房地产板块 新动力赋予新“升”浪

周五，房地产股大幅飚升，牵引大盘再度逞强，这是否意味着房地产股东山再起呢？　　调控政策新解读　　对于房地产股在本周末的崛起，笔者认为这主要是业内对未来的调控政策有了新的解读，尤其是美联储下降７５个基点的利率之后更是如此。一方面，美联储如此降息将使得美元的利率进一步降低，从而更进一步显现出人民币利率的比较优势，热钱涌入的预期将相对乐观。另一方面，美联储的降息进一步封闭了我国央行加息的空间。那么，未来的调控政策将主要是上调存款准备金率来紧缩银根，这对于房地产股来说，是一个利好信息，既预示着未来的资金成本上升空间有限，也预示着内需的需要可能会对房地产调控有所减缓。　　更为重要的是，加息空间的封闭也意味着负利率的趋势或有扩大的可能，因为通货膨胀的压力仍然存在，如此就进一步强化了负利率。这就意味着未来会有更多的资金流出银行系统，或进入证券市场，或进入房地产市场。如果再考虑到当前人民币升值的趋势，目前的人民币汇率越来越接近７．２，所以，未来房地产股可能迎来新的春天。　　房价在曲折中攀升　　２００８年的房地产股业绩已相对确定，主要是因为房地产行业的经营特性，在２００７年销售的房款，由于"入伙"等因素，往往要到下一年即２００８年方能结转为销售收入，剔除成本、费用、税收后，结转为净利润。而从２００７年三季度季报来看，不少房地产股以及拥有房地产业务的个股的预收账款较为庞大，中航地产、深长城、广宇集团、深振业等地产股的预收账款均超过５亿元，其中新城Ｂ的预收账款更是高达４９．６２亿元，如此就隐含着此类个股在２００８年的业绩将相对确定增长。　　与此同时，房价的上涨趋势也相对乐观，一方面是因为通货膨胀背景下，房地产作为具有投资属性的品种，需求有望持续提升，负利率的存在将使更多的资金流入房地产市场。另一方面则是因为国家要力保１８万亿亩耕地的红线，未来的土地供给相对紧张，在此预期下，未来的房地产价格趋势仍可乐观。当然，由于房价已成为焦点话题，不排除未来会有进一步的针对房地产价格的调控政策的可能性。在此影响下，房地产股的上升行情或将不是坦途，具有相当的曲折性。　　低吸两类个股　　建议投资者重点关注以下两类房地产股。一是获得土地储备能力较强的公司，如万科、保利地产、招商地产、华侨城、金地集团等可跟踪。二是每股预收账款越多的个股，来年的业绩飚升的概率大增，因此，新城Ｂ、深振业、大连友谊、深长城、广宇集团、亿城股份、银基发展等可跟踪。