摘要： 查看最新行情 北京时间8月14日晚间消息， 高盛 今日发布投资报告称， 唯品会 (NYSE: VIPS )第二财季营收和每股摊薄收益均超出高盛预期。 以下为报告内容摘要： 第二财季业绩：唯品会 查看最新行情
北京时间8月14日晚间消息， 高盛 今日发布投资报告称， 唯品会 (NYSE: VIPS )第二财季营收和每股摊薄收益均超出高盛预期。
以下为报告内容摘要：
第二财季业绩：唯品会2014年第二财季净营收为8.294亿美元，同比增长136%，高于我们预期的123%。基于非美国通用会计准则，净利润为4300万美元，同比增长263.6%，高于我们预期的225.8%。唯品会预计，第三财季净营收将达到8.5亿美元至8.6亿美元，同比增长122%至124%。
营收超预期：第二财季营收同比增长136%，高于122%至124.9%的指导性预期，高于我们预期的123%。这主要得益于活跃用户数量的增长，第二季度活跃用户数量达到930万，同比增长165.7%，环比增长26%，新增活跃用户数量410万。总订单数量为2630万份，同比增长139.1%，环比增长30%。乐蜂网第二季度订单数量为200万份，环比增长54%。活跃用户数量为130万，环比增长30%。但这也导致唯品会每笔订单营收环比下滑9%至人民币194.3元(约合31.5美元)。
毛利率提高到24.8%：唯品会自营业务毛利率保持稳定，第二季度为23.7%，而上年同期为23.8%，今年第一季度为23.8%，低于我们预期的24.2%。我们认为，来自市场业务的营收将来会推动毛利率增长。
履约开支率下滑：第二财季唯品会履约开支率为10.1%，同比下滑2个百分点，环比下滑0.5个百分点，主要得益于订单数量增长带来的规模效应。唯品会预计，到2016年仓库面积将增加到70多万平方米。
营销开支：第二财季营销开支增加到人民币2.713亿元的历史新高，占总营收的5.3%，而上年同期的该比例为4.3%，今年第一季度为4.2%。这主要受投资新产品类别所致，如化妆品和移动业务，旨在推动公司长期增长。基于非美国通用会计准则，第二财季净利润率为5.2%，同比增长1.8个百分点，高于我们预期的4.9%。(李明)