商业周刊：新盟友能否帮助雅虎阻击微软

《商业周刊》网站今天发表分析文章称，为了阻击微软收购，雅虎找到了两家新盟友——AOL和谷歌。那么，这两家公司能否帮助雅虎阻击微软收购呢？　　雅虎再次展示了阻击微软收购的决心，或者至少也要迫使微软提高收购报价。与此同时，有传闻称微软也引入了一家生力军，以证明自己收购的决心不改。对于微软收购雅虎交易而言，本周三注定是一个不平凡的日子。先是雅虎宣布，将实施一项试验性计划，未来两周内在不超过3%的雅虎搜索中投放来自谷歌的广告。；随后有消息称，雅虎同时代华纳的合并谈判已接近尾声；最后又有消息人士透露，微软计划与新闻集团联合收购雅虎。　　与AOL合并　　消息人士周三透露，雅虎正在就与AOL合并同时代华纳进行谈判。双方正在讨论的方案为，时代华纳将AOL大部分业务并入雅虎，同时投入部分现金，以换取合并后新公司20%的股份。作为这一交易的一部分，雅虎将使用时代华纳投资和其它资金回购股票，回购价格在30美元到40美元之间。　　与AOL进行合并谈判，是雅虎为了阻击微软收购而采取的紧急行动。今年1月31日，微软向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者股份，这一价格较雅虎当时股价溢价62%。雅虎董事会随后拒绝了微软的收购请求，认为微软严重低估了雅虎的价值。　　但是，微软拒绝提交收购报价，并于上周六向雅虎发出“最后通牒”，声称如果无法在4月26日之前达成交易，就将以更低的价格发动恶意收购。雅虎随后做出回应，称并不反对与微软交易，但前提是微软提高收购报价。一名消息人士透露：“正因为微软的强势收购，雅虎才加速了寻求其它替代方案的进程。”　　如果雅虎与AOL合并方案获得股东批准，微软为收购所付出的努力将付之东流。但是，雅虎与AOL的交易非常复杂，最终结果可能是雅虎被迫接手时代华纳一直想剥离的业务。在美国网络搜索市场，AOL位列谷歌、雅虎和微软之后，排名第四位。根据市场研究公司eMarketer公布的数据，2008年美国网络广告市场总产值预计为275亿美元，其中AOL有望获得15亿美元，谷歌为79亿美元，雅虎为36亿美元，微软为17亿美元。　　同谷歌合作　　与AOL合并并不是雅虎的唯一选择，将搜索广告外包给谷歌也是方案之一。雅虎周三宣布，将实施一项试验性计划，未来两周内在不超过3%的雅虎搜索中投放来自谷歌的广告。此举并不意味着雅虎将加入谷歌AdSense搜索广告平台，但却为双方未来开展进一步的合作提供了可能。谷歌来自搜索广告的利润一直高于雅虎，因此雅虎希望通过这一试验性计划确定，与谷歌合作是否具有积极的意义。　　如果此次合作获得成功，完全有可能会促使微软提高收购报价。对于雅虎而言，与谷歌合作有着很多显而易见的好处，例如削减成本和提高营收，以及证明自己为微软收购方案之外还有其它选择。另一方面，这一交易也将向微软证明雅虎搜索结果对于广告的价值。微软此前曾明确表示，自己的广告技术优于雅虎。　　更为重要的是，雅虎与谷歌合作可能迫使微软提高收购报价，并努力在最短的时间内完成交易。如果雅虎与谷歌达成长期搜索广告合作协议，微软可能被迫连同谷歌一起收购，否则就只能放弃一个重要的营收来源。有消息称，微软计划与新闻集团联合收购雅虎，将雅虎、微软MSN、以及新闻集团MySpace整合在一起。但到目前为止，微软和新闻集团还没有就这一传闻发表评论。　　对于微软有利的是，即使雅虎的试验性计划获得成功，未来能否与谷歌开展深度合作仍然存在变数。如果谷歌和雅虎联手，将在美国网络搜索市场占据不可动摇的垄断地位，因此必然会受到严格的反垄断审查。据市场研究公司Hitwise公布的最新数据，谷歌今年3月在美国搜索市场占据了67%以上的份额。如果加上雅虎，两家公司占有的份额将达到惊人的89%。与之相比，微软和雅虎的总市场份额仍然不足30%。　　监管障碍 　　瑞银集团分析师本·斯卡特(Ben Schachter)和海泽尔·贝利尼(Heather Bellini)周三在投资者报告中称，雅虎与谷歌的合作是一个“纯粹的谈判战术”。因为两家公司加在一起，在美国搜索市场占据了近90%的份额，这样的交易不可能通过监管部门的审查。微软首席法律顾问布拉德·史密斯(Brad Smith)表示，雅虎与谷歌合作将损害市场竞争，微软收购方案才是雅虎最好的选择。　　美国参议院反垄断附属委员会主席休伯特·科尔(Herbert Kohl)也于周三表示，他将密切关注雅虎与谷歌的试验性合作计划，以确保这一交易不会损害市场竞争。他说：“我们将对雅虎与谷歌建立的短期、试验性同盟保持密切关注。如果这两家公司签署永久性协议，反垄断附属委员会将展开严格审查，以确保交易不会损害到竞争。谷歌已经成功收购了DoubleClick，如果再与雅虎建立广告联盟，将意味着互联网广告市场进一步整合。我们必须确保这样的整合不会妨碍必要的竞争，也不会伤害消费者。”(孟帆）