联讯证券黄继晨：百度移动布局表现抢眼股价增值潜力巨大

作者: 联讯证券黄继晨2014年度以来，百度（Nasdaq：BIDU）在技术、产品以及投资等各方面的强劲举措进一步提升了各项财务指标，资本市场表现惊艳。2014年第二季度财报显示，其总收入达到119.86亿元人民币，与2013年度同期相比上涨58.5%，营业利润亦高达35.58亿元人民币，与2013年度同期相比上涨22.5%。而临近第三季度末，百度世界大会一系列高科技产品的发布，再度让股票一路飙红，各大投资机构纷纷给予买入评级，业绩看涨。9月3日百度世界大会当天，百度股价一度冲至230美元高点，市值突破800亿美元。移动化战略引发投资机构看好根据中国互联网信息中心的数据，当前国内手机网民数量已达到5.27亿，占全国网民数量的83%，移动互联网逐渐成为主流市场。作为占据国内搜索引擎市场79.0%份额的搜索巨头，手机百度月度活跃用户已经超过5亿，上半年移动搜索需求
同比增长48%，目前市场缺乏有力的竞争者，百度将在较长一段时间内维持移动互联网搜索领域的领先地位。而近期，百度更频频布局，展示了在移动搜索之外的全面移动化发展野心。9月3日在北京举行的百度世界大会以“拥抱移动时代，打造人与服务连接的移动开放平台”为主题，并发布了重量级产品“直达号”。该款产品是商家在百度移动平台的官方服务账号，基于移动搜索、地图、个性化推荐、@账号等多种方式，让顾客随时随地直达商家服务，以创意方式为传统服务行业向移动互联网转型提供一站式解决方案。目前这一产品仍处于内测阶段，但表现优良，实际运营阶段一日可为海底捞新增1500个订单，发展趋势不容小觑。我们看好该产品迅速渗透后对公司移动业务货币化进程的推动作用，在对餐饮、娱乐、教育、旅游和医疗等线下产业进行广泛覆盖后，百度有望实现线上应用与线下生活服务的首次闭环，从而为公司带来面向万亿级O2O市场的新机遇。针对百度最新展示出的移动化战略，各机构纷纷表示看好。摩根士丹利在报告中称，“百度在2014年百度世界大会上强调了新的移动战略，包括百度连接(BaiduConnect)、富媒体搜索和人工智能的进展等。短期内，百度还将继续在该领域展开投资。我们预计，移动商业化的提升将带来运营杠杆作用。为此，我们继续维持百度股票‘增持’评级。”德银在会后也维持了百度买入评级，并称“直达号将在很大程度上拓展百度的O2O业务。因为百度搜索的月活跃用户数量已达到5亿，也是中国最大的移动流量源之一。”国内金融机构交银国际则撰文表示，“百度世界直达号的发布,以及移动搜索和LBS的重点，包括硬件的发布，都围绕着从人与信息的连接,转向人与服务的连接这一主题。百度世界成功的展示百度在技术上的卓越领先优势，为确定其在移动生态圈的领袖地位及号召力奠定了良好的基础。交银国际预测百度很有可能用一种此前人们意想不到的方式在O2O领域实现突破，因此对其维持‘买入’评级和246美金的目标价。”技术领跑股价在本届百度世界大会上，百度的技术实力也再次得到展示，会上发布的百度筷搜、BaiduEye、百度大脑等产品均体现了百度强大的技术创新能力。新营销分论坛上所展示的蒙牛、可口可乐等商家的移动化交互案例，更展示了百度在移动营销方面的潜力。其中智能可穿戴设备BaiduEye结合了百度在深度学习、图像识别、大数据分析等研究方面的最新成果，并与银泰商业集团开展深度合作，打造未来的智能商业。致力食品安全，搭载多种
传感器的百度筷搜则展示了百度的硬件研发实力及大数据、云计算等软实力，并已进入量产阶段。摩根士丹利及德银在报告中均重点提及了百度人工智能进展，并对其发展予以肯定。大摩称，百度目前拥有一个规模庞大的深度学习网络，并建立了一座大型的、专注于人工智能、深度学习和大数据的研究中心。所指的即是百度大脑之母——百度深度学习研究中心（LDL）。近期，斯坦福大学人工智能实验室主任与Coursera联合创始人AndrewNg（吴恩达）等优秀人才的加入，进一步提升了LDL本已强大的研发实力。综合看来，无论是与银泰合作BaiduEye开启智能化商业，还是与蒙牛合作推出可视化场景营销拉近与消费者距离，都是百度利用云计算、LBS、大数据等先进技术帮助传统企业拥抱移动互联网的案例，并帮助百度坐享线下传统商家“移动化”所带来的巨额红利。正如熊彼特的“创新理论”所描述的那样，创新意味着“生产要素的重新组合”，即是将一种过往没有的、关于生产要素和生产条件的“新组合”引入商业体系中去。我们看好公司以技术为驱动的核心战略，百度高度重视技术研发，不断尝试将新的技术成果融入传统的产品或商业模式之中，力求在升级用户体验的同时引领科技新潮流。互联网生态圈布局加速另一方面，百度也在加速互联网生态圈的建设及战略布局。继去年百度重金收购91无线后，百度今年陆续投资了糯米网、传课网、易到用车等互联网创新业务，助力于构建“连接人与服务”的生态闭环。除此之外，百度还与万达、腾讯共同组建新的电商公司，完成其在电商领域的新布局。大摩十分看好百度这一系列布局并称，“移动支付、糯米和云存储等至关重要，因为这些服务允许百度积累用户信息和行为，建立用户档案，提高广告精准性。”鉴于百度在财务、业务、投资方面的优良表现，第三季度百度的股价节节高升，国际投行、各机构投资者纷纷给出了“买入”的评级。中金公司在百度世界大会后将其目标股价从251美元调高至270美元，大摩及德银均维持“买入”评级。根据美国投资者商业日报(Investor'sBusinessDaily)对基金公司的研究，在过去三个月里，百度已经进入最受顶尖基金公司青睐的公司股票名单，共有72家美国顶尖基金公司增持百度，总投资额预计在10.7亿美元左右。此外，基金公司对于百度的热捧也在持续升温。普莱斯基金(T.RowePrice)公司旗下两个评级为A+的基金，成长股基金以及蓝筹股基金，在这段期间也大笔增持百度股份。整体而言，我们认为百度将凭借其在中文PC搜索领域长期积累的技术优势和海量用户行为数据向移动端全面进军，以技术与数据为驱动，不断融合出满足用户需求的新产品。更为重要的是，面对万亿级的O2O市场，百度在语音识别、移动搜索、数据分析、位置导航、线下商户等环节的先发优势有望助其斩获市场先机。我们对其后续在车联网、可穿戴医疗和在线教育等O2O领域的拓展抱有较大期望。最后，此前发布的2014财年第三季度的业绩展望，预计Q3总营收为人民币134.20亿元到人民币137.80亿元，同比增长50.9%到55.0%。优异的财务表现有望对股价形成强力支撑，增值潜力仍然显著。（来源：donews）