近期" style="line-height: 1.6;">央行逆回购的每次放量和缩量，都会触发市场敏感神经，引起市场高度关注。14号央行再开展500亿7天逆回购,这是8月以来连续四次维持500亿元逆回购的操作。公开数据显示，今年6月底启动的这轮逆回购操作已连续滚动七周之久，累计操作规模约8000亿元。央行为什么一直没有下调法定准备金率，而是连续采用逆回购操作来调节市场的资金面?未来降准的可能性多大?
（问题一）主要原因：一是凸显出宏观政策的主动性和针对性。央行运用更多逆回购，既可以主动进行价格引导，又可以主动、精准调节每周的资金面。当资金面偏紧时，央行可以通过增加逆回购操作主动净投放资金；当资金面略微宽松时，央行可以通过逆回购到期后不展期实现资金的净回笼。降低准备金率，一次性释放了长期资金，很难在短期内再度通过上调准备金率来回收。二是显示了央行对物价再度反弹的忧虑。央行前段时间连续降准、降息，不能说不是部分城市房价反弹的一个因素。虽然CPI近几个月持续下降，但物价再度上涨的压力并没有消除，特别是输入性通胀更需警惕。美国旱灾严重已对农作物价格产生很大影响，小麦、大豆、玉米价格同比涨幅均超过20%，并可能继续上涨。原油价格也出现企稳冲高迹象。三是展示央行已经切准当前市场资金面的平衡点。一直强调稳健货币政策的央行或偏向运用公开市场操作灵活调节流动性，同时也能保持实施降准等政策的灵活性。
（问题二）今年上半年的数据显示，我国经济增速仍在年初确定的预期目标区间内，稳增长措施已初见成效，经济运行总体呈现缓中趋稳态势。从央行近期一系列的动作来看，未来短时期内，降准的迫切性相比于前期有所降低，央行更多可能继续采用逆回购方式并结合财政性收支的季节性吞吐规律来平滑资金面的波动。但如果8月份经济数据仍然疲弱，或市场资金面出现紧张，不排除央行进一步放松货币政策，降低存款准备金，以刺激实体经济的贷款需求。