怎样迈好投资风险这道“坎”？

只要是投资，谁又不遇到风险呢？投资风险，尤其是创业投资风险，颇像一道道“坎”，横在创业者和投资者面前，一旦迈不好，就会变成“万丈深渊”，将人摔得粉身碎骨。有鉴于此，怎样迈好面前的“坎”，规避投资中的风险，就成为每个投资者和创业者时时需要思考的大问题。 认清市场机遇在中国社会经济调查所、典盛传播举办的投资与风险规避论坛会上，一些专家学者指出，规避风险，并不是说要躲开风险，不敢冒风险。对于创业者和投资家来说，首先考虑的应当是市场，其次才是风险。因为有市场就有风险，常常是风险越高，市场潜在机会越大。如果认为有风险就不进去，岂不是白白丢掉了发财的机会？对于每个创业者和投资者， 其实都应当有点“赌性”，当然这个“赌性”不能掺杂上任何随意性，而是要同理性结合起来。 中盛投资集团合伙人杨永强认为，所谓理性，第一个要素就是要认识市场。我们知道，一个企业要受投资人追捧，关键是要有高速成长。不仅企业生产、销售规模能快速扩大，而且企业利润率在未来一段时间内会不断提升。借用中国一句俗语，就是“时势造英雄”。“时势”，就是机遇，就是市场。这个市场，不是整个的市场，而是企业目标市场的一个份额，是企业所面对的目标用户群。 有了这种机遇意识，就能客观地判断哪个行业有高速增长性，即使产品实现规模化和品牌化之后利润率还会有提升空间，就能准确地把握切入市场的最佳时间，理性地做出自己的创业与投资选择。 近年来众多的创业者、投资者涌向TMT（高科技、网络媒体、电信）领域，尤其对互联网领域，人们情有独钟，似乎充满了市场机会，而对消费领域（吃、穿、住、行、教、医、乐）却不屑一顾。诚然，互联网领域进入门槛非常低，一个人就可以办一个网站，也的确创造了很多财富神话。其实，一个进入门槛很低的领域，往往也是竞争极为激烈的领域。回头看看TMT领域那些赚了大钱的，一定是集中在某一商业模式的前三名、顶多是前五名的企业，更多的企业是不赚钱的。这里面的酸甜苦辣和泡沫，只有在这一领域搞过投资、做过创业的人才最清楚。 而对消费领域，只要冷静进行理性、深入分析，就会发现其中蕴藏了不少机会。比如教育领域，原来国家控制很严，2004年才开始允许社会资本包括外资进入，可以说是一块尚待资本开垦的“处女地”。其二，教育对于有13亿人的中国来说，又是一个非常庞大的领域。因为教育与每个人息息相关，每个家庭的重要支出在房子之后就是教育。其三，俗话说“活到老，学到老”，教育是要伴随人的一生的。中国的非学历教育规模，将随着现代社会对人的素质要求的不断扩大，每个人投资在自己身上的教育支出也会越来越大。其四，教育行业几乎不存在应收账款的问题，因为一般的教育产品都是先付钱、后享受服务的，这无疑会保障企业与投资者的利益。[next] 这一点，现在为越来越更多的投资者所认识，2006年9月7日新东方登录纽约证券交易所，就是一个明显的标志。新东方的上市在广大创业者和投资者中带来不小的蝴蝶效应，致使创业与投资趋势在向消费产业转移。去年在我国的创业投资中，投向传统行业的资金比例明显上升，也证明人们从长期以来不被看好的领域中发现了更多的市场机会。 找准自身定位 企业要想获得成功，仅仅看到市场中的机遇还不够，能使企业最终赢利的，往往是集中在市场的某一点上，因此，企业应当为自己量身定制，确立一个合适的市场定位。比如文化产业，这是一个很特殊的行业，轻型化结构是它的一个最大特点，就是没有多少固定资产。它主要是靠人力资源、靠各种创意获得发展，而不是靠流动资本和固定资产，所以投资一旦失败，可能会一无所有，风险非常大。近几年有些人投资平面媒体，就没有考虑到这一特性，拿它像传统制造业、房地产一样看待，以致投资失败。像《母语》、《时代人物周报》、《中兴文化投资》、《时尚财富》，有的投资一两千万元，最后都打了水漂。这些教训说明，企业的成功首先是战略定位的成功，如果定位不准确，就很难有好的结局。 在有些人看来，互联网时代的传统平面媒体似乎到了穷途末路，成了夕阳产业。互联网确实有非常好的优势，信息的海量性、快捷性、互动性，清晰的商业模式，较好的退出机制，使很多的钱流向了这一行业。但是仔细分析一下传统期刊这样的平面媒体，也会发现它有许多功能，如表现力、深入性、随处阅读、易携带等，是互联网不能替代的。这就好比牛奶的出现，人们就不喝豆浆了吗？只要消费者有需求，只要你能够满足这种需求，就一定会找到你的商业机会。所以在互联网时代，期刊还是有发展空间的，关键是取决于你的定位，这个定位就是深深植根于目标读者群的需求。 据《当代经理人》杂志董事长吕传明介绍，《当代经理人》当年划归首都经贸大学主办时，就定位在关注CEO与企业的成长，把主要目标读者群锁定在青春期的民营企业。当时这样定位，很多人包括一些同行都说这种企业太小，上不了台面，不具备代表性。事实上过了这些年，这一读者群的成长极为迅速，数量巨大，需求快速成长。他们的管理需要提升，就需要提升管理的知识工具，《当代经理人》正好提供这些工具，这些对他们有用，有用才是硬道理。定位和目标群确定后，陆续策划了一系列运作模式，如进行企业排名和CEO评选，“中国（企业）成长百强榜”、“中国十大创业领袖”的评选已搞了五届。通过排名和评选发掘出一大批快速成长的民营企业，如“顶呱呱、修正药业、神威药业、五谷道场”等。推出后他们获得了很多投资机会，软银等投资机构就是拿着是评选榜单找到这些企业的。往下延伸是论坛、活动和培训，“成长中国年会”已办了九届，同北京大学联合开办的CEO高级研修班受到欢迎。再往下延伸是图书出版，一些面向民营企业的图书销路不错。这样一个基于目标读者群的产业链延伸定位，结果证明是成功的，《当代经理人》2006年的总收入达到了2100万元左右。 吃透政策动向作为一个投资者，不可能对所投资的每个领域都非常了解，这就很需要搞好市场调研和前期论证，尤其要把政策的动向和特点弄清楚。有些创业者和投资者宁愿花几千万元投入一个项目，也不愿拿出几万元来做前期论证和商业计划书，结果几千万全扔了，你说能没有风险？[next] 比如近年国家对文化产业空前重视，产业形势发展很快，各方面投资也非常踊跃，可以说出现了一个文化产业投融资高潮。但是应当看到，文化领域和其他领域最大的一个不同，就在于文化产品具有社会意义，跟意识形态密切相关，这是和其他物质产品最大的区别。由于这个大原因，导致文化领域得不到长期开放，目前改革开放虽然已有启动，但是不少政策调整实际还没有完全到位，如果对它看得不是很清楚，要投资这个领域，政策风险是很大的。 国家发改委经济体制与管理研究所研究员、文化产业研究中心主任齐勇锋认为，分析我国文化领域的政策趋向，有三个特点：第一，文化领域的改革开放需要一个过程。它必须跟我国的市场承受能力相适应，一下子开放过大、过多，市场可能承受不了。对于文化市场，长期以来惯于行政性监管，市场开放之后如何监管，资本多元化之后如何监管，还不是很熟悉，制度也不健全，所以非公资本进入文化产业，文化市场的开放、文化政策的调整，只能循序渐进，一下子放开容易出问题。 第二，文化领域的开放和经济领域不同。它主要是一个内部领域的开放，而经济领域现在有一个说法叫“实行国民待遇”，就是外资、内资都一样。文化领域则是实行“厚内薄外”的政策，就是说对国内的社会资本、民营资本开放度大，对外资开放度要小一些，这也是符合国际惯例的。从五部委不久前颁发的关于外资进入文化产业的
意见，也可以看出来。文件对国内非公资本使用了“鼓励”、“允许”、“禁止”三个词，而对外资只用了“允许”、“禁止”两个词，“禁止”后面还有一段要进行市场严格监管的话。国内社会资本和民营资本，事实上在文件颁发之前就以合资、合作方式进入了一些国家禁入的领域，但是文件并没有到要进行清理，这就等于说主管部门默许了。 第三，文化领域的“政策边界线问题”较多。国家对有些文化产业，尤其是传媒这一块，目前还没有完全开放。而传媒这一块最重要的是传媒的传播、传媒机构的设立、传媒的频道频率、平面媒体的刊号等资源，还掌握在国有单位手里，但是其中传媒节目的制作、影院的经营、电影的摄制与发行，近年已经开放，允许非公资本进入，现在全国已经有11家民营发行企业，有的获得了全国的总发权，也有十几家民营企业获得了拍片权，有些地方甚至已允许外资进入，但是外资进入中方必须控股51％.不过，这种开放是上、下游的开发，中间环节还掌握在国家手里。 认清了这些政策动向特点，在文化领域进行创业和投资的时候，才不至于踩到“红线”。齐勇峰认为，从这些动向特点出发，文化市场的创业和投资，在四个方面的成功机会较多：一是新媒体。它是一种高技术与高文化的结合，特别适合一个小的团队进行创业，而且很容易和资本市场结合。这些特点使得新媒体企业发展空间无限，甚至会产生爆发式增长。二是娱乐文化产业。包括电影、电视剧、演出、音乐等各种娱乐文化活动。这个市场最贴近老百姓，所以规模广大，尤其在中国，目前是文化领域最开放的市场，特别适合各种创业团队。如电影、电视剧制作，投资很活跃，2001年创作了99部，2006年达到330多部，增长非常快。三是跟旅游相关的各种文化资源开发。这方面潜力巨大，这也符合我们的国情，中国文化资源丰富，世界罕见，大量文化资源还潜在着，有巨大的开发增值价值。四是出版、印刷、发行等文化流通渠道。这方面的国有文化单位正在进行改制，允许非法公资本参股、控股、嫁接。这些单位有很好的人力资源和品牌资源，有非常大的挖掘价值。■