资本论
李成东（知名独立电商分析师）
昨天苏宁电器(002024,股吧)股价在开盘后大跌，收盘跌7.11%；国美电器跌2.74%，盘中最大跌幅8%。这一切都与刘强东当天发布的一系列大家电价格战微博不无关系。
为什么刘强东要在此时发布这样的信息？原来此前一天，也就是8月13日，苏宁电器发布公告称将发行80亿元公司债。7月初刚完成一次47亿元增发的苏宁电器要这么多现金干什么？因为它要转型电商，需要大笔现金，电商角逐已经成了资本大战。在笔者看来，刘强东此番有针对性的价格战言论，直接目的可能就是打击投资者对苏宁电器线下业务的信心，打击投资者对苏宁电器转型电商的信心，令对手80亿元公司债发行“难产”，增加对手的融资成本。
刘强东发难苏宁电器，还不只是一个特殊时点的竞争策略，更在实质上意味着未来电商竞争基调的确定。首先，大家电价格战是必打的，京东挑衅的不只是苏宁电器，而是整个传统家电零售业。其次，价格战没有底线，如果传统零售企业迎战，对自身盈利的冲击是必然的。“零毛利”的策略京东早在与当当搞图书大战的时候就用过，令当当网的毛利润率在一年内跌去一半至10.5%。最后，京东宣称“三年内零毛利”，所以价格战短期内无望结束，而国美、腾讯、亚马逊中国等也不能置身事外，中国电商的盈利时间点将会继续后延。
京东有必要“三年内大家电零毛利”吗？当然没有必要，因为目前线上大家电的整体价格低于线下10%，已经具备了竞争优势，再低就会带来没有必要的损失。当几大电商平台都号称自家价格最低、无底线的低，甚至是零元卖货，电商的价值体现在何处？
不考虑成本、不考虑盈利的电子商务将陷入失控状态，不仅会冲击电商本身的财务安全，也会影响供应商的利益。没有利润保障，电商也难以保障提供优质的用户体验，这是中国电子商务的进步，还是倒退？