央行调控提前而至股市中长期趋势不会改变

分析人士普遍表示，央行上调存款准备金率将对后市造成重大冲击。西南证券研发中心副总经理解学成说，“原先认为紧缩政策会在三四月份出台，并通过公开市场操作和窗口指导先行探路。此次意料之外的政策调整，势必导致行情重大调整，3000点整数关口将要承受重大考验。其中，银行及高负债率公司冲击较大，近期应尽量回避，投资者可适度关注重组和高送个股。”　　但也有分析人士指出，存款准备金率调整的目的是为了收缩流动性，平衡季度放款，应视为温和的调整手段，不能看作政策转向的标志。同时，存款准备金率调整侧面说明目前市场的流动性充足，新一轮经济增长如期而至，投资者可以根据央行的具体表态以及随后出炉的上市公司年报再作判断。　　多数主流机构认为，央行此次上调存款准备金率将对市场预期产生冲击，短期造成负面影响，但预计即将出炉的12月宏观数据较好，中国经济增长强劲不改，上述政策属于微调，对中长期影响较弱。　　经验表明，存款准备金率的调整与股市的涨跌没有必然联系。以2007年以来存款准备金率的历次变动对股市的影响来看，2007年1月至7月存款准备金率6次上调，每次上调后股市均上涨；2007年9月后的历次变动，股市也是有涨有跌。从投资逻辑上看，存款准备金率并不是决定股市走向的根本因素。　　中证证券研究中心认为，在经济复苏初期至经济繁荣阶段，企业业绩快速上行，物价逐步上升，而货币紧缩也开始从数量操作中露出一些端倪。此时经济复苏比货币政策跑得快，股市受益于企业业绩的迅速回升。此次上调存款准备金率只会增强短期股市波动，不会决定股市长期趋势。“我们认为，短期来看，此次上调存款准备金率会对市场造成负面影响，但是中长期走势还是取决于经济基本面变化。”国金证券宏观研究员王晓辉说。