巴克莱昨日发布投资报告，给予腾讯股票“增持”评级，将目标股价定为260港元。
同比增长56%，环比增长9%。较我们预期的人民币96.65亿元高9%，较业内预期的人民币 100.89亿元高4%。基于美国通用会计准则，净利润为人民币31亿元，高于业内预期的人民币30.76亿元和我们预期的人民币27.41亿元。基于非美国通用会计准则，净利润为人民币33.86亿元，高于业内预期的人民币31.3亿元和我们预期的人民币30.14亿元。基于非美国通用会计准则，每股美国存托股摊薄收益人民币1.819元，高于我们预期的人民币1.622元和业内预期的人民币1.65元。
互联网增值服务：该部分营收为人民币77.866亿元(12.311亿美元)，占总营收的74%。付费用户数量为7470万，环比下滑8.7%。每用户平均营收为人民币104.2元，而上一财季为人民币90.2元。
网络游戏：该部分营收为人民币55.6亿元，环比增长4.6%，同比增长53%。
社区：该部分营收为人民币22.2亿元，环比增长7.8%，同比增长21%。即时通信服务月活跃帐户数达到7.836亿，比上一季度增长 4.2%，比去年同期增长11.6%。即时通信服务最高同时在线帐户数达到1.666亿，比上一季度下降0.5%，比去年同期增长21.9%。“QQ空间”月活跃帐户数达到5.976亿，比上一季度增长3.6%，比去年同期增长11.5%。
移动增值服务：该部分营收为人民币9.29亿元，环比增长1.7%，同比增长17%。
广告：在线广告营收为人民币8.8亿元，同比增长71.7%，环比增长62.9%。
电子商务：该部分营收为人民币8.58亿元，占总营收的8.2%。
利润率下滑：毛利率为59%，今年第一财季为60.2%。基于非美国通用会计准则，运营利润率为39.6%，而今年第一财季为40.4%，上年同期为44.1%。基于非美国通用会计准则，净利润率为32.2%，今年第一财季为34%，上年同期为39.9%。
现金：截至第二财季末，腾讯拥有人民币196亿元的净现金和短期投资。
估值：我们给予腾讯股票“增持”评级，将目标股价定为260港元。