从两年前电商网站疯狂融资开始，一个无形而巨大的泡沫已经在酝酿。
拿钱跑在了最前面的独立B2C仍在毫无节奏的扩大规模，“低门槛可以发家”的传闻让尚未成熟的团购模式一夜之间遍地开花。拥有着大量品牌商入驻的第三方平台，又是促销造势，又是网购过节，美妙的数百亿成绩背后，总藏着掖着无数真相。
一波巨大的资本主力正在把中国电商企业推向一个阶段性的虚高，而今年出现的一些并购和融合，恰是行业彻底变革前的艰难挣扎。
红孩子投靠苏宁垂直B2C危机重重
一个好几轮融资并红极一时的母婴B2C龙头网站红孩子让苏宁以6600万元轻松收入囊中，揭开了垂直B2C危机处境的剧痛伤疤。
红孩子这样的垂直网站，在母婴领域里一方面要在快消品快速周转中获得自己的用户和口碑，另一方面需要不断的开发高毛利产品来维持利润，但在网购成熟度没有达到一定标准时，这样的设想并不现实。很多像红孩子这样的网站，一开始抱着极大的希望拿无数轮融资，信心满满冲击上市，但往往落个无人问津的下场。
红孩子的幸运正在于，哪怕只是“贱卖”。部分投资人可以解套，其余者割肉保身。而对于着急百货化的苏宁易购，无疑价廉物美。
这也引发了很多人对垂直B2C网站未来命运的猜想，在中国电商行业与资本对接不畅的前提下，同业并购是否会成为必然？
事实上早在两年前，投资已经变成了驱动电商发展的最主要燃料，但大量企业寄托着投资人的希望杀入同一个市场中竞争时，大平台发现持续巨亏导致IPO路遇阻，而垂直B2C则惨淡经营，食不果腹。残酷的“无利润”淘汰机制已经拖垮了绝大多数投资人的信心。
于是有太多的投资人开始表态说，百货B2C已经无力跟投，垂直B2C已错过了投资时机。
这样留给百货电商的出路只有奋力厮杀，决出一二；而留给垂直网站的只有自身造血或者滴血认亲，让苏宁一样的大企业来接盘。至于留在独木桥另一端的电商只能接受死刑判决，“垂直领域只能有少数两到三家存活”几乎成了业界公认的定律。
高朋F团“结亲” 团购抱团过冬求转型
按理电商还处在三家分晋的时代，但高朋、F团的联姻却好像已经到了齐梁抗陈之地步。这实际提前透露了团购行业彻底洗牌和凝缩的讯号。
一年之中两、三千家小团购网站的倒闭，而大的团购网站却还不断冒出病症。窝窝团高层持续流走公司裁员不断，24券CEO和投资人暗战引发了人去楼空，许多先前巨额融资并高调开张的团购网站现在也惨淡经营，气喘吁吁。
团购界一场看似“化干戈为玉帛”的无奈重组正在到来。
12月，高朋、F团正式合并，“老团长”林宁将消息刚一公布，业界人士纷纷“道喜”。一个行业的自然选择能引来如此赞扬，刚好映射了一个泡沫市场上正在经历的虚假繁荣。
早在2010年团购在国内刚刚兴起之时就有许多高手预测，独立团购网站基本做不到10亿美金规模，必须有大企业的支持，而过去的两年也确实印证了这样的揣测。这不代表市场空间的矮小，而是团购本身存在的模式不足。
于团购网站而言，只是在互联网上寻找人气来输送到商家，吃取佣金，但团购用户的价格敏感性也直接决定了其对渠道的极不忠诚，哪家便宜去哪家，哪有项目去哪家，真实用户少有沉淀。
所以，有团购业者直言，大家对老团长的道喜更多隐藏了找到“干爹”的揶揄。团购依然是一个充满金钱、浮躁和看不到远处的行业。
不过，值得注意的是，这次QQ团、F团和高朋三团“合体”之后，新公司股东结构比之前健康了许多，这也代表了大企业对新公司的放手和信任。这也在林宁出任新高朋CEO时所说的话中得以佐证，而在新公司采用更具延展性的“高朋”一名后也可略窥一二。
麦考林远嫁趣天 品牌转平台举步维艰
在业务萎缩、业绩下滑的困境下，麦考林还想在电商领域再博一次。11月麦考林与韩国趣天公司合并成立了趣天麦考林。
麦考林虽依旧是目录、网购和实体店三轮驱动，但销售占比达48%的网购显然已成为其主要收入来源。持续亏损的麦考林如何将网络平台利益最大化，成了未来解决盈利问题的第一突破口。因而联姻趣天转型天猫平台模式成了麦考林寄希望实现盈利的最快途径。
从财报不难看出，自营店、加盟店数量和业绩的纷纷下滑已经逼迫麦考林必须下此赌注。但在中国市场，天猫、京东、苏宁、当当等已经把市场占领得所剩无几之下，趣天麦考林机会仍然不大。
就在消息当天，麦考林股价仅为0.57美元，相对于上市首日摸高到的18.5美元，现在的“中国B2C第一股”跌得只剩零头。连续多日不见起色的麦考林，甚至在11月月底跌到了0.52美元。
这透露了一个毋庸置疑的隐情，业界仍然对麦考林没有信心。
相比之下，早已在商业地产模式赚得盆满钵溢的天猫提前获得了规模认可。所以在大量独立B2C开始慌乱转型联合运营之时，品牌商开发、供应链打通的难度已经大高于前。所以，对于麦考林而言，品牌的平台化改造未免过于大胆。
国美商城与库巴合并 传统零售商欲突出重围
国美整合旗下库巴和国美商城本就是迟早的事。一个传统企业集团之下两个模式近乎相同的B2C同时运营，分力而不能合击，既要平衡又要竞争，关系实为尴尬。
与此同时，老对手苏宁正在用无数资金奋力砸向旗下B2C易购平台，而互联网巨头阿里旗下天猫则用上千亿的销售额蚕食着网上份额，外加京东、当当的拼命挤压，国美无奈匆匆做决。
据了解，整合后新体系更名“国美在线”，库巴网担任了未来开放平台的大任，而国美在线则主做自营商品。
遗憾的是，现在狱中的原国美掌权人黄光裕对于如今的3C家电格局掌握如同隔靴搔痒，而国美在供应链管理方面的能力与对手相比已经大不如前，此前陈晓苦苦追求的盈利大局现已成亏损泥潭。
而这次的国美商城与库巴融合，管理层竟无一位是原库巴高管。仍然以传统背景的嫡系军来操持瞬息万变的网上零售，国美在线的命运存在诸多变数。
相比而言，苏宁超级店转型、易购百货化抢得先机，国美欲坚持到黄光裕的东山再起，合并之后的电商业务背负的压力将超乎想象。
腾讯控股易迅 网络巨头匆忙电商化
易迅网作为3C领域的一个快跑者，腾讯早已完成战略部署。至此，易迅与腾讯旗下的QQ网购完全打通，承担了部分腾讯电商的自营业务；另一方面，易迅的物流、仓库系统开放给QQ网购入驻商户。
从腾讯对易迅的多次动作中不难发现，具有优势的垂直B2C已经成了大互联网公司整合电商的快速方式。
事实上，2012年被视作腾讯电商的整合年。今年年中，在腾讯第二次组织架构调整中，电商成为其唯一独立运营的公司（ECC），并获得腾讯10亿美元的资金注入。而腾讯现在也有10家左右的控股或参股垂直类电商。
对于腾讯而言，要在5年内完成电商成人礼，一个重要的指标是销售额突破2000亿，但就从最近双11网购大促获得的数据看，五年突破这样的目标势必要有更大的决心和投入。
好在腾讯在过去的一年多时间里，对易迅这样的平台发展也注入了不少集团资源，包括华南、华北、西南的建仓，包括免费而又庞大的流量输入，更多的资源整合。
正如以上2012年电商融合所透露的趋势，烧钱发展的垂直B2C已经岌岌可危，团购行业又亟待整合，品牌商和平台商的相互转化，传统零售商的困境突围和互联网巨头的着急入列，电商行业正处在急剧裂变的发展阶段。
而在虚假繁荣彻底沉淀之前，电商并购或收购在其中仍然存有很大空间，这也是商业规律的再度印证。