新和成中报净利减半机构仍看好

每经记者　崔丹　　今日，新和成（002001，收盘价37.18元）披露了2009年半年度报告。半年报显示，公司营业总收入为12.16亿元，较上年同期营业收入19.36亿元下降37.2%；利润总额为4.4亿元，同比下降56.6%；实现净利润35867.97万元，同比下降53.13%；每股收益为1.05元。　　不过，新和成的半年度业绩虽然有所下降，但是公司二季度业绩环比大幅增长。研究人士表示，业绩环比的变化更能反映公司VE业务的转暖，新和成的中报要“向前看”。　　二季度业绩环比猛增　　公司半年报显示，报告期内，公司主营业务共实现毛利57773.7万元，较去年同期下降52.78％，毛利率为47.93％，同比下降15.77％。报告期内盈利能力同比大幅下降，主要原因是受国际金融危机的影响，除香精香料产品毛利率有一定提高外，公司其他产品的市场需求和毛利率都出现了不同程度的下降。　　其中，VE的营业收入比上年同期减少37.79%；VA的营业收入比上年同期减少64.86%，毛利率比上年同期减少29.79%；VH的营业收入比上年同期微增4.29%，但毛利率却比上年同期减少66.51%。香精香料表现不俗，营业收入比上年同期增长97.58%，　毛　利　率　同　比　增　长21.21%。公司还预计2009年1～9月的净利润将比上年同期下降40%～70%。　　不过，维生素行业已经在二季度发生了逆转。在半年报中，公司称，进入5月份以来，VE和VA产品的市场开始回暖，价格也开始企稳并略有回升。受益于维生素产品的量价齐升，公司二季度的业绩大幅上升，净利润环比增长幅度达到173.57%！　　业绩有望继续提升　　公司半年报显示，前10大流通股东席位依然是机构云集，其中华宝兴业系占据3席；华宝兴业多策略增长持有799.94万股，华宝兴业行业精选持有377.26万股，华宝兴业收益增长持有193万股。除此之外，信达澳银领先增长、上投摩根内需动力等基金也是重仓持股。可见机构投资者依然看好公司的VE业务。　　在2007年～2008年间，VE价格不断走高，VE价格曾一度冲高到250元/公斤，这时许多经销商不愿意进货，导致需求萎缩，厂商库存累积。由于VE保质期仅为12个月，生产企业库存累积较大，为了去库存化，VE价格开始大幅下滑。经过2~5月去库存化完成后，几大生产VE的巨头轮番停产使VE价格出现了大幅反转。相关数据显示，目前经销商报价已经达到180/公斤，逼近2008年的高位。　　中投证券研究员周锐认为，目前全球VE生产格局稳定，未来VE的价格长期有望高位维持。随着VE、VA的价量回升，新和成季度业绩反转趋势确立，他预计公司3~4季度业绩将继续提升。