云天化平价收购珠海复材51%股权

受玻纤行业整体复苏，去年云天化（600096，收盘价18.70元）的玻纤业务成为了利润主要来源。而昨日（5月26日），云天化宣布将购买粤富华（000507，收盘价9.96元）拥有的珠海富华复合材料有限公司 （下称珠海复材）51%的股权，不免让市场联想其调整产业结构，进一步扩大玻纤业务的趋势。　　平价收购珠海复材股权　　昨日（26日），云天化和粤富华同时发布公告，云天化以1.56亿元接手粤富华下属全资孙公司珠海复材51%的股权。　　珠海复材是粤富华下属全资企业珠海功控的全资子公司，主要业务为印制电路板用处理玻璃布（又称电子玻纤布）的生产销售。是我国唯一的印制电路板用处理玻璃布生产基地，属省级高新技术企业。　　值得一提的是，珠海复材去年出现了4457万元的亏损。与此同时，根据资产评估报告书来看，云天化收购珠海复材的价格可谓是非常平价。根据资产评估报告书，珠海复材净资产账面价值为2.94亿元，净资产评估价值为3.05亿元，增值率仅为3.75%。按此评估价格看，珠海复材51%的股权云天化用1.56亿元便可买到。　　而粤富华为何以如此温和的价格来出让部分珠海复材股权呢？粤富华在公告里称，为进一步推进公司战略转型，加快发展港口物流地产开发和物流服务体系的建设，公司决定适时退出复材业务。而另一方面粤富华还表示，通过与云天化的合作，将改善珠海复材目前的经营状况，为其自身赢得良好的发展前景。　　供不应求珠海复材明年或扭亏　　另一方面，珠海复材的新 “婆家”云天化则非常看好这个“媳妇”。公司认为，控股珠海复材不仅有助于公司产品链的延伸，扩大电子布产能，还有利于公司产品的销售，提高市场占有率。　　据公告显示，云天化已经在重庆设立了天勤新材料公司，实现年生产7600万米电子布的产能。而珠海复材具有年产1亿米电子布生产线，通过增资控股珠海复材，公司的电子布产能将达到年产1.76亿米。　　然而，令人困惑的是，虽然目前公司非常看好这次增资控股，但珠海复材去年亏损了近4500万元，如何实现扭亏呢？记者试图联系云天化公司董秘及证券事务代表，但工作人员称他们出差了。该部门工作人员向记者表示，公司将向珠海复材提供技术、资金等各方面的支持，但现在还没有具体的规划。并且她还向记者表示，珠海复材今年仍然无法盈利，估计要等到2011年才能够实现盈利。　　中信建投的分析师韩梅向 《每日经济新闻》表示，电子布主要用于制造覆铜箔层压板（CCL），而覆铜板是印制电路板 （PCB）的专用基材。电子玻纤目前的价格在1万元/吨左右，盈利能力是非常好的。　　此外，中信建投分析师田东红也向记者表示，受益于下游电子行业的整体扩张，电子玻纤供不应求。当记者问到珠海复材为何去年、今年仍亏损时，田东红分析，可能是公司在技术、管理、设备等方面存在问题，毕竟，电子玻纤的技术含量明显高于粗纱。