Twitter迈出上市第一步，估值猜想纷纷

　　在一个几乎完美的时机下，Twitter迈出了上市的第一步。Twitter的营收正快速增长，FacebookIPO令人不快的记忆正逐渐被淡忘，而股价本周已创下历史新高。 　　预计Twitter将于今年年底上市，而该公司的市值将无法赶上Facebook。但作为全球最繁忙的消息网，Twitter的价值究竟有多少？根据私营公司信息服务PrivCo的数据，Twitter的估值最高为150亿美元。 　　PrivCo CEO萨姆·哈马德(Sam Hamadeh)预计：“Twitter将从Facebook存在缺陷的战略中吸取经验，并采取相反的做法。Facebook等待了很长时间才完成上市，到上市时增长率已开始放缓。与此不同，Twitter将在一个适当的转折点上市，即营收增长达到三位数时。” 　　企业的估值通常基于盈利状况，但随着投资的增长，Twitter仍处于亏损状态，因此这样的估值方式并不适用。由于Twitter以保密形式提交了IPO文件，因此目前尚不清楚该公司的财务状况。 　　因此，衡量Twitter价值最简单的方式就是通过营收。PrivCo认为，Twitter保守的估值应为营收的20至30倍。外界预计Twitter今年营收将超过5亿美元，因此估值应当为100亿至150亿美元。 　　不过与Facebook，以及2004年刚上市时的谷歌相比，这样的估值并不保守。Facebook目前市值为1040亿美元，但该公司已经盈利，而2012年营收则达到50亿美元。在IPO的一年中，谷歌的利润约为4亿美元，营收为32亿美元。当时谷歌的市值为230亿美元，仅约为营收的7倍。 　　不过，Twitter最初开展的广告业务非常成功，尤其是在智能手机平台上。社交新闻网站Buzzfeed总裁琼·斯特恩伯格(Jon Steinberg)表示：“Twitter规模仍然很小，我认为未来会有很大发展。”市场研究公司eMarketer预计，Twitter今年营收将为5.83亿美元，同比接近翻番，而2014年将达到9.5亿美元。 　　目前，Twitter的2亿用户平均每天发送两条消息。该公司的规模可能难比Facebook，但习惯于这一平台的用户正频繁使用其服务。Twitter网站上云集了许多政治家、商界领袖、名人和记者，因此对希望扩大影响力的广告主来说，Twitter是一个重要网站。 　　在数字广告领域，谷歌和Facebook仍是领先者。eMarketer表示，谷歌目前在全球数字广告支出中占33%，而Facebook占5%。Twitter排名第8，份额不到0.5%。但如果将统计范围缩小至单纯的移动广告，那么Twitter所占份额将明显提升。在这一市场，Twitter的份额为2%，而竞争对手包括AOL和雅虎。不过，距离Facebook的16%和谷歌的53%份额，Twitter的差距还很大。 　　在二级市场，Twitter股价在少量交易中为26美元，在大宗交易中为28美元，因此该公司的估值约为140亿美元，达到明年营收预期的14倍。私募股权公司贝莱德运营的一只基金于2013年初向Twitter投资8000万美元，对Twitter的估值为90亿美元。该基金将从这笔交易中获得高额收益。 　　在谷歌上市时，市场对科技股的需求很小，在互联网泡沫中损失惨重的投资者仍然远离科技股。最终，谷歌在上市前一天将IPO价格从135美元降低至85美元。不过就在一天之后，谷歌股价就上涨至100美元。 　　Facebook采用了完全不同的上市策略，来自小投资者的庞大需求使得早期股东能以高价售出股份。在Facebook上市当天买入的散户投资者经历了曲折的历程，Facebook股价一度下跌一半，直到今年夏季才反弹至IPO价格上方。 　　Twitter CEO迪克·科斯特洛(Dick Costolo)可能会很聪明地选择谷歌的上市策略，而不会去冒Facebook式的风险。(张帆)