华东电脑微利前行华讯网络绕道上市？

本报记者 靖曦　　华东电脑日前公布了2010年年报，表面上看不错。　　公司2010年全年实现营业收入15.11亿元，与上年同期相比增长47%，实现营业利润1831.92万元，与上年同期相比增长146%。实现净利润1442.37万元，与上年同期相比增长131%。这份业绩看上去不错，因为相较2009年，2010年的业绩已经实现了增长；但是，从每股收益来看，2009年末期，公司每股收益只有0.035元，2010年增长后也只有0.083元，仍旧处于微利状态。　　去年仅四季度在盈利　　与2009年的年报一样，记者发现了一个有趣的现象，对于2009年业绩表现不佳的情况，公司给出的解释是“因2009年市场环境不利，公司控股子公司华普信息经营业绩大幅下滑，HP产品分销业务大幅度减少导致。”而2009年前三季度，华东电脑一直都处于亏损状态，一季度至三季度每股收益分别为-0.04元、-0.06元和-0.06元；到了四季度，公司业绩突飞猛进，扭亏为盈。2010年，华东电脑似乎也在复制2009年的全年走势，前三季度持续亏损，四季度扭亏为盈。　　那么，是什么让公司连续两年的第四季度业绩大幅增长？　　记者从一位软件业知情人士口中得知，电脑、软件行业并不是以年为结算单位的企业，很多企业都是以季度为单位进行结算的，这样才能保证公司在下个月，甚至下个季度有充足的现金流，因此公司的收益一般都会在当季的季报中体现出来。而年终业绩大幅增加的情况一般有三种：第一种，大笔的应收款在年终回收，进入了全年的业绩计算中；第二种，得到了政府的财政补贴；第三种，有另外的投资收益在年终得到了体现。可是，记者在华东电脑的公开信息里并没有发现政府补贴的公告，而公司的公开信息里，也没有数据表明公司有参与其他金融业务和其他领域的投资，并且得到了良好收益的情况。　　记者带着诸多疑问拨通了公司的公开电话，可惜一直处于无人接听状态。　　华讯网络频繁转出转入　　华东电脑的重组事宜从2008年初开始展开，但到现在，公司对外的态度仍然是“重组事宜有风险，一切都还不确定”。　　去年年初，公司曾经发布公告称，拟以非公开发行A股股票作为对价，收购大股东华东计算机研究所和自然人宋世民、张为民、郭文奇等股东持有的华讯网络90%的股权。按照当时的协议，重组完成后，华东电脑将持有华讯网络99%的股权，而华讯网络2009年归属华东电脑的净利润也由1085.76万元增加到1.4亿元，这就意味着华东电脑今后大部分的利润将来自于华讯网络。2011年1月22日，公司再次发出公告称，公司拟以11.58元/股非公开发行15567万股收购华讯网络91%股权，完成后，将持有公司100%的股权。　　这就更有疑问，既然华讯网络资产如此优异，当初为什么华东电脑会将其转出呢？曾有报道称，早在2000年8月，华讯网络成立之时，华东电脑和时任华东电脑高管的宋世民分别持股51%和49%。在华讯网络成立的10年间，一共经历了4次股权转让，两次增资，两次公司属性变更。如此眼花缭乱的转出转入背后的用意又在哪里？　　有分析师表示，华东电脑连续几年的业绩都不佳，并且估值过高，长此以往，难免会被ST甚至停牌，公司此举有推送华讯网络到前台接替华东电脑为公司盈利的意向。如果成功，则公司能成功转型为云计算服务提供商，一举突破原地踏步的窘境。再则，华讯网络单独上市的话，其市值可能在15亿元左右，并不一定有市场预期那么高，但是华讯网络注入华东电脑增发后上市，可以将华东电脑整体的市值提升至34亿元左右，此举或是绕道借壳上市的做法。　　据记者了解，在华东电脑收购华讯网络后，华东电脑总资产规模将增加124.56%，净资产规模增加163.48%，净资产收益率由4.34%增长到21.41%，营业收入增长31.09%。这次并购不论对于华东电脑或是华讯网络都应该是有利的。但是，因为公司的电话始终无人接听，记者的疑问无法得到及时解答。本报将继续追踪华东电脑的重组事宜。