外汇储备投资艺术品可抗通胀

改革开放30年来，我们的国家和机构已经积累了大量的外汇财富。这些外汇财富如何保值、升值面临非常严峻的挑战。特别在西方国家发了很多货币的历史背景下，我们更应该打破常规，从金融角度上，找一些可以投资时间长、有比较抗通胀的能力、还能减少投资组合风险的资产。　　寻找抗风险的产品　　中国既然有那么大一笔外汇储备，如果没有特殊情况，艺术品或者可以作为国家财富积累的一个部分，可以永久持有下去。　　一般来说，股票、房地产、黄金、商品期货，这些抗通胀效果都比较好。但缺陷是，上述这些资产都有它们自己特殊的风险特征，因此还不足以使我们能够比较好地解决外储保值升值问题。　　在这种情况下，我认为我们应该考虑艺术品，从投资的角度有几点理由可以考虑：　　第一，过去50年艺术品投资回报和股票回报基本相当，股票投资回报是10.4%，艺术品投资回报基本上在10%。而且，艺术品投资回报率远远高于美国短期国债、长期国债回报，其回报率分别为5.3%和6.5%，也远远好于黄金，黄金回报也在5%左右。因此，我建议作为长期投资，艺术品可以作为被考虑对象。　　第二，艺术品实际上是相当好的抗通胀的一个工具，另外它也是一个实物资产。　　第三，名家的作品比股票更加抗长期风险。在100年以前，道琼斯有33只蓝筹股，到今天只有一只股票还存在，另外32家股票全部破产了。但是100年前如果你买了一张毕加索的作品或者买了一张莫奈的作品，那个时候是名作，今天还是名作。所以艺术品时间越长，那些名家的作品保值能力越强。　　艺术品市场的确有风险，不过，艺术品市场和股市、房地产市场相关性比较低。从长期投资来说，实际上艺术品和股票的风险对冲的空间更大，因为艺术品的购买不能像股票一样，每天有进出，我认为，艺术品的投资期限应该在5年到10年。　　正是因为艺术品的上述特征，我个人认为，中国既然有那么大一笔外汇储备，如果没有特殊情况，我希望艺术品或许可以作为国家的财富积累的一个部分，可以永久持有下去。　　如何解决投资难题　　现有技术可以帮我们回避投资艺术品的风险。　　当然，我们也有所谓的投资困难，一旦我们投资的话，可能会把价格推高。但是，有些技术可以帮我们回避风险。在拍卖行里，我们可以匿名电话参与拍卖。这样的话，市场上并不一定知道中国在买卖，我们也可以委托境外机构来买卖。另外，我们也可以通过画廊来买一些艺术品。艺术品市场最近这几年发展得比较好，越来越多的金融工具被开发出来对艺术品进行定价。根据艺术品市场的指数，你可以大致对艺术品进行定价判断。　　目前，其他国家还没有投资艺术品的案例。为什么呢？第一，西方各国没有像中国那么大的外汇储备，日本除外。第二，西方各国在整个经济发展的历史过程中间，像英国、法国，从各个国家掠夺了很多的艺术品。第三，西方国家很多艺术品投资在民间。　　改革开放30年来，我们的国家和机构已经积累了大量的外汇财富。这些外汇财富如何保值、升值，面临非常严峻的挑战。特别目前在西方国家发了很多货币的历史背景下，我们更应该打破一些常规，需要从金融角度上，找一些可以投资时间长、有比较抗通胀的能力、还能减少投资组合风险的一些资产。　　从易到难来投资　　可能今后我们有比较多的购买机会。　　目前，中国还没有投资艺术品的经验。我的建议是：从易到难来投资。　　开始的时候，我们就投一类精品，价格可能比较高，但一定是最好的，而且也是名家的作品。比如，2010年我们如果决定拿出4亿美元来投，那么可拿50%来买印象派作品，然后拿个30%到35%买古典派的作品，然后再拿15%左右买一些比较好的美国画派的作品，或者买一些当代的作品，包括中国的当代艺术品。我们可以先从苏富比等大的拍卖行购买，因为他们会为赝品提供退款保障。投资机构可以是中投、国开行，还有社保，也可以让一些大型机构永久收藏，一旦国家需要的话，就可以把这些艺术品拿出来变现。　　从技术上看，购买的时机也有技巧。艺术品市场的周期和经济的长周期还是比较吻合的。因此要买一定是在经济相对来说不景气的时候，因为艺术品还是属于有钱人关注的市场，它实际上受到世界财富增长影响很大，当财富有比较大的缩水的时候，正好是有比较多富余资金比如像中投、社保需要投资的时候，这时候我们可以逢低购买。我认为，可能2010年、2011年我们有比较多的购买机会。　　就如做股票一样，艺术品投资也需要专家打理。中国最近这几年艺术市场的发展，我们也培养出了一部分专家，当然这部分专家对印象派，对古典的艺术品的专业性还不够，但我认为我们可以聘请一部分国外的专家来弥补上述缺陷，帮助我们进行这方面的投资。　　艺术品投资相对于我们是一个新鲜事物，而外汇储备投资艺术品在观念上更面临很大的阻力，但起码现在应该开始进行这方面的研究。　　(《外汇储备投资艺术品可抗通胀》，梅建平，2009年5月4日《经济观察报》)　　转发此文至微博