红酒：另类投资

对于酒类这种另类投资来说，出货渠道还是一大问题，目前红酒出货渠道主要是靠拍卖和关系营销，不是按照市场运作　　文/庞博　　据英国嘉士德公司对近30年6种投资项目累计回报率的统计，钻石为1.49倍，黄金为1.68倍，中国瓷器为16.67倍，古典名画为16倍，而顶级名酒则为37.69倍。但实际上有升值潜力的红酒仅限于高端名酒。　　茅台的疯狂，很大程度上是对红酒“兄弟”的模仿。红酒投资历史更长，玩的人也更多。　　随着国内红酒市场的整体环境越来越成熟，低端酒的利润也越来越薄，很多人意识到欧洲人热衷的红酒投资会是未来在中国的发展方向。现如今，1982年法国拉菲葡萄酒，最近已经涨到六七万一支。而2005年的价格还只有9000多元一支，5年涨幅超过500%。1982年的拉菲一跃成了藏酒当中的“酒王”。　　不可跟风　　其实，在中国，投资和收藏红酒的人越来越多了。香港某专业红酒投资咨询机构负责人称，近几年来，该公司服务的大陆客户数量接近翻番，大部分来自东部沿海省份，且以上海、北京居多。　　“全球红葡萄酒呈个位数增长时，中国的葡萄酒市场每年的增长率却能达到20%，这一数字的确惊人。”香港国际葡萄酒中心一位专家说。在这一轮红酒价格的上涨中，中国买家起到了不小的作用。在中国各种红酒投资者中，以温州商人为代表的业外投资者发挥着相当的影响力，最典型的就是在拉菲红酒投资上。　　2010年7月，拉菲酒庄的2009年份波尔多期酒品尝会，引来了大量中国买家。第一批预售里，2009年的某种拉菲期酒以每箱近1万欧元的价格，在4天之内销售一空。一个多月后，酒庄提价近30%继续出售，把期酒价格推到了史无前例的高度。　　现在，很多人都担心手中的钱贬值，都在寻找保值、增值渠道。不过，并非市场上能接触到的葡萄酒都具有投资价值，真正可以作为期酒销售的葡萄酒必须具有稀缺性。市场上仅有不到百种品牌的投资级葡萄酒，而且这些酒的产量十分有限，仅占葡萄酒产量的0.1%。比如，1981年的法国拉菲目前只有1万元一支左右，而1982年的却高达6万元，这是什么原因呢？葡萄酒品质除了受年份影响外，还与葡萄质量关系密切，葡萄质量好了，酿出来的葡萄酒品质就好。1982年正好是几十年不遇的大年，法国气候没灾没祸，葡萄长得非常好，正好适合酿酒，酿出来的酒香味饱满、口感均衡，被评酒专家打满分，几乎无可挑剔。　　总的说来，只要懂行，收藏和投资酒，长时间来看，不可能赔。但前提是“懂行”。这点很重要。“不懂行就容易跟风。”第一酒市商务部总监王巍(微博 专栏)说道，“现在大家都知道八大名庄好，但现在八大名庄品牌假酒充斥。所以，外行人初入门，一定要请内行人带进门，否则有些人吃一次亏就不敢再踏进这个门了。”　　买“对的”酒　　目前，葡萄酒投资主要有投资成品酒和期酒两种。伦敦国际红酒交易所(Liv-Ex)发布的最新报告显示：过去一年，波尔多精品葡萄酒投资收益远远超过黄金、原油以及股票，相比古董、古玩、名画、钻石，长远的增值率最高的仍是红酒投资。　　但对于很多人来说，期酒还是一个很陌生的概念。什么是期酒？期酒相对于现酒，期酒销售的是未来的现酒，投资者现在付款购买，大概在1~2年后这些红酒才能装瓶并配送。举个例子，波尔多的酿酒商在2009年收成后，就在2010年6月开始发售期酒。通常现酒要在1~2年后才能拿到。　　一般而言，自期酒发售以后，葡萄酒价格会进入约5年的快速上升期，对投资者来说这也是购入葡萄酒的最佳时期。期酒相对来说是回报最高的一种投资方式，当然相对应的，风险也最大。因为期酒变成现货酒的两年中，需要放在酒桶内长期陈酿，这一过程有一定风险，如果管理不善，可能导致红酒变质，最终破坏整桶酒的质量；最严重的，可能不能饮用。　　所以期酒价格相对成品酒来说价格较低，但这个也并不是绝对的，比如1997年份的波尔多红酒就由于“期酒”的定价过高，致使其随后几年的酒价不升反跌。　　投资者还是要注意，以投资为目的所购买的葡萄酒，一定要非常知名，这一点才能确保在抛售时有比较好的流动性。投资葡萄酒的第一条黄金法则：用对的价格买对的酒。从过去的历史看，回报率最高的葡萄酒是波尔多地区最好的30家酒庄。其中最知名的当然就是五大酒庄，这五家最为投资者所认同。最好的方法就是买这些酒庄的期酒，不过由于这些酒庄的产量有限，一般投资者能买到的量也不会很多。　　泡沫还是机会　　如果说期酒投资是很多人可望而不可及的一项投资，那成品酒投资则是很常见了。近几年，随着葡萄酒拍卖的纪录频频被刷新，也暗示了这个市场的热度正不断升温。去年的苏富比春拍中，精品香槟王唐培里侬“至尊粉红香槟”垂直酒款以133万港元成交，刷新了单一香槟拍品世界拍卖纪录。　　同时，著名的咂奇(Acker Merrall& Condit)红酒拍卖公司在香港举行的“帝王窖藏”专拍中，总成交额逾1.5亿港元，并刷新多项世界拍卖纪录，打破亚洲名酒拍卖会历来成交总额的最高纪录，并成为全球名酒拍卖史上成交总额第二高的拍卖会。众多拍卖品中，来自玛歌(Margaux)庄主私人酒窖珍藏的360瓶佳酿，以逾146万港元成交，破该酒庄的纪录。　　尽管名庄红酒价格一路猛涨，但期酒投资从诞生以来就属于另类投资。　　第一酒市商务部总监王巍说，目前红酒市场呈现两极分化的局面，中低端酒利润很低，而高端酒价格却上涨快速。　　造成这种局面的原因并不简单。首先还是高端酒产量有限。另外一个原因就是价格虚高。2005年，某投资机构购买了一批期酒，2008年出手时，已经达到了300%的收益。但是现在，出手投资期酒的风险就会很大，因为现在的价格实在太高了。　　“很多人只看到了酒类投资巨大的利润，没看到背后的巨大风险”。第一酒市商务部总监王巍说，对于酒类这种另类投资来说，出货渠道还是一大问题。目前红酒出货渠道主要是靠拍卖和关系营销，不是按照市场运作，出货渠道狭窄，所以存在很大的风险。　　品酒师杨丽芳说，她周围有不少收藏酒的朋友，所收藏的酒价格都涨上去了不少，但是却没办法出手，最后只能喝掉。“即便是82年的拉菲，虽然炒得很火热，但买的人其实特别少，有些人买一瓶回来就是作为镇店之宝。　　杨丽芳进一步指出，尽管国内外有各类拍卖机构，但进行拍卖的红酒往往是有一定收藏年份的稀缺酒品，而这又是大多数投资客很难拥有的。除此而外，一般的投资客很难用充足的凭据证明藏酒品质，就难以进入拍卖程序，更无从谈变现了。　　收藏酒一定不要目的性太强，除非是藏着是自己喝，或者是霸道式收藏，也就是见酒就藏，如果是仅仅是指望通过收藏酒获利，恐怕会得不偿失。