李宏玮谈纪源资本的投资逻辑

投资逻辑：移动大众市场是个胖长尾我看好移动。因为现在从技术的层面来说，最大的问题其实是安全的问题，一个是实际安全技术的问题，另外一个是用户信任安全的问题。中国的网民对信任安全这个事信任度很高，我不评论对还是错，但确实很高，比海外市场高的多，这个是出乎我们的意料。我曾经跟一个出租车司机谈过他在
嘀嘀打车里面赚到的补贴，我说你这个补贴拿到之后是不是立刻用掉？他说不用，就把它放在里面。我问那有一天这个补贴不见了怎么办？他说不用担心，国家一定会保护我的。所以我觉得这个信任度非常高，不一定跟实际的移动的所谓安全的技术相关。因为这个信任度很高，要消费的意愿很高，所以我觉得从这个角度来说，移动跟PC去比较的时候，移动能够上量会比PC还要快。当然，看好的一定是大众市场，而不是所谓的5%到10%的高大上，高大上是最不会花钱的。而且，大众市场，就是我们说的屌丝用户，其实不是细长尾的，而是胖长尾。这个用户群体，实际上是伴着互联网发展而成长起来的，所以对科技跟移动互联网，实际上非常信任。这与比如说70后的还是有很大的不同。我们很难把信用卡绑到手机上。这个也能说明，我们现在所在的市场是完全不一样的，而且移动的市场偏年轻，接受程度非常高，PC的市场是往下走的。到2017年的时候，全球的预测平板的出货量会超过PC，到那个时候什么东西都是移动的终端。今天任何一家互联网、移动互联网公司，一种是抓住资产端，就可以跟任何有流量端的用户或者公司去合作，都可以货币化，或者完成这个流程。另外一种方式是抓住用户的C端，一旦信任建立，以后用户都愿意把需求放到你这边。现阶段，从投资的角度，看的更多是针对C端的模式，关注围绕用户消费数据这样的公司。但这里的数据是源头，而不是单单是一个商业模式，不是卖一个产品的问题，更多是积累用户的消费行为。从数据里面开始来做事。GGV在投互联网的时候，其实我们还是更多的围绕着我们到底面向的用户是谁？围绕这个用户去考虑这个事更重要。你要理解用户才能理解最能够使用的商业模式。比如众筹平台是一种平台，可是它面向的用户现阶段更多是一类企业。当然我们的问题更多的是能不能做大，那个领域是多大？每个领域都会接触，但是更多的还是说以C端为出发点，我们先考虑最大的市场，之后再来看考虑后续有没有细分的市场可以延伸出来。机会移动互联网会颠覆很多垂直的行业，除了互联网金融，还有旅游、电商，以及GGV一直在看的可穿戴设备、软硬件结合领域。颠覆的时候，创造出的是行业新兴模式。但一定是多元化组合、综合能力比较强的团队才可以。移动电商实际上还没有真正起来，还没有看到千万级市值的公司，但我相信两三年之后一定会有，不是三到五年，是两到三年。实际上已经开始了，可以分析用户移动购物的习惯，其实频率是越来越高的。我们在投资的公司，包括最近在国内也有几家在布局的公司，我看到他的移动电商的量往上走的比较快，一个月内可以翻五到十倍的。互联网金融相对来说，我觉得移动金融这一块从真正敢于去理财，需要一定的培育。中国的互联网网民，从消费角度，实际上在升级的过程当中。今年中国的互联网网民应该有6亿多。这个用户群体，第一波的需求，一定是打电话、上网、找信息的需求。像UC浏览器、微信也好，更多的是满足了横向的通讯跟搜索信息的第一个层面的需求。随着用户使用习惯越来越成熟，要的会更多，比如说基于地理位置的消费的需求，甚至不用再去PC上网，在手机上也能上网。从这个角度，实际上移动电商的需求也带起来了。除了花钱，也希望能够去理财或者投资。但这从传统的意义来说，比较漫长，得找对人、找对点、找对产品，而且不一定能理解他推荐给你的产品是你想买的。因为中国的网民其实有很多种。中国互联网金融是一个可以做长线的领域，但是现阶段是要慢慢经营的市场，所以要先把这个C端做好。在今天的新互联网时代，你要真正作出平台性的公司，不会是一跳进去，就出来了，如果已经是存在的市场，其实大佬都在做，但如果说两到三年还有机会的领域，必须是今天要培育出来的，但这个培育需要从产品的设计，从流程的优化做出来。手游投游戏的，有两种不一样的商业模式：一种是投内容，比如工作室。这就是赌它一款产品能成名，跟拍电影一样，你要有大作才能有利润。从这个角度来说，退出的途径更多的是现金流很好可以分红或者被收购。第二种就是找平台。像发行，拥有了渠道跟用户，可以找不一样的内容，分散掉所谓单一产品集中度的问题。发行模式的好处是收入会相对比较稳定，从预测的角度会比单一产品好一些。在海外，包括上市公司，这两类模式其实都能存在。从投资人角度，其实更多的看回报，所以我不评估哪个模式好，因为每个模式如果进入的时候是错的，你永远都是亏的。所以更多的是可不可以做好这个时机点。我们当然希望投资的公司有一天还是往平台的方向。GGV在游戏投资上有优势，因为从2003年就开始在中国以及全球布局游戏领域。包括在中国投了YY。其实游戏的玩法在很多互联网尤其是移动互联网产品里面，是可以带动出来的。就说我们的移动应用，新手的导入，其实可以借鉴很多游戏新手的玩法，把它变成更人性化。第二方面，所谓社交跟虚拟货币的生态链。其实在移动应用里面，如果可以把它设计好的话，实际上也是一种提高黏度的做法。其实这些东西都是可用的一些交界的方式，在互联网的世界里，如果你只想单点的打法，你是永远赢不了，但是如果你可以多方位去考虑，你的商业模式跟产品怎么去优化的时候，其实你就可以带动很多这方面的产品的独特性。