邓锋的三不投：重资产不投不懂不投不道德不投

不寻常的创业背景和独到的投资眼光，一向被外界视为北极光创投创始合伙人邓锋的标签。2005年，邓创办了北极光创投，专注于投资早期和成长期技术驱动型的商业机会。目前旗下共管理着3支美元基金和3支人民币基金，管理资产总额10亿美元。它的LP大部分来自美国、欧洲和亚洲的一流大学捐赠基金、主权基金、家族基金、慈善基金以及国内有政府背景的母基金等。成立至今，北极光先后在高科技、新媒体、TMT、清洁技术、消费及健康医疗等领域投资了70多家公司，在很多耳熟能详的案例中，都能窥视到北极光的身影。眼下，北极光创投在新能源、环保产业领域频频下注，深耕于以清洁技术为代表的先进制造业领域。在邓锋看来，投资者会越来越趋向专业化—“当基金越来越多，那些挂得比较低的果实都已经被摘完的时候，专业化水平就成为竞争的重要因素之一。”邓告诉《环球企业 家》。如何来看清洁能源市场?实际上这个市场的周期性是比较强的，但从长期的方向来看，清洁能源的发展属于国家战略，前景是毋庸置疑的，不能因为短期的周期性波动而把整个方向否定了。其实新能源领域的市场增长还是很快，有些细分领域还存在很深的技术壁垒，并没有过量。什么过量呢?就是做风机、建风场，或者是太阳能的晶硅，这些的确存在过剩的现象。我们近期投了十几家企业了，新能源领域只有一家具有先进技术的太阳能企业;风能方面，我们不会直接去投做风机或叶片的厂商，但会关注风能相关领域。举个例子，比如我们投了一个主营风机运营管理和维护维修的项目。目前在风能发展上存在一个很大的问题，就是对于大量存在的风机，如果管理和维护跟不上，风机的损耗和效率就会变低，因此这方面的市场需求就很大。在环保领域，我们投了一些新材料、水处理和污泥处理，还有就是能源里面的存储技术。我们并不觉得投的那些环保企业是必须靠政策来推动的，比如说污泥处理绝对是环境治理急需的。当然政策会引导这个行业的发展更快一些，但企业增长并不是完全倚赖政策。在现阶段，有几种类型的公司我们是不会投的：一是资产太重的公司，如果没有特色的创新我们不投;二是我们不懂的不投，像基建项目、养殖业和种植业，不是这些领域不好，而是因为我们不懂行;三是创始人有巨大道德风险的，我们不投。投资机构在选择项目时大部分看两方面，一是上市面，一是基本面。我们更看中的是基本面，就是企业能创造多大价值给客户，可持续发展的空间有多大。把这个分解一下就是看市场、团队和创新能力—所处的市场是否在一个规模很大的高速发展的行业中，是否在市场占有领先地位;其次是团队够不够强，技能是否互补，领导人是否具有领袖气质和领导力;最后就是看企业创新的特色和深度。