24券创始人与投资方的内部矛盾已经导向了最恶劣结果——本月20日起，这家成立两年半的公司暂停运营，将进入一段时间的“长假期”。
上个月，24券被曝出创始人兼CEO杜一楠与投资方发生纠纷，杜一楠与投资方代表KK在来往邮件中互相指责对方欲套空公司，后者更被杜一楠单方面解职。10月19日，杜一楠连同公司其他管理层及员工签署了一份声明，称投资方擅自划走公司240万美元资金，导致公司运营陷入困境。为了争得权益，24券管理层决定全员休假以示抗议，向投资方施压，以待股东层面解决合理团队激励和资金问题后恢复正常运营。
目前，该网站已经无法打开。官网声明中赫然写道：“公司决定从商家、用户和员工长期利益的角度，暂时进入一段时间的‘长假期’。因此，我们在未来的几周时间内无法为您提供服务。等待近期调整后，我们会恢复对您的服务。”
24券挣扎中倒下 久未盈利成硬伤
团购网站自2010年以来进入中国，刺激创业人神经。2011年，在投资方推动下，团购行业成为最火爆的互联网地带，市场规模一度达到近5000家。但谁也没有想到，短短一年时间之后，这个行业极度萎缩，曾经排名前十的站点陆续转型、合并，甚至关停。
事实上，24券风波的最根本原因是其久未盈利，资金链紧张，急需投资方持续输血。此前有消息称，24券资金链断裂，将面临超过6000万元的债务追款。当时24券方面坚称已经实现准盈利，下阶段目标是“赚一分钱并保持”。
但一年时间以来，团购烧钱的野蛮推广方式已被证明对盈利无益，资本寒冬至今仍未迎来回暖的一天。据KK介绍，今年8月份，24券的资金情况非常艰难，已经完全没有钱了，而基于已经持续投资、并且对中国互联网的看好，KK代表的马来西亚投资方陈志远又向24券追加700万美元投资。这笔尚未全部入账的资金正是引发杜一楠与投资方反目的导火索。
继续投钱的代价，是投资方对公司控制权的进一步掌控，这也就引发了后来杜一楠单方面将KK解职的决定，以及现在24券高管联合宣布的网站暂时停运。除要求投资方尽快返还资金之外，24券还要求“团队持有的股份以最近一轮优先股形式兑现”。
除了对团购的明天表达忧虑之外，不少业内人士并不认同24券的这一“要挟式”做法。“24券拿与投资人的内部矛盾来对外要挟商户与客户，于情于理于法都站不住脚，网站都撑不下去了要优先股有何意义？”“那么着急的套现为什么？”
多数人认为，商家与用户才是这场资本博弈过程中的最大受害者。对于人们关注的“善后问题”，24券市场部负责人表示，公司暂停运营并不会影响已接受的用户订单，20日之前网站未执行的团购订单仍然有效。但据了解，由于24券发布声明与正式关停网站仅相隔短短几个小时，很多用户甚至来不及处理其24券订单及账户余额。
烧钱推广败笔：户外广告成“疯狂“引路人
那么，到底是什么原因造成团购网站一次又一次在资本博弈面前狼狈退场？
有观点认为，团购泡沫的兴起与破灭与其空前的烧钱大战脱不开干系。据统计，2011年团购网站的广告投放计划已超过10亿。团购从业者的逻辑是：用钱换曝光度，换流量，再换营收，但事实证明这一逻辑在现实中走不通。
或者可以从一个侧面一窥团购当初的疯狂——巨大广告开支背后，除了创始人的随波逐流以及投资方的默许之外，当初的户外广告媒体也起到了推波助澜的作用，甚至算的上是将团购网站引向歧路的第一人。
在这些户外媒体中，分众传媒显得分外引人关注。在分众的客户单上，拉手、窝窝、团宝、24券、F团、满座、糯米纷纷在列，据称月投放额度很长一段时间都保持在千万量级。分众CEO江南春密集兜售户外广告对团购行业的作用力，甚至为窝窝团融资发布会站台。
易凯资本CEO王冉曾在微博中感慨：“每次走进电梯的时候，我都愈发相信：在中国风生水起的团购市场中做得最好的是分众。”
但好景不长，持续烧钱、毛利率低下、盈利前景模糊、IPO尝试失败，致使投资者态度出现松动，团购网站在资本市场屡屡碰壁。在资金链频临断裂的危机下，团购网站或被迫接受并购，如高朋与F团；或彻底关停网站成为历史，如团宝；或在投资方压力下踢走创始人，如拉手……
分众传媒在内的户外广告媒体也遭遇“大悲大喜”。有调查显示，今年6月份，团购网站基本全面停止了户外广告投放。一年时间，疯狂匆匆落幕。
O2O破局？团购网站模式之殇
但也有人将团购网站衰颓原因归结于模式的桎梏。
电商观察人士鲁振旺认为，团购网站从一开始就走错了路，大幅广告投放、筹建庞大团队、千方百计比拼价格，造成了整个行业的低毛利、不可持续的硬伤。“一旦一二个环节出现问题，就注定满盘皆输。”
与团购鼻祖Groupon一度高达50%的毛利率相比，国内团购网站的毛利率仅维持在5%上下。鲁振旺认为，根本原因是国内团购网站盲目追求低价，使得商家利益受损，从而服务质量下降，体现在前段的用户体验也随之下降，忠诚度大打折扣，可持续盈利成为空话。
在鲁振旺看来，在这一环境下，团购模式应该寻找改变，首先应该从名字开始。“团购其实不应该叫团购，叫O2O更合适，O2O未来拼的并不是低价和营销，而是便利的本地化服务。移动应用、智能手机、本地商圈……这些都是新机会”。
显然团购网站也意识到这一规律，今年以来，收缩规模、缩减广告投放、转向移动平台新机会已经成为绝大多数站点的运营思路。
满座网CEO冯晓海透露，满座网现在正处于变革升级时期，资金压力并不大。且该公司的改革措施已经收到初步成效，今年9月份已经实现月度的营收平衡。在他看来，满座网目前不会考虑被并购，“行业并购在降低成本和弥补不足方面有帮助，但增收效果差。高朋与F团的并购模式不是团购并购的最好方式，类似Groupon收购支付公司或移动开发公司的路线才是更有效的变革手段。”
而对于上市公司人人来说，团购业务与其他业务的整合更加迫切。人人公司CEO陈一舟在接受媒体采访时称，糯米网正在走向盈利，亏损在缩小，总商品销售下季度可能超过1亿美元。同时人人也在寻求收购，团购和移动游戏企业在优先考虑之列。
陈一舟透露，公司已将45%的员工投入到移动业务，但只有10%的营收来自移动设备，移动游戏产品现金流为正，团购网糯米的移动部份看起来会不错，开发更好的移动支付服务看起来更为重要。