4月23日，据今日美国报报道，由于被寄予厚望的云计算业务增长放缓，微软第三季度业绩表现不佳。在周五第三季度财报公布后，微软市值立即蒸发了近300亿美元。这令许多人对微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）感到失望，他们本来期望纳德拉能通过转型带领公司实现振兴。
周五，微软股价下跌了7%，以51.78美元收盘，比过去12个月最高时的56.85美元下滑了9%。微软市值也因此降至4090亿美元。全球领先的批发金融市场经纪公司BGC Partners分析师科林·吉利斯（Colin Gillis）说：“总的来说，市场哄抬微软股价时，没有考虑到该公司转型过程带来的风险，微软正向‘云优先’和‘移动优先’的商业模式转变。我们坚持此前对微软股票的评级，因为我们认为微软最终能够取得进展。我们正从微软任命有正确计划的新CEO的兴奋中摆脱出来，现在到了‘执行才是关键’的时候了！”
不久前，微软发布了第三季度财报，显示其营收下降6%至205亿美元。利润为38亿美元，同比下降25%。销售额和调整后每股收益也都低于预期。但在微软股价下降前，华尔街与纳德拉之间经历了相当长的“蜜月期”。纳德拉接管微软时，这家公司正陷入麻烦不断的状态，且依然在坚持陈旧的商业模式，同时背负着可疑收购（比如手机制造商诺基亚）的沉重负担。
标普全球市场情报股票分析师斯科特·凯斯勒(Scott Kessler)说：“微软依然是全球大品牌，在云计算等关键领域占据越来越大的市场份额，同时立足于移动、增强现实等下一代机遇。对于微软来说，他们现在要做的就是从‘无增长’实现‘缓慢增长’再到真正令人激动的高速增长，尽管这需要的时间可能比人们预期的更长。”
在担任微软首席执行官的2年中，纳德拉带领公司从依赖软件授权销售的传统业务向“云优先”模式转变，最终希望通过云服务订阅产生经常性收入。市场研究公司Forrester Research首席分析师罗伯特·斯特劳德（Robert Stroud）表示，这种转变需要市场保持耐心。他说：“股价下跌是市场对营收未满足预期的自然反应，但是纳德拉正专注于带领微软向云计算领域转型，微软的云计算业务在第三季度增长了3%，达到61亿美元。在这方面，微软做得很好。”
电商巨头亚马逊是云计算服务领域的老大，占全球市场30%份额。但在过去一年中，微软正稳定前进，目前已经占据10%市场份额。斯特劳德称微软近来股价下跌为“转型阵痛”，是市场对该公司转型进展过于乐观所致。如果微软业绩真的很糟糕，微软股价可能会暴跌。
有些分析师认为微软第四季度财报将出现好消息，鉴于微软传统游戏业务增长强劲，Xbox业务的营收将大幅增长。但是吉利斯表示，微软其他业务可能不会取得太大进展，投资者需要更多耐心。吉利斯认为，对于微软这样的科技巨头来说，股价小幅波动不会影响士气。总的来说，在过去1年中，微软股价已经上涨了24%。
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