，2014年第一季度奇虎360营收为2.28亿美元，不按照美国通用会计准则的每股收益为0.35美元。
-股票评级与目标价：
我们仍旧相信奇虎360各项业务的增长动能，并认为该公司在近期到长期内拥有多种推动力，包括搜索市场份额增长、移动游戏和移动应用分发、流量商业化以及个人启动页业务继续表现强劲等。
我们维持奇虎360的“增持”评级不变，目标价135美元。这一目标价的设定基础是，我们对2015年奇虎360的每股收益预期及32倍的市盈率。