年报报喜季报报忧三大利好助康佳应对挑战

陈晓晟　　４月３０日，深康佳正式发布２００８年年报和２００９年一季报。财报显示，去年康佳实现营业收入１２２．０５亿元，净利润连续三年较大幅度增长。而今年一季度，康佳实现营业收入２６．１１亿元，同比减少１５．１４％，净利润同比减少１４．５２％。　　康佳这两份“成绩单”一喜一忧，喜的是，在去年下半年爆发的全球性金融危机的背景下，康佳去年业绩仍保持了稳定增长；忧的是，今年一季度金融危机的后续效应已经逐渐显现，康佳今年的经营将面临严峻挑战。　　两张“成绩单”一喜一忧　　康佳年报显示，去年深康佳实现营业收入１２２．０５亿元，
同比增长０．３％；实现净利润２．５１亿元同比增长２１．１１％，净利润连续三年较大幅度增长。在股票方面，深康佳每股收益为０．２０８３元，每股净资产为３．１３５元，净资产收益率６．６４％。另外，公司库存净额同比下降１２．３％，连续三年保持下降趋势；资产负债率为６１．９７％，公司财务状况良好，资金周转顺畅。　　康佳去年之所以能取得如此好的业绩这是和它
发力主营业务分不开的。去年公司主营业务板块保持着强劲的增长，内销彩电业务表现尤为突出，实现销售收入８３．６５元，同比增长３．７％。康佳董事局秘书肖庆表示，彩电业绩的高速增长主要是以运动高清平板为拳头产品迅速占领市场。康佳的内销彩电业务占主营业务收入的比例高达６８．５４％，利润率达到了２０％，这为康佳去年业绩的增长打下了良好基础。　　康佳今年一季度的业绩与去年业绩比起来显得逊色许多。今年一季度康佳实现营业收入２６．１１亿元，同比减少１５．１４％；净利润为４０２３万元，同比减少１４．５２％。股票的每股收益为０．０３３元，每股净资产为３．１７元，净资产收益率为１．０５％。　　康佳表示，上游液晶面板、液晶模组等配套企业对面板需求预测过渡悲欢，致使液晶面板在第一季度供货严重不足，从而影响了康佳在第一季度的营收和盈利能力，造成营收和利润的双双下滑。　　液晶面板成康佳“短板”　　从康佳２００９年年报以及２００９年的一季报可以看出，内销彩电业务是康佳业绩的最大保证。去年康佳业绩出色，靠的就是内销彩电业务；今年一季度康佳业绩不理想则是因为彩电的关键部件——液晶面板供货不足。因此，液晶面板将成为康佳未来发展的重中之重。　　康佳一直在液晶面板领域“慢半拍”，当其他国内家电厂商纷纷进军液晶面板领域时，康佳却一直没什么动作。近两年康佳ＣＲＴ电视业务市场占有率分别是１８．３１％和２１．４９％，都是全国第一。但是康佳液晶电视业务市场占有率分别是８．３３％和１０．０８％，仅排名第五和第三，很大程度上也是受到液晶面板的制约。　　受金融危机影响，去年第四季度全球液晶面板、液晶模组需求骤减，液晶面板和液晶模组制造商一方面以低于成本价清理库存，另一方面纷纷采取裁员减产、停产甚至破产的措施，导致去库存化过度。国内液晶电视制造商难以按时按量采购到液晶面板和液晶模组，国内市场出现了较为严重的液晶面板和液晶模组缺货现象，对国内液晶电视制造商今年第一季度的销售收入和盈利能力造成较大影响。康佳就是最好的一个例子。　　未来要想避免这种局面的再次发生，发力液晶面板领域将是康佳的最佳选择。可喜的是，康佳液晶模组厂３月份已经在江苏昆山动工。行业人士认为，该厂的建设对于康佳来说，这无疑是一个重塑市场格局的难得机遇。　　三大利好助康佳应对挑战　　虽然康佳今年一季度的业绩不尽人意，但是在三大利好的推动下，康佳将能够很好地应对挑战。　　首先，液晶面板供货市场回暖将有助康佳近期的液晶面板采购。市场调查公司韩国Ｄｉｓｐｌａｙｂａｎｋ的调查显示，０９年３月大型ＴＦＴ液晶面板的全球供货量比上月增加２８．８％，为３８４０万片。销售额也比上月增加３０．０％，达到４０亿美元，连续两个月增长。其中液晶电视面板月增长率为３０％。ＤｉｓｐｌａｙＳｅａｒｃｈ还预测，第二季度的全球液晶面板出货量仍将持续增长。　　其次，家电下乡对与康佳的利好将进一步显现。康佳推广家电下乡收效显著，彩电、白电、手机等共７０款产品中标。另外，家电下乡彩电限价提高至３５００元，意味着更大尺寸液晶下乡成为可能，农民消费偏好也将迅速向液晶电视倾斜。兴业证券还指出，康佳在二、三、四级市场拥有完善的销售渠道和售后服务网络，仅在农村市场的卖场就有１３０００多个，有利康佳进一步发力家电下乡。兴业证券维持了对深康佳长期“推荐”的投资评级。　　最后，昆山的液晶模组项目的启动将对康佳未来，特别是液晶电视业务发展带来利好。申银万国指出，康佳昆山液晶模组项目顺利启动，预计２００９年将完成４条模组线体、２条整机线体设备及相关仪器的投资，这将对康佳未来在液晶电视领域的发展带来利好。　　申银万国指出，大股东华侨城集团增持０．２％，持股比例为１６．６８％，显示出大股东看好公司未来发展、增加控制权的意图，但是目前增持幅度较小，后续增持力度值得关注。