一贯以做空中国股票出名的香橼研究机构(Citron Research)，在上周发布了针对搜狐的研究报告。文章在继续唱空奇虎的同时，少见地发表了对搜狐的唱多报告。创新工场创始人李开复随即发表文章，认为这是国外做空者利用中美信息不对称牟利的典型案例。
针对香橼报告的内容，李开复逐一点评，称报告漏洞百出，对于中国互联网和搜索市场缺乏最基本的认识，依靠杜撰和扭曲信息欺骗投资者牟取暴利，并称香橼为“不道德的做空机构”。这个说法也引来一些争议，一些专家和网友认为，香橼的报告的确有问题，但也不能上纲上线，中国尤其需要这样爱“挑错”的机构。
“上周香橼报告出来后，公认报告不靠谱，但是也没人出来说话，而外国投资人依然纷纷上当。”李开复说，他对这些不道德的做空机构关注已久，通常拿他们没办法。这次是他懂的领域，于是花了半天时间，写出了这篇《中概做空者打假还是造谣》的文章，称香橼对中国互联网的认知水平仅仅相当于一个门外汉。
李开复逐字逐句地分析香橼的报告。比如，香橼的原文称，搜狐集团的Sogou.com是中国流行的拼音搜索引擎。李开复点评说，错！Sogou.com是中文搜索引擎，搜狗拼音输入法是软件客户端，把拼音输入软件和汉字搜索混淆，而且也没有“拼音搜索引擎”这种产品，搜索的单位是汉字。
再比如，香橼称，搜狗的搜索引擎以拼音为基础进行设计，对于数千万中国人来说，这种谐音系统能够让他们更容易地键入拼音进行自发搜索。因此，搜狗不必和百度进行竞争。
李开复点评说，香橼混淆了搜狗旗下的两个产品搜狗拼音和搜狗搜索，搜狗拼音是个输入法客户端，是用来打字的，但搜狗搜索和百度进行直接竞争，搜狗绕不开和百度的直接竞争。香橼报告结论的基础是，搜狗搜索和搜狗拼音输入法结合的产品将既能避开百度，又能赢得百度的市场份额。但问题是，根本就没有上述所谓的结合产品，那只是香橼的臆想，是基于他对中国互联网的错误认识产生的。
“香橼的报告利用了大多数国外受众对中国互联网的不熟悉，以及无法阅读中文的信息不对称的现象，强调不相关但易得的数据，模糊不易得但是重要的数据，引用令人质疑的"专家"言论以及引用无法验证或不相关的来源，并且简单复制粘贴应该谨慎对待的财务数据。”李开复说，利用这种信息的不对称，以及最近美国投资人对中国概念股的担忧，香橼成功地欺骗投资者根据其报告的建议做出投资判断。
李开复表示，由于在报告发布之前，香橼已经建立了大量仓位，因此毫不在乎报告是否合格或者正确。香橼在乎的只是能否诱导投资者听从其投资建议。
业界围观
拥护方：此举大快人心
李开复的文章发布后，在网络上引发热议。由于李开复同时用了Twitter转发，并发邮件给很多外国投行和分析师。记者昨天查询发现，已有不少英文报道关注此事。
搜狐是搜狗的控股母公司，香橼看多搜狐亦是因为搜狗。记者昨天联系搜狐集团有关人士，搜狐方面表示，不予置评。截至记者发稿前，香橼亦未对李开复文章做出回应。
一些业内人士和网友对李开复表示赞赏，称此举大快人心。
国信证券通信研究员程成表示，李开复的报告写得不错，有风范。深圳市易博天下科技有限公司CEO焦学宁表示，终于看到一次给香橼的正面打击，开复老师果然给力！对这种不创造价值光知道投机的资本蛀虫，必须给予重击！
一个名为“有件事情”的海外微博用户还透露了香橼的底细，称香橼基本就是Andrew Left一个人搞出来的。此人现居比弗利山庄，雇了个加州大学洛杉矶分校说中文的博士帮他做翻译，还在国内雇了些人做调查。2000年时曾被美国全国期货协会指控发布误导投资者的内容并被禁止交易期货三年。这人从来没来过大陆，十年前曾经在香港待过两天。
反思方：中国需要香橼
不过，也有一些业内人士发出了反思，认为“香橼不会空穴来风，苍蝇不叮无缝的蛋”。
深圳长润资产管理有限公司研究总监李巍表示，看过浑水、香橼等唱空机构的报告，美国人确实不了解中国的一些情况，但我觉得已经实属不易，人家有自己的逻辑和数据，在中国企业存在财务造假的今天，我们自己能否先反省。“美国投资人为什么会相信浑水，中国的信用为什么在美国这么低？大家思考过吗？仅仅因为浑水骗术高，美国人傻？”
专家指出，为什么没人做空苹果、微软、美孚呢？归根到底，是信息公开程度不足才引发这种获利机会，试想一下如果信息公开完善，香橼的报告引发股价短暂下跌使其价值偏离实际价值后，投资者马上就会意识到获利机会产生，从而买入令股票恢复实际价值，谣言便不攻自破了。
“香橼不是靠打假清除就能解决的，今天一个香橼倒了，会有另外的"香橼"站起来。中国企业首先要做好自己的信用。”李巍说，在中国这个环境下，香橼、浑水这类公司不是太多，而是太少了。浑水的报告即使有错误，也属于学术业务之争。谁都不能保证自己写的东西就一定是正确的，包括李开复。“面对质疑声，即使它是错的，也请容忍指出错误。如果它违法，请动用法律手段解决。”