美国投资人怎么看陌陌上市?

预计12月11日上市的陌陌,经历了上市前丑闻,短时间还看不到对陌陌上市的影响。虽说已有不少中资企业前赴后继的到纳斯达克或是纽交所上市,也有像一嗨汽车这样的遭遇过上市前的“腹黑”,但是如陌陌这般大动干戈的,着实不多。估计互联网领域的热浪,新旧交替间恩怨情仇,是讲不明也理不清的道理。不过在华尔街这个资本市场里,对于喧嚣外的绯闻,多半是一笑了之,关键还是在企业本身的运营和利润以及市场反应和潜力上。陌陌还处于上市前的静默期,其CEO身上发生的事情还有待公司的公告。陌陌目前发行价区间为12.50至14.50美元,按中间值计算,预计陌陌将从本次IPO中融资约2.6亿美元,远高于前段时间上市的“去哪儿”等中概股。创业短短几年的社交软件创下30个亿的市价,在中国也是很快的速度了。不过值得注意的是,2014年前三季度陌陌净亏损2288万美元,其中销售费用急剧增长,前三季度的销售费用分别为187万美元、720万美元和1714万美元,而2013年全年的销售费用才301万美元。

陌陌从2013年下半年才开始进行商业化尝试。陌陌目前的收入主要为三部分:用户会员费、游戏收入及其他服务。其中,会员收入占大头,各季末的占比均超过70%。陌陌目前的注册用户数达到1.8亿,月活跃用户数为6020万。其中付费会员有230万,相对1.8亿注册用户,转化率为1.3%,相对6020万月活跃用户,转化率为3.8%;2013年下半年游戏收入为9.2万美元,2014年上半年手机游戏收入达到443.8万美元。在这一系列硬指标面前,陌陌表现出的发展潜力还是相当可观的。

美国《市场观察》(Market Watch)的资深评论员Michael Brush撰文列举了陌陌IPO后的前瞻性的预测:

1.  对于投资者而言,陌陌有阿里巴巴的支持,在九月份阿里巴巴纽交所上市之后,目前股价已经涨了18%,而阿里占陌陌20%左右的股份。陌陌占据阿里的优势,其资本支持还包括了红杉等。

2.  对于陌陌的发展而言,不可否认陌陌的用户增速。陌陌去年每月注册用户增长速度超多161%,月均活跃用户的增长是113%。对于投资者而言,有相当用户规模的IM一直是美国投资者追捧的宠儿,从Facebook190亿收购WhatsApp就可见一斑。

虽然陌陌的商业价值和市场潜力不小,但是陌陌的投资风险却非常高,主要表现在:第一,美国投资人戏称的“MySpace”现象,也就是没有永远的保证的意思。位居中国排名第三的IM程序,陌陌第三季度的用户增长下滑到680万,比之前的两个季度1000万的用户数,略有下滑。这是一个临时现象还是趋势的开始,不得而知。

第二,陌陌盈利的1/4来自于游戏。而这样的刺激仅限于最近开始流行的游戏,能不能持续或是长久都还未知。最明显的例子就是Zynga,之前的农场游戏风靡一时,也颇有盈利,但一阵风潮之后,如今股价只有$2.5,比起2011年IPO时的$10-$16,相差甚远。

第三,中国政府的政策性风险以及中概股,尤其是社交网络的发展并不尽如人意。中国版Facebook的人人网的股价从2012年中期的Renren$12-$16掉到如今的$2.6;中国版Twitter的微博如今已经跌回IPO时的价格;而号称中国版的Youtube的Youku也徘徊在$18。

时间: 2024-07-29 20:46:55

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