货币政策宽松资产超值低价中小板公司掀起并购重组热潮

并购重组在支持中小企业快速成长、做强做大，促进中小板“优胜劣汰”、“新陈代谢”方面功不可没。业内人士指出，受宽松货币政策和超值低价资产的共同影响，今年中小板公司的并购重组将更加活跃。　　做强做大　　相关统计显示，2008年深圳市场披露的重大资产重组事项共43项，交易金额达到745亿元。其中，中小板公司占有了相当比例。　　作为农业板块的地方性企业，天康生物（002100）去年获准向宏展投资非公开发行1081万股，收购宏展实业100%股权及开创饲料100%股权。本次收购“强强联合”的效应，使天康生物一举成为新疆、河南两个区域市场的龙头企业。　　有研究员认为，我国饲料行业的发展已经进入成熟期，未来将保持稳定慢速增长，主要的机会来自于行业整合。天康生物自身仅有30万吨的饲料产能，通过定向增发收购河南宏展和开创70万吨产能，不仅短期内使公司饲料产销规模暴增，并将使公司的饲料业务走出新疆，通过河南这个农业大省向全国扩张，而且公司未来还有继续整合的可能。　　又如轴研科技（002046），以向中国机械工业集团公司发行不超过1100万股普通股作为对价，购买国机集团全资持有的洛阳轴承研究所有限责任公司100%的股权。由此，轴研所整体注入轴研科技，同时注入的还有精密型重型机械轴承产业化项目。公司预计，资产注入后，2008年将实现营业收入3.10亿元，净利润4134.34万元。　　再如年报预增60%-80%的三花股份（002050），公司以向特定对象发行股份与支付现金相结合方式收购大股东制冷产业相关资产，收购完成后2008年每股收益有望增至0.97元。有分析师指出，增发完成后，三花控股的空调零部件产业全部换入上市公司，公司的产品范围将增加以四通换向阀为主的高端产品，其四通阀可达到全球市场占有率60%以上，大面积占有中央空调四通阀市场。　　此外，盾安环境（002011）也计划以不低于10.51元/股的价格定向增发不超过5，000万股，募集资金5亿元，投向包括截止阀、四通阀扩能建设项目在内的七大项目，预计可累计增加年净利润近2亿元。　　与之类似，西部材料（002149）拟通过非公开发行募集资金收购西部钛业100%股权，辰州矿业（002155）收购湖南省中南锑钨工业贸易有限公司49.49%的股权。　　汰旧换新　　作为配置资源最有效的市场，资本市场“优胜劣汰、选马赛马”的功能在中小板也发挥得淋漓尽致。　　最近的例子是刚刚完成重大资产重组并更名的华孚色纺（002042）。公司的前身飞亚股份通过非公开发行不超过13511.1万股普通股的方式，置入华孚控股色纺纱资产。重组完成后，公司一跃成为以研发、生产和销售中高档新型色纺纱线为核心业务的大型纺织企业。　　根据盈利预测报告，华孚色纺本次重组置入的标的资产2008年预计净利润1.65亿元，原飞亚股份业绩预告2008年修正后的利润为0-300万元，重组后，合并标的资产的净利润将达到1.65亿-1.68亿元，增发后总股本为23511.1万股，合并标的资产的每股收益将达到0.703-0.716元。　　去年9月2日成为中小板第1只ST公司的ST张铜（002075），也拟向江苏沙钢集团有限公司定向发行股份，收购其持有的淮钢特钢股权。此次非公开发行股票的发行价为1.78元/股，预计增发约12.54亿股。如果上述方案获得通过，将意味着沙钢集团将接替中国高新集团成为ST张铜的控股股东。　　沙钢董事局主席沈文荣在接受媒体采访时进一步表示，如果此次借壳成功，未来时机合适，不排除将沙钢其他优质资产陆续注入上市公司的可能。　　同时，另一只中小板“元老”ST琼花（002002）也因深陷担保圈而被传由江苏国信借壳。　　业内人士认为，在经济萧条时期加大并购重组力度，是符合市场运行的基本规律的。因为它不仅可以为优质企业提供低成本的收购良机，也能够加快产业整合与结构调整的速度，同时为消化过剩产能提供重要帮助，增强经营优势，降低经营成本。　　会更频繁　　去年下半年以来，随着发行节奏的调整，并购重组在资本市场上发挥作用越发凸显。权威人士预测，受宽松货币政策和超值低价资产的共同影响，今年并购重组市场将更加活跃。与国资云集的主板市场不同，中小板公司的并购重组将显示出自身的一些特点。　　就中小板公司而言，通过资本市场做大做强，并购重组将是未来发展中的重头戏。借助总市值的增长，以股份作为支付对价，无疑是比较理想的操作思路。诸如苏宁电器（002024）、七匹狼（002029）等公司均在并购重组过程中实现了公司的大规模发展。　　国家在政策导向上有借助并购重组实现产业结构优化升级和淘汰落后产能的考虑。今年1月6日，工业和信息化部曾发出通知称，各地中小企业管理部门要大力支持有条件的企业抓住当前有利时机，开展资本运营，利用境内外资本市场实施并购重组，进行产业链整合，提高资源优化配置能力和市场竞争力。　　更有利的是，当前，监管层对于定向增发、资产注入、整体上市、并购重组、股权激励、再融资等方面的制度设计，也有助于中小板企业强化市值管理，进一步做强做大。深交所此前就表示，2009年将从推动建立大股东与中小股东之间的博弈机制、加大监管中介机构力度、优化完善包括重组停牌在内的相关制度、强化承诺监管、研究探索新的并购重组手段、完善并购重组相关披露规则等六个方面积极推动上市公司并购重组。（本系列完）　　代码名称日期类型简介　　002009天奇股份2008－8－28资产重组：收购兼并公司拟以390万元的价格收购上海越科复合材料有限公司持有的无锡乘风新能源设备有限公司23％的股权。　　002011盾安环境2008－8－5资产重组：收购兼并经与浙江盾安精工集团有限公司协商，公司拟购买其拥有的安徽华海金属有限公司的全部股权，股权转让价为2，000万元。　　002042华孚色纺2008－11－27资产重组：收购兼并公司拟通过非公开发行不超过13700万股普通股为对价，购买华孚控股有限公司、深圳市华人投资有限公司及朱翠云、宋江、顾振华、潘金平、齐昌玮、张小荷、项小岳、王斌八位自然人合计持有的深圳华孚进出口有限公司100％的股权；华孚控股持有的江西华孚色纺有限公司40％的股权、浙江缙云华孚纺织有限公司29．7％的股权和浙江金棉纺织有限公司37．5％的股权。　　002046轴研科技2008－11－24资产重组：收购兼并公司拟以向中国机械工业集团公司发行不超过1100万股普通股作为对价，购买国机集团全资持有的洛阳轴承研究所有限责任公司100％的股权。　　002050三花股份2008－2－15资产重组：收购兼并公司与控股股东三花控股集团有限公司于2008年1月30日签署股权转让协议，三花控股将其持有的常州兰柯四通阀有限公司75％的股权转让给公司。　　002051中工国际2008－10－30资产重组：资产剥离公司拟向中国机械工业集团公司转让公司所有的位于北京市海淀区丹棱街3号中国电子大厦Ａ座2～3层及地下2层的共有房产，交易价格为12，580，561元。　　002052同洲电子2008－10－25资产重组：收购兼并公司拟收购深圳市数神通科技有限公司所持有的深圳市同洲软件有限公司10％的股权，收购价格为16，649，543．46元。2008／10／25，上述事项的工商变更登记手续已办理完成。