罗杰斯的财智人生

这位以准确预测大势并大量做空著称的投资骑士，　　以其丰富的经历展示了超人的敏锐洞察力和投资天赋。　　文|《小康·财智》编辑部收集整理　　吉姆·罗杰斯来自美国南部亚拉巴马州乡村，5岁开始赚钱，6岁练摊，26岁怀揣600美元闯荡华尔街，37岁携1400万美元退休。从最初分不清股票和债券到成为点石成金的华尔街传奇，从在一家券商做暑期见习师到与索罗斯共创量子基金，从加盟合伙投资到独自创立“罗杰斯国际商品指数”他的一生，汇聚财智于一身。　　与索罗斯共舞　　22岁耶鲁大学毕业后，罗杰斯在华尔街开立了人生的第一个股票账户，从此一发不可收，世界资本市场中，哪里有钱可挣，哪里就有他的身影。　　1971年，罗杰斯和索罗斯开始合作，索罗斯对罗杰斯的勤奋和分析能力刮目相看，两人都对工作有几乎狂热的偏爱，在投资方面有惊人的一致和默契。他们从不参考所谓华尔街主流派的观点，而是独立分析调研，得出结论，从而作出投资决策。这种清教徒般的生活方式在纸醉金迷的华尔街是个异类。也正是这种卓尔不群，使他们共创的量子基金10年间收益率达到4200%；罗杰斯1998年独创的国际商品指数在10年中上涨了159.37%，而同期标准普尔500指数仅上涨了9.54%。　　罗杰斯投资的原则之一就是决不相信华尔街的分析师，更不会看他们的报告，而是通过自己缜密的调研分析，基于翔实的数据历史事实，发现蛛丝马迹，挖掘出可以介入的潜力股。　　1973年，征战巴西，几年内市场翻了10－15倍。1981年，瞄准德国，5年间，股市上涨2.5倍。1984年，涉足奥地利，一年内飙涨125%。80年代，他的足迹踏遍欧洲的瑞典和挪威，亚洲的日本和韩国。上世纪90年代，他进军南非、澳大利亚和新西兰。　　看好中国　　进入21世纪，他把眼光转向中国。2005年，他就开始买入B股、H股、S股和在纽约上市的中国公司的美国存托凭证。2006年他继续加仓上述各类股票。2008年10月至～11月，他在上述市场买入更多中国公司股票，同时从2008年10月一直到2009年1月，他买入了大量的农产品(000061)。对于为何没有买入A股，他表示，尽管外国投资者可以通过一定的技术手段投资A股，但A股相对于其他市场的中国股票而言，价格还是很高，买B股、S股和美国存托凭证要划算一些。　　2008年12月，罗杰斯以1600万美元的价格卖掉了自己在纽约曼哈顿上西区107街河滨大道的6层别墅，他在这里生活了31个年头，对这栋建于1899－1902年的古宅怀有深厚的感情，如今却决然出手。在多数美国人眼里，这个抛弃美国家园搬到亚洲的壮举未免有些不可思议。但这个类似提前清仓的信号似乎昭示着一场更为严重的危机即将到来。　　当月，罗杰斯的《中国牛市》一书在美国发售，他毫不讳言：投资中国已时不待我。在他看来，美国20世纪八九十年代的牛市盛宴已经到了头，现在已是全球最大的债务国，巨额债务还在以每年1万亿美元左右的速度加速增长，经济铁定陷入衰退。“美联储除了大量印钞票，别的什么也不会干！”　　多年来他一直坚持的投资观点是：让你的孩子学习中文，搬到亚洲，投资中国。亚洲有30亿人口，将是全世界最有活力的地区。而中国将在21世纪当家做主，它拥有13亿人口的巨大消费市场，已成为世界各国争相巴结的超级采购大户；连续多年的高速经济增长，超过35%的储蓄率，中国人的勤奋都让他有足够的理由看好中国。尽管当前有人担心中国股市的泡沫，但曲折前行的中国会越来越好。拥有大量外汇储备，负债少，是中国可能率先走出危机的基础。　　同时，罗杰斯表示强烈看空美国的金融服务业，已将美元换成了日元、人民币和瑞士法郎，并开始卖掉华尔街银行股，美国房产市场将华尔街拖进了万劫不复的深渊，美元长期贬值势不可当。他建议大家投资中国的同时，要关注商品期货中的糖。　　罗杰斯的个人理财　　不要欠债　　罗杰斯从小的教育和职业习惯都告诉他：千万不要陷入债务深渊，否则会有很大的麻烦。很小的时候父母就反复告诫他们，一定不要欠债，欠债会毁掉一个人的一生！　　记账、省钱　　不要小看每一笔支出的记录，投资大师也是从细节做起。罗杰斯是个用钱谨慎的人，每次外出，他会将每天的支出逐一记录。即便为“量子基金”赚满钵时，他依然非常节俭，坐飞机基本都是经济舱，有时还会买折扣票。“一定要避免只因为你花得起就拼命花钱的陷阱，这不仅是通往破产之路，也是使你忘却什么是生命的目的之路。那些懂得储蓄、明智投资的人，就是生活最无忧的人。”　　罗杰斯的这种记账习惯一直保留至今，他几乎保存了所有的信用卡账单，并有详细的消费支出记录。　　下手前做足功课　　在购买纽约城的6层别墅之前，罗杰斯花了六年时间将整个纽约城要出售的房子看了个遍。他在“量子基金”时，大约订阅了40多份报刊广泛阅读。这些刊物涉猎很广，甚至包括了非常偏门的行业性杂志，但他往往能从这些刊物中筛选出一些投资者所需的做交易决定的信息。 　　“千万不要低估勤劳的价值，除非你有把握比98%的华尔街分析员还了解这家公司，否则不要投钱进去，没有比市场额外的努力与付出，成功不会落在你头上。”　　“一定要记住，在做你认为对的事情之前，要尽自己所能先做好功课。找出任何可以到手的数据，仔细研究分析，直到完全确定你的想法是正确的。绝对不要在还没这么做之前采取任何行动。那些不成功的人往往是没有花时间研究就贸然涉入一个不了解的领域。那些投资失败的人，正是那些连财务报告都没有读完的人。”　　罗杰斯对女儿说　　1. 除了一个可以满足你的工作，还需要有梦想。当你开始做一件事情的时候，不见得有一副具体图像或对未来的想象，但只要持续保持热情，在真正热爱的工作上努力，一定会找到那个梦想的。　　2. 当你发现有件事是你感兴趣的，别让年纪牵绊，去做就是了。　　　3. 研究世界上发生的事情并且知道的透彻是种乐趣。　　　　4. 旅行让你学会如何从完全不同的角度看待你的国家和自己。不要只做个观光客，要去到不同的人居住的环境，跟他们一样过日子。在去这个国家旅行之前，先读关于这个国家的历史。　　5. 做哲学性思考和读哲学书不一样。阅读可以帮助思考能力的发展，但真要加强思考的能力，还需要更努力。　　6. 我不在乎他们是否能够成为伟大的投资家，但我真心希望他们能掌握理财的基本原则。在幸福和富有之间，我宁愿他们选择幸福。　　7. 你可以不管世俗的看法常识，但必须遵守一个社会能够生存必须的道德规范。　　8. 一定要避免只因为你花得起就拼命花钱的陷阱，这不仅是通往破产之路，也是使你忘却什么是生命的目的之路。那些懂得储蓄、明智投资的人，就是生活最无忧的人。　　罗杰斯的投资军规　　第1条 自制投资表格　　罗杰斯会把利润率、净资产收益率，以及此前该公司的历史走势和状况列出来；随着年份增加，他会加入其他的数据，比如应收账款、库存等数据。他的总分析表的时间跨度一般为10—15年，他认为这有利于自己用历史的眼光看待一家公司的发展。他自己在做投资决策时对以下数据非常重视：　　1. 资本性支出：资本性支出的绝对值，资本性支出与折旧率的比率，资本性支出与厂房和设备的比率，资本性支出与厂房与设备净值的比率。　　2. 做空良机：计算出销售额与应收账款的比率，负债与所有者权益的比率。但库存几乎为零，应收账款很少，利润率达到20%，同时税前净资产收益率在25%左右，资本性支出以每年40%—50%的速度增长时，他就会“闻”到一股“到顶”的气息，此时正是做空的好时机了。还有一个判断做空时机的信息是，一些以前的成长股再度被人关注，被人当作成长股时，就可以考虑做空了。　　第2条 用历史透视法投资　　“我认为哲学教我思考的方法，历史告诉我世界总在变化，所有的事并不总是像今天这样一成不变。”　　第3条 小数字的全局概念 　　第4条 抄底　　罗杰斯比较喜欢选择那些表面上看已经要死不活的企业，依照此前他的那些比率衡量，当这些股票已跌无可跌的时候，多半是这个行业要发生逆转的时刻。　　第5条 看不清就离场　　“哪怕十年做一次交易，只要选对股票也比大部分天天做交易的人赚得多。”　　第6条 注意供求变化　　要真正理解供求关系，必须关注供求变化，因社会和经济变革带来的变化常常会在供求关系中得到充分体现。他最常强调的投资研究就是研究行业状况，研究供求因素，当他看到供应猛增，就意味着要看空这些股票了。　　第7条 不犯同样的错误