摘要： 网民上网结构 上周五，首家手游概念股 拓维信息 披露中报显示，上半年手游业务收入约2300万元，同比增长超过20倍。但上半年公司净利润1882.49万元，较上年同期减少19.04%。手游概念的 网民上网结构
上周五，首家手游概念股拓维信息披露中报显示，上半年手游业务收入约2300万元，同比增长超过20倍。但上半年公司净利润1882.49万元，较上年同期减少19.04%。手游概念的炒作已经被一些人士形容成“巨大的泡沫，裸奔”等。一些热门个股普遍市盈率很高，中青宝248倍、拓维信息119倍、北纬通信92倍……但资本市场难改预期性炒作的本性，有泡沫才有上升空间，重要的是关注泡沫何时破裂。不过这个谁都难以说清。
“有泡沫才有上涨空间”
中青宝、北纬通信、拓维信息、浙报传媒和博瑞传播等均因手游概念受到追捧和爆炒，在2013年二季度上证综指下跌超过10%的情况下，网络游戏(含手机游戏)板块逆市上扬，板块指数涨幅超过50%。
暴涨之后，市场上担心之声也越来越多。前IT大佬唐骏近日公开发文称，“手游概念已经不是简单的被炒作了，它是一个巨大的泡沫，更是疯狂地裸奔。”
不过显然资本市场人士更喜欢这个预期性概念。私募人士程永红接受南都记者采访时表示，手游概念赢得市场的热烈追捧，内在原因在于整个互联网正发生大趋势的质变：上网正在从PC端向移动端转移。游戏作为一个成熟的商业模式，越来越多的玩家正在使用智能手机玩游戏。随着智能手机功能和技术持续升级，必然令移动互联进入长期景气周期，手游自然也将受益巨大。不过程永红亦提醒道，游戏产业竞争激烈，国外给游戏产业的溢价相对较低。
北京一位阳光私募基金经理何金子亦看到了手游概念股的泡沫严重，但他仍表示乐观。“手机游戏有其价值无限的属性，游戏石器时代二在今年5月、6月两个月份就实现了单月逾千万元的收入。投资者关注的焦点在于其概念有多大增值幅度。”
对于泡沫，何金子认为，在A股市场没有泡沫的股票是没有上涨空间的，也就是说投资者应该关注的问题不在泡沫本身，而应该是泡沫何时破灭。
大玩儿“并购”资本游戏
在手游市场，备受关注的除了感觉到的“泡沫”，就是历历在目的并购案。比如，百度以19亿美元的天价收购了应用发行和游戏平台商91无线，华谊兄弟两次出售持有的掌趣科技股份，套现3 .51亿 元 ，随 后6 .7亿 元 收 购 银 汉 科 技50 .88%股权。7月3日，掌趣科技以8 .1亿元收购动网先锋获得证监会的正式批复。7月17日上午掌趣科技宣布公司股票因重大资产重组停牌，随后有消息称此次停牌是因掌趣准备以近20亿元的价格收购手游《大掌门》开发商玩蟹科技。
何金子表示，手游类个股流通盘小、概念强劲、加之资金逐步回归市场，使得该类股票具有较大的向上动能。由于短期内手机游戏现金吸纳能力将保持强势姿态，才有了本月掌趣科技以20亿元收购手机游戏《大掌门》研发商玩蟹科技等并购事件。
这样的并购很正常。全球移动游戏联盟秘书长宋炜曾表示，目前传统基金和投行都瞄准了手游蛋糕，国内前十名的手游公司都已经被盯上。
易观分析师薛永峰日前接受南都记者采访时表示，对于上市公司来说，收购一只游戏股对整个估值是利好的消息。对于游戏公司来说如今想在国内上市已经很艰难，而公司只靠一款游戏经营风险又很大，这时候就必须有资金持续投入给其试错的机会，不然也只能优胜劣汰。
而对于游戏公司想在国内上市的困难，佳悦通投资运营总监龙树河补充说，以掌趣科技为例，“这家公司当时在证监会审核时并不是主打的游戏概念，而是以SP概念通过的。其好处是有中国移动这样的国有企业出面背书做收入确认，最终帮助掌趣科技顺利上市。而大部分打着游戏概念的公司，在A股等待上市的过程中都吃到了闭门羹。”
在收购热潮中，值得关注的是，不断走高的收购价格。薛永峰认为，“企业花高价其实买的就是手游行业的未来和手游项目的研发团队。”不过他亦透露，“如今只有20%左右的手游公司能赚到钱，更多的公司其实还处于试错阶段。”
对此，龙树和亦认为，目前手游没有实质性的“大收入”，更多的是“并购风潮”。他的看法是，手游变成并购的资本游戏可能性较大。业内人士欧阳先生接受南都记者采访时表示，“手游，目前还是叫好还不叫座的行业。还是概念，真正赚钱的企业不多。但是烧钱非常厉害。”他亦认为现在是卖手游公司最好的阶段。
不过，薛永峰判断，在并购开始后，很多公司会在洗牌过程中被洗掉。预计到2014年上半年会有一波盘整期，行业也随之陷入比较低迷的状态。
“手游”大热沾上就涨
尽管前期大涨的手游概念股在近期都出现了比较大的回调，然而无论手游概念股如何遭到获利盘的回吐，却依旧是当前资本市场中炙手可热的概念之一。近期一些个股重新激发了市场热度，
受到了游资的轮番炒作，个股股价也是直线拉升，并且都出现了连续涨停的局面。比如近期手游概念中的新贵高乐股份、鸿博股份和华谊兄弟。
通过资金数据来看，近期游资炒作重点在接连抛出热点概念的高乐股份身上，连续三个交易日遭到游资的热炒，资金的流入和流出金额都超过2亿元，资金来源全部来自于游资席位；而周涨幅超40%的鸿博股份，机构和游资席位资金联袂出击，一同助该股直线拉升，连续出现4个涨停板；华谊兄弟由于收购消息的重大利好连续一字涨停，操作空间有限，但仍旧有1454万元的资金入驻。只要沾上“手游”二字，不管之前主业跟互联网、游戏有没有关系，股价均节节高升。
事实上，在以上概念股中，只有掌趣科技是唯一的纯手游上市公司。截至7月16日停牌前，掌趣科技半年内涨幅超过200%。龙树和分析认为，手游《石器时代O L》的成功证明了掌趣科技团队在智能手机研发方面的竞争力，排除了市场关于掌趣科技在功能机方面的研发能力不能够支撑其在智能机手机游戏研发市场PK的质疑。“通过将知名端游，知名影视作品改编成手游所特有的粉丝转化效应，使得公司后续产品有望取得进一步的成功。同时，公司作为唯一的纯手游上市公司，在游戏发行推广和运营等方面具有资源优势，将有助于其延长每一款游戏的生命周期。”
而针对其半年内涨幅超过200%，市盈率也较高的情况，何金子认为，掌趣科技因手游概念将带来的红利，使得投资者对其盈利能力有较好的预期，市场就会继续追随。对此，程永红亦认为，掌趣科技未来强势依旧，值得长期跟踪。
在手游概念股中，华谊兄弟目前算是拥有“排山倒海”之势的。华谊兄弟6 .7亿元收购银汉科技进军手游行业。消息一出，停牌40余天的华谊兄弟复牌后即涨停。并于2013年7月24日、7月25日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上。程永红分析认为，基本面优秀，公司影视业绩卓越。公司战略发展方向是综合娱乐，手游将成为重中之重。公司投资掌趣科技的成功，回报超级丰厚，浮盈14亿，回报率500%。这证明公司创始人的投资眼光和判断精准，这次成功令公司决策层下定决心，投重金到手游。“此次收购银汉科技，个人非常看好。银汉科技在游戏行业实力排行第三。银汉科技整体估值为13亿，较为安全。如果将来银汉科技上市，必然会带来超级回报。”
采写：南都记者刘国珍