据BusinessInsider报道，做空机构浑水周四针对网秦(NYSE：NQ)发布了一份做空报告，将网秦称之为“大骗子”。受此影响，网秦股价周四盘中大跌50%以上。以下的文章，对浑水发布的报告进行盘点，解读网秦的9宗罪。
以下是报告要点：
1、捏造营收：在网秦宣称的2012年中国市场安全营收中，至少72%是捏造的。网秦目前为止最大的客户实际上是网秦自己。
2、伪造份额：根据我们的研究预计，网秦在中国的真正份额只有1.5%，而不是网秦宣称的55%。
3、夸大付费用户量：我们预计，网秦中国付费用户量不到25万人，而网秦则宣称为600万人。
4、软件不安全：网秦面向消费者销售的7.0版杀毒软件并不安全，我们认为它是一款后门程序，使得用户手机容易遭到网络攻击。
5、未保护用户隐私：网秦并未努力尝试保护用户的隐私数据，因为该公司将数据上传到服务器过程中经过了中国政府防火墙的过滤。用户手机容易遭到中间人攻击(MITM)，因为网秦并未坚守基本安全协议。浑水聘请了一流安全软件工程师对网秦的这款产品进行了分析。
6、国际营收混乱：网秦宣称的3650万美元国际营收很可能低于中国市场营收。该公司并未清晰指明产生国际营收的市场。
7、前景黯淡：网秦的未来和过去一样黯淡。网秦近期围绕着广告和游戏所展开的活动只不过是该公司希望让欺诈不那么明显的一种改变。网秦并没有客户，更谈不上利用客户进行商业化。
8、看衰收购：网秦的收购极可能进一步恶化。
9、现金流不真实：网秦的现金余额极可能并不真实。在网秦提交的2012年20-F文件中，普华永道将所有现金和定期存款归类为“二级资产”(有些难以评估)，这种做法我们是头一次看到。在中国外汇政策控制下，网秦宣称的来自IPO交易的现金流动几乎肯定没有实施。因此，我们认为网秦定期存款很可能是捏造的。