德银维持优酷持有评级 目标价调高至29美元

摘要： 查看最新行情 北京时间1月16日晚间消息，德银今日发布投资报告，维持 优酷土豆 股票(NYSE: YOKU )持有评级，将目标股价调高至29美元。 以下为报告内容摘要： 2014年重点是可持续性盈利
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　　北京时间1月16日晚间消息，德银今日发布投资报告，维持优酷土豆股票(NYSE: YOKU )“持有”评级，将目标股价调高至29美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　2014年重点是可持续性盈利：优酷土豆出席了德银2014年中国投资大会，公司管理层预计，基于非美国通用会计准则，优酷土豆或已于2013财年第四季度实现收支平衡，与此前预期一致，公司今年的重点是如何维持可持续盈利。营收方面，要想维持营收的强劲增长，在很大程度上取决于多屏广告战略的执行情况。成本方面，优酷土豆将进一步依靠用户自创内容和合作伙伴提供内容来削减成本，并提供公司利润率，尤其是长期利润率。

　　CPM(千人成本)定价刺激移动广告开支：优酷土豆管理层预计，2013财年第四季度移动广告营收将占到整体广告营收的约10%，主要来自显示广告。由于地理位置因素，优酷土豆广告在一线城市的售出率较高，一线和二线城市用户流量商业化的效率也较高。

　　内容预算集中在自创内容：管理层表示，今年将重点投资自创内容和合作伙伴提供内容，前者预算为人民币3亿元。基于绝对金额，内容预算会继续增长，而人力成本占内容预算的比例将下滑。

　　业绩预期：我们继续维持优酷土豆2013财年营收和净利润预期不变，但将2015财年净营收预期调高4%，将净利润预期调高14%。

　　估值：我们继续维持优酷土豆股票“持有”评级，将目标股价调高至29美元。