热钱狂潮助推港股狂飙周流入量堪比前年牛市

美国、欧洲拼命印钞，机器烫手；香港股市一路蹿高，股民拿钱烧手。一路发债、一路印钞，美国经济却依然未见明显好转迹象。而刺激经济衍生汇集而来的大量热钱，却盯上已有复苏迹象的中国经济。担当中国经济前哨的香港，成为热钱目前集中轰炸的码头。据媒体报道，5月份，香港股民为此人均大赚百万，包括经济学者在内的多名业内人士认为，目前不能轻言美元贬值终结。由此而来的热钱涌进香港，将助涨内地资本市场。　　香港股民月均赚百万　　“去香港买碧桂园吧。我没有来得及开户，借同事的账户买了一些，涨了一大截了。现在买还来得及。”珠海的吴女士在M SN上近日对记者说。深圳投资者也纷纷感受到了香港股市近期扑面而来的热度，一些股民将目光转移盯向香港市场。“我买了一只H股股票100万股，买入时0.1元，现在已经涨到0.8元了，涨到1元我就卖掉。”深圳的陈先生介绍说，“我买得比较早，香港市场我之前就看好。”据媒体报道，5月份，香港股民为此人均大赚百万。　　行情走势经常出人意料。沪深、香港、台湾股市，5月份均是一路大涨，涨幅分别约为6%、15%、14%。而其中港股最为抢眼，市值单月暴涨2万亿元，全港约200万名股民平均每人账面劲赚100万元。近期反弹以来，H股走势明显强过A股。资料显示，截至6月3日，A H股的最新溢价率仅为45.27%，创出4月中旬以来的新低，且有5只股票A、H股价格出现倒挂。　　美元贬值衍生全球海量热钱　　业内人士分析的原因基本一致：各国经济水深火热，美元一路贬值，而中国经济有望率先复苏。香港股市当即成为全球热钱登陆的目标。“不排除一些热钱希望渗透入内地资本市场。”中央财经大学中国银行业研究中心主任、教授郭田勇昨日分析说。　　国元证券研究中心副总经理刘勘也表示：美国在年内3到9月份购买3000亿美元债券，这种债务货币化意味着今年四季度以后流通中美元增加约30%，M 2也至少增加30%，倘若再考虑货币乘数，增速可能高达四成至五成。按照美国发债规模在2009年和2010年分别为2.56万亿美元和1.14万亿美元分析，今年9月份之后才是美国发债高峰期。当市场没有足够美元现金来承接巨大的美国国债增发量，美联储只好直接用美联储支票去换美国国债。开动印钞机相当于大规模增发基础货币，长期弱势美元业已形成流动性。　　“现在越来越多市场迹象显示，那些敏感性较强的对冲基金已经开始重返大宗商品市场以及香港的人民币资产资本市场。”刘勘认为。　　郭田勇认为：美元急速贬值，有国外对冲基金炒作的因素，但主要原因是美国经济基本面不佳，炒作仅仅是放大了影响。“美元就此贬到头？还不好说。如果美国不继续扩大财政赤字和增发货币刺激经济，贬值态势也可能告一段落。”他分析说，“但从目前看，美国实体经济并没有出现明确复苏信号。所以说未来美国刺激经济的政策，不会轻易停止。”美国甚至希望欧洲各国的货币随同美元一起贬值。尤其引发的全球热钱，都在寻找新的投资途径。香港市场为全球热钱首选之一。“我一直在想，不排除进入香港的资金中，有一部分是借道香港进入到内地市场。”　　全球热钱“水浸”香港　　而从目前的数据分析来看，香港银行体系正遭到资金的“水浸”。刘勘表示，5月18日香港银行结余为2569.67亿港元，创出香港历史最高点。　　据近日花旗银行研究报告指出：在过去六个星期内，平均每周流入亚洲特别是流入香港的资金量，已经达到2007年牛市高峰每周流入的资金量，致使香港银行间同业 市 场 隔 夜 拆 借 利 率 调 低 至0.05%，为2004年11月以来最低水平，这显示资金流动性十分宽裕。5月21日香港汇丰控股宣布将港元储蓄存款利率再由0 .01%下调至0.001%，迫使银行存款利率调低到几乎零利率水平，旨在驱赶流入香港热钱撤出银行体系，致使其流向虚拟经济的资本市场。　　而为应付来势汹汹的热钱以及平抑港元升值压力，香港金管局被迫每天持续向货币市场注入数十亿港元。据香港金管局总裁任志刚透露，已经购入439亿美元，泊港资金已增加到3404亿港元，而热钱暂未出现放慢流入势头。　　“热钱之所以涌入H股市场而非A股市场在于，香港股票价格便宜。”深圳明达投资管理有限公司投资总监郭达伟解释称，“同时进入A股市场要兑换成Q FII，因此，热钱进入香港市场是国际资产配置难以绕过的选择。”“国外投资机构非常看好中国资产、中国概念，在金融危机中相对抗跌性好。”顶石投资执行董事唐世文强调。　　长城证券分析师吴土金认为，香港是个国际化开放性市场，由于大家普遍看淡美国国债，因此资本大量流入大宗商品市场、新兴市场和股市。　　郭达伟也认为，香港市场规模相对于欧美、日本市场较小，“股票少，却聚集着全世界的钱，自然涨得更快。”　　热钱潮继续，风险将来临？　　吴土金预计，这一波热钱流入狂潮至少会延续到下半年，“热钱涌入港股市场会带动A股走高，估计下半年将蔓延到内地来，而国际热钱热衷于投资国内的金融资产和不动产。”　　包括吴土金在内的多位业内人士表示，目前香港市场的热钱并未显现出多少消极影响，风险不大。“市场风险随时都存在，H股市场也有调整风险，从长期来看，目前处在中等估值，还没有出现泡沫。”唐世文说。“货币狂潮没有逆转，现在大家就一起游泳吧！”吴土金显得十分乐观和轻松。　　即便如此，郭达伟表示，历史上有热钱过度流入造成资本市场不稳定的先例。“过多的钱去冲击资产价格，造成市场波动，对民众和经济的影响都很大。但我认为，我们政府肯定不会容忍过度上涨的。”他说。　　郭田勇提醒道：从历史经验来看，外资银行的国际资金，当媒体发现风吹草动时，基本已到中盘完成布局。“外资一般都是悄悄进入。后市有可能会出现一段急剧升高的行情，此时风险比较大。是拉高逃离阶段，进入到风险聚积的阶段，投资者要格外注意。”　　本报记者 梁永建 实习生 杨心田