只盯CPI通胀被低估3个百分点

本报记者郑红 特邀经济专家 刘誯松　　国家统计局上周公布的10月份居民消费价格指数CPI再创近期高点。但即便如此，老百姓还是觉得数字低，因为每天实实在在感受到的价格涨幅更大。究竟什么原因？还是老问题，那就是CPI，现在，至少暂时，不能用来衡量我国通货膨胀的程度。上海社科院经济景气预测中心主任刘熀松研究员最近专门对通胀问题仔仔细细梳理了一番，研究结果令人震惊：如果用CPI来衡量通货膨胀率的话，那么我国近年的通胀程度大约被低估了3个百分点。　　想把通胀问题搞搞清楚吗？那么就请您把视线在此多停留些时间，跟着刘教授的思路，把CPI，把通胀，好好“看”个够。　　传统的通胀定义，不包括房地产价格的涨跌　　当前关于通货膨胀的讨论很多，有人将CPI等同于通货膨胀指数。有人将房地产价格大幅上涨作为中国发生通货膨胀的依据。为什么有分歧？刘熀松认为，一个重要原因，在于讨论者对通货膨胀的定义不一致。按照传统的教科书，通货膨胀是指实体经济中价格总水平的上涨，唯一刻画它的指标是国内生产总值平减指数。由于国内生产总值平减指数牵涉到国内生产总值的核算，很难及时取得，因此实际生活中，一般用一系列物价指数来替代，主要有居民消费价格指数、工业品出厂价格指数、原材料燃料动力购进价格指数等。　　刘熀松说，传统的通胀定义中，房地产价格的涨跌不包括在内，这直接导致了居民对价格上涨幅度的理解和货币当局的理解不一致。为了将我国通货膨胀的问题讲清楚，可以引进广义通货膨胀和狭义通货膨胀的概念。所谓广义通货膨胀是指包括房地产商品在内的所有实体经济领域中商品价格总水平的上涨。所谓狭义的通货膨胀是指传统教科书上的通货膨胀。做了这样的定义，通胀形势就清楚了。　　通货膨胀率连续六年“中度”　　那么我国的通胀程度究竟是高还是低？答案是“中度”。　　先来看看刘熀松的计算。我国去年社会消费品零售总额125343亿元，商品房销售总额43995亿元，商品房销售总额和社会消费品零售总额的比例为35%左右。同期，CPI下跌0.7%，房价上涨21%。由此可以测算出去年的广义通货膨胀率：0.35×21%-0.65×0.7%=6.89% 。同样可以测算出，2004-2009年，我国广义通货膨胀率分别为 5.79%、5.75%、2.8%、8.27%、4.67%、6.9%，算术平均值是5.7%，呈现“中度通货膨胀”的特征。　　而国民生产总值平减指数是衡量狭义通货膨胀的科学指标，用这个指标衡量的狭义通货膨胀程度，2004-2009年的狭义通货膨胀率分别为 7.61%、4.09%、3.64%、8.79%、8.78%、2.3%，算术平均值是5.87%，也属中度通胀。　　CPI严重低估了我国的通胀程度　　显然，不管广义还是狭义，通胀率都远高于CPI的涨幅。刘熀松指出，2004-2009年六年，广义通货膨胀程度和狭义通货膨胀程度十分接近，这也相互印证了数据的可靠性。　　而如果用CPI作为通货膨胀的衡量指标，那么我国2004年到2009年的通胀率分别为3.9%、1.8%、1.5%、4.8%、5.9%、-0.7%，算术平均值是2.87%。这是非常理想的通货膨胀程度。遗憾的是，这一数据得不到大众认同，和我们前面计算出来的通胀程度相差也很大，大约相差了3个百分点。换言之，2004年至2009年这六年间，如果我们用CIP来衡量通货膨胀的话，那么通货膨胀的程度大约被低估3个百分点。　　统计上的原因，CPI本身被低估　　刘熀松认为，CPI暂时不能用来衡量我国通货膨胀的程度。主要理由有两点：一是我国国内生产总值中，居民消费部分连40%都不到，用40%的部分来代替全部，误差肯定很大。二是由于统计上的原因，CPI本身被低估。　　原来，CPI是由国家统计局通过每月的价格调查数据获得，因此，调查的样品就非常关键。由于样品调整滞后，导致样品大多为过时商品、淘汰商品，而非主流消费商品，这样就没有能够真实地反映物价的上涨程度。与此同时，我国当前计算物价指数采用的是拉氏公式，权重调整就相当重要。可惜，我国消费结构已经发生天翻地覆的变化，但权重没有及时跟踪调整。　　另外，粮食价格的直接补贴也是CPI被低估的原因。国家免除了农业税，直接给种粮农民补贴，这相当于粮食价格的“暗涨”，但“暗涨”是不计入CPI的。凡此种种，都导致了CPI的低估。　　尽快实施 “正的实际利率”政策　　当然，用CPI作为参照衡量狭义通货膨胀也不是不行，但必须综合且同步考察工业品出厂价格指数、原材料和燃料动力购进价格指数等，切不可只看CPI。刘熀松表示，货币当局制定货币政策时，必须盯住广义通货膨胀指标，或者盯住狭义通货膨胀指标，或者盯住一组价格指数，而不能简单盯住CPI。　　他建议尽快实施“正的实际利率”政策。长达6年的负利率政策，严重侵害了储户的利益，是造成房地产泡沫、收入分配不公的重要因素，不利于我国社会的稳定，也不利于经济的长期稳定健康发展。　　他特别提出，政府工作报告不应该说把第二年的CPI控制在多少，而是要说将第二年的通货膨胀率控制在多少，“我国的年通货膨胀率在4%以下比较合适”。