婚姻、继承本是私密之事，但有时也不纯然是个人的私事。比如商界大佬们的婚姻破碎，影响的范围不局限于个人，甚至会给资本市场带来不安动荡，进而影响投资者的利益。婚姻、继承与资本市场的联系已然越来越紧密〿/p>
贾明军曾经是上海律协民委会主任，他和团队代理迿a href="http://zdb.pedaily.cn/Enterprise/巨人网络/" target="_blank">巨人网络〿a href="http://zdb.pedaily.cn/Enterprise/罗莱家纺/" target="_blank">罗莱家纺、卓越亚马逊〿a href="http://zdb.pedaily.cn/Enterprise/土豆罿" target="_blank">土豆罿/a>等企业高管的婚姻股权案件。他曾这样计算案源，“我们现在重点就是盯上市公司高管、大股东的离婚官司，现在中国境内外的民营上市公司超过3000家，每家公司十个高管和大股东就有30000人，按照平均10%的离婚率，也朿000人。‿/p>
日前，贾明军接受〿a href="http://zdb.pedaily.cn/Enterprise/第一财经/" target="_blank">第一财经日报》专访，谈及上市公司商业大佬与婚姻财产问题〿/p>
没上市怎么分家亿/span>
第一财经日报：离婚本属个人隐私，跟上市公司要求的信息透明和公开似乎有所冲突，对于公司高管、实际控制人而言，是否需要随时报告自己的婚姻状况?
贾明军：公司的股价受到经济周期、货币政策等宏观因素影响，公司的业绩、公司重大生产经营事件等微观因素也影响公司股价。现今，高管离婚对上市公司股价的影响也与日俱增〿/p>
一旦公司的高管或者实际控制人婚姻有变故，基本上都是导致股价下跌，比如沃华医药实际控制人赵丙贤在资本市场游刃有余，但婚姻生活失意。随着妻子陆娟每一次的指责和爆料，沃华医药的股价就下一个台阶，曝光离婚的当月沃卿a href="http://news.pedaily.cn/industry/医药/" target="_blank">医药重挫10.28%〿/p>
今年6朿4日，玖龙纸业董事长张茵女士被曝“离婚”，受负面消息影响，玖龙纸业早盘跌幅超过2%。次日，公司迅速澄清“被离婚”传闻，股价才恢复平稳〿/p>
依据〿a href="http://news.pedaily.cn/industry/证券/" target="_blank">证券法》第六十七条的规定以及《上市公司信息披露管理办法》第三十条的规定，实际控制人、控股股东离婚并不属于“重大事件”，不属于应披露信息的范围。可是，若离婚致使实际控制人变更，或是利用平台操纵股价的，应予披露〿/p>
日报：有些拟上市公司之前可能是夫妻共同创业，或者一方顾家另外一方打拼，这样的夫妻搭档可能在公司上市前后发生婚姻危机，这时共同财产分割如何计箿
贾明军：对于已上市公司，若婚前取得股份，婚后公司上市，则在他们离婚时，如果股价大涨，则婚后可能存在收益，这份收益属于夫妻共同财产。但如果在离婚时，公司的股价非常低，是不是还存在收益呿要回答这个问题，必须知道配偶一方获得的公司股份在结婚时的价值，然后比照离婚时的股价计算到底是否存在收益〿/p>
拟上市公司股份评估会考虑到公司未来所处的较为开放的交易环境，而采用“市盈率”的评估方法，与未上市公司估值方法差别很大。以轻资产的网络公司为例，对未准备上市的公司股权的评估，如果按照“成本法”计算，每股净资产昿元，则该公司股权的价值可能就是每肿元。但如果按照市盈率方法，同一家公司如果每股收益同样是1.5元，则乘以同类型公司的平均市盈率，假设是10倍，则其股份价值就是每肿5元。两种评估方法所得出的结论相巿.5倍，但都是合理的评估结果〿/p>
2012年某公司在港交所上市。在上市前，该公司大股东王某就与妻子关系紧张，提起诉讼离婚。该案中，从结婚节点到离婚节点的这一阶段，就需要计算该上市公司的股份价值。后来，经专业机构评估，在临上市前该公司的股份价值与后来的高发行价格相差无几。正如目前国内资本市场因“IPO堰塞湖”倒逼出的“并购潮”中的并购价格一样，可以确定基本都是按照市盈率方法计算的并购价格〿/p>
偷偷转移资产会无敿/span>
日报：上市公司股东若遇到婚姻危机，一辈子辛苦积累下的巨额财富很有可能失去半壁江山。因此，有很多股东会私自转移夫妻共同财产——持有的上市公司股权，如何评价这种转秿
贾明军：我国境内企业到境外上市主要有两种方式，一是直接到境外发行上市，即我国境内设立的股份有限公司到境外发行证券或上帿二是间接到境外发行上市，即境外公司取得或者控制中国境内企业的权益后，以该境外公司为主体在境外发行证券或上市。由于直接从中国内地赴境外上市，需要在法律方面、会计审计报表等方面，按他国的标准进行转换，然后再进行审计，成本太高，不如离岸公司方便，故而很多企业家选择间接到境外发行上市。同时，在境外上市公司的实际控制人，基于财产规划与传承的考虑，会选择以信托模式最终持有境外上市主体〿/p>
龙湖地产主席吴亚军与丈夫离婚消息就曾引起市场担忧，很多投资者对龙湖地产的股权是否发生变动很关心。公司后发布公告称，自上市时起，吴亚军和丈夫蔡奎的股权一直分属两个信托持有，且蔡奎从未在公司担任职务，故此事不涉及股权变动，也对公司运营没有影响。作为大股东，二人已就未来继续保持一致行动、维护公司权益达成共识〿/p>
还有一个案例，男方是一家红筹上市公司的实际控制亿借英属维尔京群岛(BVI)公司控股)。上市前，男方将其持有的BVI公司股份做了信托处理。招股说明书显示，办理信托之前，男方将BVI公司的所有股份“赠与”信托公司在BVI设立的项目公司。在我看来，男方行为是对夫妻共同财产权益的挑战，是一种侵权行为。虽然该法律行为发生在中国境外，但男方的“赠与行为”是有突破口的，仍有可能在国内法院提起无效诉讼〿/p>
日报：你们的团队代理过很多与资本市场相关的离婚官司，对于商界精英们，你有什么建访
贾明军：涉及上市公司的高管、股东离婚案，不仅仅是他们个人的事情。还是那句话，家和万事兴。现在的投资者也会透过上市公司经营业绩的背后观察实际控制人、控股股东的婚姻、继承问题，以便关注该上市公司是否值得长线投资。因此，对于那些有潜力成为巨商富贾之人，也一定要有“眼力”寻找合适的另一半，保卫好婚姻就是保卫好企业。对于那些已经功成名就的“创一代”、“企二代”而言，提前做好传承工作刻不容缓，因为继承问题也可能严重影响上市公司的运转〿/p>