创投业沸点转至冰点 借道消费品行业“猫冬”

创投行业正经历着从沸点到冰点的快速转变，新股发行的减速，也令PreIPO的投资模式受到考验。这样的市场环境令一些私募股权基金以“沙里淘金”的严苛眼光选择投资项目，受益于消费升级的消费品行业受青睐。　　去年开始，创投行业已出现降温迹象。来自国家发改委的数据显示，到2011年末，全国备案创业投资企业882家，增长34.3%，增速比上年下降8.9个百分点，备案创业投资企业总规模达2207亿元，增长41.5%，增速比上年下降8.2个百分点。　　如果说这还只是给滚烫的创投行业合理地降温，那么，今年以来该行业已直插入冰点。数据显示，三季度，我国创投市场新增可投资于中国内地的资本总量为26.75亿美元，同比下降58.9%。当季新成立的45只可投资于中国内地的私募股权基金共募集26.69亿美元，同比下降79.3%;平均单笔募资规模5931.31万美元，为2010年以来最低 。　　在这样的形势下，私募股权投资基金的投资策略也相应作了调整。时代伯乐创业投资公司副总裁石阳陵告诉记者，目前公司旗下的私募股权基金重点关注百姓的吃、穿、用，尤其看好中端人群的消费领域。以旗下嘉兴时代精选基金所投资的14家企业为例，在今年严峻的经济形势下，企业利润仍较去年同期平均增长40%。　　另一方面，随着全球资本市场IPO陷入低迷，部分创投也将投资视野拉长，不再仅仅局限于上市前企业，而是更多地琢磨未来3-5年内，资本市场更青睐哪些行业与企业。　　统计数据显示，今年A股市场上已有277家企业预披露招股说明书。其中74家已完成IPO，另有203家处于预披露、已经上会或者终止审查阶段。这203家企业中，有125家具有VC/PE背景，这意味着总计131.21亿元的私募创投资金正等待退出。退出渠道的狭窄化，令私募股权基金转而更加注重企业的持续经营能力和盈利能力，而不是仅仅包装短期业绩。