二次上会它们的命运因何改变

一年前，这些公司被创业板发审委否决；一年后，它们又被创业板或中小板接纳。这段时间到底发生了什么，让监管机构的态度彻底改变？　　文/《创业家》记者 卢山林　　今年10月，《创业家》“创业板周年特刊”推出《折戟创业板：它们被否的7大原因》，讲述33家公司闯关创业板失败的原因。一位长期从事IPO业务的注册会计师对我说：“分析一家公司为什么能够上市要比分析它们为什么上不了市，有价值得多。”　　受此启发，《创业家》和美信咨询联手推出了《二次上会，它们的命运因何改变》。截至11月10日，闯关创业板失败后二次上会成功的公司共3家，我们试图寻找究竟是何种改变让它们得以成功上会。　　很遗憾，我们发现，命运的改变很多时候并不在于自己的改变。　　福星晓程──避嫌“特定客户依赖症”，大客户集体消失　　二次上会时，这家公司主营业务定位更为清晰，募投项目可行性论证更充分。比如，旧版招股书中，福星晓程主营产品描述为集成电路和电能表，所属行业定位为跨集成电路设计和电工仪器仪表两个行业，这不契合创业板关于主营业务单一的要求。二次申报时，主营业务描述为集成电路的设计和应用，主营产品为电力线载波芯片。　　但是，关于大客户的描述却有“此地无银三百两”之嫌。在第一版招股书上报前，山西临汾供电分公司骤然跃升为第一大客户，由于供电分公司的副总经济师戴晓红是公司“二老板”，公司有包装上市之嫌。而二次申报的招股书中，供电分公司从今年一季度的前五大客户名单消失。同时，2007年至2009年稳居前五大客户之列的华北电网、北京市电力公司、西安大兴电气等也集体消失，福星晓程用行动表明自己并未患上“特定客户依赖症”。　　上海超日──环境变则命运变，都是金融危机惹的祸　　上海超日首次申报中，拟募资金6.0089亿元全部投入年产100MW多晶硅太阳能电池项目，募投项目达产后产能将从40多兆瓦变为100兆瓦。在2009年金融危机背景下，太阳能电池、光伏太阳能行业进入低潮，募投项目被认为产能扩张过快，存在较大风险，因此被否。　　后来上海超日去了中小板。难道一年前可能产能过剩的项目，一年后就不过剩了？　　涪陵榨菜──创业板嫌它不“创新”，它去了门槛更高的中小板　　虽然保荐机构和涪陵榨菜在申报时，宣称公司“使用了新技术和新设备改造百年手工作坊式的榨菜产业”、“公司早已从手工作坊转向全自动生产线，在榨菜的种植、腌制、保鲜甚至营销等环节，都在研发利用新技术，产品质量控制实现了由传统经验型向现代数据型的跨越”，强调所属行业符合创业板的定位，但证监会认为榨菜是一种传统食品，和“两高六新”没什么关系。　　创业板不欢迎，涪陵榨菜转投中小板，成功过会。　　《创业家》点评：创业板要求“两高六新”，试图去鼓励创新公司上市。但是我们看到很多IT公司创新其实并不差，还是被发审委否掉，原因是“公司规模太小”，虽然公司规模实际上已经达到创业板上市的纸面规则。　　问题远非如此，没有夕阳的行业，只有夕阳的技术。试问：证监会凭什么认定榨菜行业没创新没高科技？互联网也有不创新的家伙，三轮车也能搞出高科技来。⊙_⊙⊙_⊙(无奈)　　将要二次上会的公司　　松德包装──解铃还在知识产权局　　公司创始人：郭景松　　被否时间：2010年6月9日　　被否原因：与广东仕诚塑料机械有限公司之间的专利纠纷　　解决办法：松德包装被举报的4项专利都取得了专利证书，因此，国家知识产权局的处理
意见将产生重要影响。如果知识产权局认为相关技术可以申请专利，则松德包装只需向证监会补交相关材料予以说明即可。　　海联讯──解释清楚红筹架构的历史沿革　　公司创始人：章锋　　被否时间：2009年12月22日　　被否原因：股权结构方面存在瑕疵、应收账款较多等。　　解决办法：当初搭建的红筹架构不应构成实质性障碍。只要解释清楚每次变更的目的和方式，应该可以得到认可。应收账款比例较高的问题比较突出，若能找到有效的解决措施，则二次上会成功的可能性很大。　　蒙发利──开拓国内市场，提升国内收入占比　　公司创始人：邹剑寒　　被否时间：2010年7月12日　　被否原因：客户集中度较高和出口退税依赖　　解决办法：目前公司正大力开拓国内市场，提升国内收入占比，如果能在这方面取得显著突破，二次过会成功的可能性较大。　　《创业家》官网创业板红灰榜动态　　前世诡异──富煌钢构上市被否　　文章摘要：11月3日上会的安徽富煌钢结构股份有限公司以失败告终。《创业家》发现，富煌钢构的钢结构业务脱胎于另一家上市公司巢东股份的募投项目。这涉嫌二次上市。　　汤臣倍健──创业板保健品第一股　　文章摘要：刘璇、姚明先后成为其代言明星，一家5年前还名不见经传的小保健品公司，通过并购、整合等“腾挪术”将几家公司的业务装入新的实体，并以高达3倍的利润空间激励代理商做高业绩，成功冲击创业板。回顾其发展历程，值得创业者们关注。　　恒泰艾普──“软”公司的高毛利　　文章摘要：作为石油勘探领域仅有的两家国内大公司之一，恒泰艾普的客户主要是石化系统的大公司。恒泰艾普的人力成本较低，其能够拥有高毛利率和高净利率，说明议价能力较高。而这样的能力不是大部分创业者所能模仿的。　　沃森生物──掏空云大科技成就高成长？　　文章摘要：在云大科技黯然退市、大连汉信由赢利丰厚滑向亏损泥潭、资不抵债的过程中，在同一管理团队经营之下的沃森生物却由一家净资产不过100多万元的小企业奇迹般崛起，跻身创业板新贵。辉煌与黯淡之间，是什么造就了这种巨大的反差？仅仅是偶然，还是暗含玄机？是云大科技的废墟成就了沃森生物的崛起，还是另有机缘巧合？