久其软件转板一小步资本市场建设一大步

一 帆　　似乎正应了“久其”这个名字，经过久久期待，三度冲击主板，久其软件这次终于成功转板，夙愿得偿了。　　除了主板市场又增加了一家质地优良的上市公司，投资者又多了一份理智的选择，而100名自然人投资者或将抒写又一个关于财富的“美丽的神话”之外，久其软件成功转板的示范意义重大，为今后创业板上市公司积累了经验。　　久其软件是继粤传媒成功转板后第二家转板的三板公司，同时也是新三板——中关村园区企业挂牌公司首家转主板成功案例，意味着新三板与主板的通道正式打通，为推进多层次资本市场建设迈出一步。当前，我国尚未形成多层次的资本市场体系结构，总体上表现为市场缺乏层次，产品工具不够丰富，制度安排不够完善，难以有效满足资本市场多样化的投融资需求和风险管理要求。　　以高科技为代表性的中关村园区试点运行三年来，取得了两方面的积极成果：一是为园区非上市股份公司提供了有序的股份转让服务平台，方便了创业资本退出，适应了多元化的投融资需求，在园区公司建立现代企业制度、完善法人治理结构、提升综合融资能力和规范运作水平等方面发挥了积极作用；二是探索了统一监管下的股份转让制度，初步建立了非上市股份公司进行股份转让的监管制度安排和基本运行模式，拓展了代办股份转让系统的功能，为探索建立统一监管下的全国性场外市场积累了经验。　　截至2009年5月31日，试点共有挂牌公司55家，涵盖了软件、生物制药、新材料、文化传媒等新兴行业；累计成交1534笔、成交股数1.57亿股、成交金额7.76亿元；9家挂牌公司完成定向增资，融资总额3.96亿元。已披露年报的53家公司2008年实现营业收入51.77亿元，较上年增长18%，实现归属于母公司股东的净利润5.33亿元，比上年下降6%，2008年平均摊薄每股收益为0.26元，目前平均市盈率仅十几倍，远低于目前A股市场的平均市盈率。　　不过，此次久其软件得以晋升主板，仍是按普通企业走常规IPO程序，没有之前所说的转板绿色通道。也就是说，转板机制仍未建立，这也透露出新三板转板绿色通道建立的紧迫性。　　据主办券商介绍，现在在代办系统挂牌的中关村园区公司到主板发行上市，还必须按照对普通企业的规定走常规IPO程序，并没有转板绿色通道。这在一定程度上制约了中关村科技园区公司在代办系统挂牌进行报价转让的积极性。今后应加强研究建立报价转让公司到创业板上市交易的转板绿色通道，提高非上市公司到报价转让系统挂牌的积极性和投资者参与报价转让交易的热情，把代办系统建设成为高新企业的“孵化器”。　　中国证券业协会有关负责人最近曾就此问题表示，正在研究建立转板机制，实行做市商等多种交易制度，并根据有关部门的统一部署，在适当时候将试点范围扩大到其他具备条件的高新技术园区。　　此外，另有分析人士认为，久其软件成功转板将为其他企业未来‘转板’提供借鉴的优秀案例，对整个市场高科技股有提振作用。