达晨创投潜伏“鸡鸭”获暴利 被指是疯狂IPO帮凶

核心提示：　　一、达晨创投分别从“鸡”和“鸭”身上暴赚5至14倍　　二、潜伏和而泰6年账面回报43倍　　三、被指是“疯狂的IPO”卷土重来的幕后“推手”　　四、监管收紧PE动手清理“原罪”　　以“左手一只鸡，右手一只鸭”著称的达晨创投。可谓PE行业中有潜伏高手，潜伏和而泰6年获得超这43倍的账面回报。但是，与很多本土的风投一样，其投资的公司一般都会选择在境内IPO这个目前最为便捷的途径退出，被指是近期“疯狂的IPO”卷土重来的幕后“推手”.　　投资“鸭”或可赚五倍　　在业界，很多投资人常笑称达晨创投“左手一只鸡，右手一只鸭”。其中的右手的这只“鸭”，说的是日前获得发审委的通过，待获得证监会批文即可启动上市程序的煌上煌。据了解，煌上煌主要产品包括酱鸭、麻酥鸭、鸭翅、鸭掌等，其上市也被戏称为“鸭脖第一股”。　　相关资料显示，2009年7月，改制刚满一年的煌上煌引入了风险投资。天津达晨、熊人杰以每股5.175元(对应2009年每股预计收益0.52元约10倍市盈率)的价格对公司增资695.65万股。其中，天津达晨认购559.03万股，熊人杰认购96.62万股。　　据了解，天津达晨是深圳市达晨财智创业投资管理公司担任普通合伙人(GP)的私募股权基金，而熊人杰本人是达晨创投副总裁。达晨创投及熊人杰合计3600万元的投资，换得煌上煌8%的股权。　　分析人士指出，作为一家从事酱卤制品及佐餐凉菜快捷消费食品的开发、生产和销售的公司，煌上煌所属行业为农副食品加工业。若参照中小板食品加工业平均市盈率约33倍确定发行价，结合公司2011年每股收益0.87元，煌上煌发行价大概可以定到28元左右。按此算来，达晨三年投资回报可达到5倍左右。　　事实上，近年来，风投在农业上的投资呈现出逐渐递增的趋势，甚至在2010年，其投资额呈现爆发性增长。投中集团提供的数据显示，2006年，私募股权机构投资于农业项目的金额仅为0.56亿美元，而2007年，这个数字猛然增长至3.96亿美元，到了2010年，其投资金额达14.89亿美元，这一年的投资金额超过了前4年的总和。　　为何风投机构会突然加码对农业的投资?对此，ChinaVenture投中集团分析师冯坡对投资快报记者表示，2006年陆续开始有农业投资，而到了最近1、2年农业投资逐渐白热化，未来现代农业的投资力度还会更大。目前算是投资现代农业较好的时机，一方面有政策上的支持，另外一方面市场需求也逐渐体现。　　在“鸡”身上狂赚14倍　　达晨创投“左手一只鸡”中的“鸡”，指的是2009年10月登陆深圳中小板的主营业务为肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工和鸡肉销售的圣农发展(002299).给本报提供的数据显示，达晨创投在圣农发展投资的账面回报倍数分别达到了11.08和14.58.　　根据达晨创投官方资料显示，达晨创投从2006年12月进入福建圣农。当年11月20日，福建圣农董事会同意以每股1.355元的价格，向达晨创投、达晨财信等4名法人及34名自然人发行股份5900万股，其中达晨创投出资2100万元认购1549.8万股，占公司总股本的4.2%;达晨财信出资900万元认购664.2万股，占公司总股本的1.8%。　　2007年11月5日，福建圣农股东大会同意再次转让公司股份4243.5万股，其中，达晨财信以1600万元的价格受让738万股，占公司总股本的2%，如此，达晨财信就持有福建圣农3.8%的股份，两次受让的平均成本在1.78元/股。　　由于达晨创投持有达晨财信40%的股份，因此，达晨创投通过直接或间接的方式，共持有福建圣农2952万股，占其总股本的8%，为福建圣农实际上的第二大股东。其中，达晨创投直接持有的1549.8万股成本为1.355元/股，间接持有的1402.2万股成本为1.78元/股。　　从2006年12的首次介入，到2009年10月圣农发展的成功上市，达晨创投通过3年时间，在圣农发展这只“鸡”上赚得超过11倍的回报。　　相关资料显示，2009年7月，改制刚满一年的煌上煌引入了风险投资。天津达晨、熊人杰以每股5.175元(对应2009年每股预计收益0.52元约10倍市盈率)的价格对公司增资695.65万股。其中，天津达晨认购559.03万股，熊人杰认购96.62万股。　　据了解，天津达晨是深圳市达晨财智创业投资管理公司担任普通合伙人(GP)的私募股权基金，而熊人杰本人是达晨创投副总裁。达晨创投及熊人杰合计3600万元的投资，换得煌上煌8%的股权。　　分析人士指出，作为一家从事酱卤制品及佐餐凉菜快捷消费食品的开发、生产和销售的公司，煌上煌所属行业为农副食品加工业。若参照中小板食品加工业平均市盈率约33倍确定发行价，结合公司2011年每股收益0.87元，煌上煌发行价大概可以定到28元左右。按此算来，达晨三年投资回报可达到5倍左右。　　事实上，近年来，风投在农业上的投资呈现出逐渐递增的趋势，甚至在2010年，其投资额呈现爆发性增长。投中集团提供的数据显示，2006年，私募股权机构投资于农业项目的金额仅为0.56亿美元，而2007年，这个数字猛然增长至3.96亿美元，到了2010年，其投资金额达14.89亿美元，这一年的投资金额超过了前4年的总和。　　为何风投机构会突然加码对农业的投资?对此，ChinaVenture投中集团分析师冯坡对投资快报记者表示，2006年陆续开始有农业投资，而到了最近1、2年农业投资逐渐白热化，未来现代农业的投资力度还会更大。目前算是投资现代农业较好的时机，一方面有政策上的支持，另外一方面市场需求也逐渐体现。