理财周报记者独家获悉，近期陆金所高层在业内交流中透露，有意引入战略投资者。对此，平安集团及陆金所相关负责人均表示，“对传闻不予评论”。尽管对上市消息三缄其口，但陆金所产品困局待解，上市诉求愈发明显〿/p>
一方面，平安集团布局多年的综吿a href="http://news.pedaily.cn/industry/金融/" target="_blank">金融，正在陆金所身上加速进行化学反应。另一方面，陆金所试图摆脱平安融资担保模式，独立成长〿/p>
引入战投传闻不予置评
有投行人士指出，香港监管机构看重风控管理，陆金所在这方面做得比较规范，上市问题应该不大，不过，目前监管法规未落定是其上市的变数之一〿/p>
今年1月份，计葵生在接受理财周报记者采访时曾表示，陆金所是一个开放的平台，希望服务到平安的客户，也可以服务到非平安的客户。陆金所会越来越独立于平安集团〿/p>
陆金所独立上市的消息，近期再次引起市场广泛关注。有香港媒体称，若按照正常的发展速度，假设陆金所今年P2P贷款业务突破500亿元，收叿%担保费，再加丿%臿%“上架费”可赚取15亿至25亿元人民币，以极保守皿0倍市盈率计，该网贷平台市值随时高辿50亿至250亿元人民帿线86.4亿至310.7亿港兿〿/p>
对于上述信息，陆金所董事长计葵生对香港媒体的回应是，“为免引发揣测，不作评论。‿/p>
有投行人士指出，香港监管机构看重风控管理，陆金所在这方面做得比较规范，上市问题应该不大，不过，目前监管法规未落定是其上市的变数之一〿/p>
尽管目前陆金所对上市消息三缄其口，但其上市诉求越来越明显〿/p>
“成立陆金所的动力之一，来自于马怿马明哿一直都希望在原有体系之外成立一家新的公司，来尝试各种创新，尤其是与科技结合的创新。”陆金所副总经理黄黎明曾对媒体表示〿/p>
陆金所的成长野心，也引来诸多上市猜测〿/p>
陆金所的全称为上海陆家嘿/a>国际金融资产交易市场＿011广月在上海建立。初期的主要业务是P2P网络贷款业务。今年初，陆金所董事长计葵生在公开信中表示，将进军非标金融资产交易市场，即建设Lfex平台，切入国内数百万亿元的存量金融资产市场，成为首家从个人业务起步、并具有互联罿/a>金融业务背景的金融资产交易平台〿/p>
计葵生给陆金所两大交易平台划下2014年的年度目标：P2P平台和金融资产交易平台交易量分别突破100亿和1000亿。他还透露，陆金所2014年的目标之一是进入前海和上海自贸区，利用当地跨境政策，建立国际性的金融资产平台，“希望利用政策打开渠道，让国内投资者更方便地进行海外投资。‿/p>
目前，陆金所的P2P业务风生水起，在美国最大P2P研究机构Lend Academy调查报告显示，实力排名世界第三〿/p>
而针对机构投资者的Lfex，作为陆金所最核心的平台，与金融机构的合作情况，至今未见相关披露。市场对其独立上市的预期也由此加强〿/p>
“Lfex平台的服务包括三个功能板块：金融资产交易中心、财富管理交易中心和企业机构融资中心。金融资产交易中心为个人和机构提供交易、盘活非标资亿财富管理交易中心为投资者提供产品的风险评估、估值定价等;企业机构融资中心主要为小微企业提供融资渠道。”据陆金所副总经理杨晓东介绍。据悉，该平台交易规模已逿00亿〿/p>
“独立的身份，更独立的运作，有利于陆金所将来规模扩张。如果外界一提陆金所，就默认平安集团，同业合作会有很多顾虑。在其他情况，比如费率、交易的便捷性相同情况下，假如是竞争对手，即便平安有更优惠的条件，机构也因为担心同业竞争，担心客户数据被平安利用而放弃合作。”投哪网副总经理李志刚向理财周报记者直言〿/p>
平安集团渗入路径
平安集团的终极目标，是将陆金所与平宿a href="http://news.pedaily.cn/industry/银行/" target="_blank">银行，以及支付公司平安付深度联动。据熟悉平安集团的人士透露，未来这三家公司中，陆金所负责理财产品的交易和转让，平宿a href="http://news.pedaily.cn/industry/银行/" target="_blank">银行负责托管账户与清算，平安付则负责抢占支付市场〿/p>
独立上市之举，业内人士普遍认为陆金所为时尚早〿/p>
事实上，平安集团综合金融的化学反应，正在陆金所内部深度发酵。陆金所的崛起，带着平安集团保险、银行和投资三大板块难以磨灭的烙印〿/p>
最初，平安集团通过保险板块，对陆金所进行高度把控与高管输出〿/p>
2011广月成立的陆金所，股东包拿个，分别是平安信托全资子公司深圳市平安创新资本投资有限公叿/a>、新疆同君股权投资有限合伙企业、林芝金生投资管理合伙企丿有限合伙)以及“其他股东”〿/p>
其中＿a href="http://zdb.pedaily.cn/company/平安创新资本/" target="_blank">平安创新资本投资有限公司出资3亿元，占比约35%〿/p>
同样，陆金所的管理层约三分之一来自平安保险。据陆金所网站披露，目剿3人的高管团队里，平安保险出身的高管有4人〿/p>
其中，石京魁历任平安国际融资租赁有限公司总经理助理、平安人寿上海分公司总经理、平安人寿深圳分公司总经理、平安集团人力资源部副总经理兼上海分部总经理等职，现任陆金所首席人力资源执行官。其仿名平安集团大将均担任陆金所副总经理，分别是倪荣庆、杨学连和王肇铭〿/p>
目前，平安集团将投资板块逐步渗入陆金所，包括平安信托、平安大华基金、平安融资担保公司等子公司的业务〿/p>
去年12月平安信托原总经理助理韩晓已对媒体表示，准备将一些信托计划的受益权挂在陆金所交易转让〿/p>
近期，该公司董事长童恺称＿014年继续推进与陆金所的合作研究，以借助互联罿/a>技术，帮助信托行业建立信托计划登记与转让平台，盘活信托资金〿/p>
不过，目前国内的政策环境下，信托受益权转让业务中仍存在一定的法律风险。平安信托相关负责人对理财周报记者表示，“还在研究中，未有新进展”〿/p>
今年2月初，平安大华基金与陆金所合作，推出理财产品“陆金宝”，年化收益圿%臿%。首期为平安银行代销平安大华基金公司的“平安大华日增利”货币基金提供交易辅助服务，目前仅对已经投资稳盈-安e贷的个人会员开放自动转入〿/p>
平安融资担保公司，则是为陆金所量身定制，也成为陆金所在P2P行业脱颖而出的关键靠山。业内人士表示，P2P公司并不在央行征信体系范围中，陆金所“御用”的这家担保公司一旦顺利对接至央行征信体系，那么陆金所无疑将在P2P战场再下一城〿/p>
平安集团的终极目标，是将陆金所与平安银行，以及支付公司平安付深度联动〿/p>
据熟悉平安集团的人士向理财周报记者透露，未来这三家公司中，陆金所负责理财产品的交易和转让，平安银行负责托管账户与清算，平安付则负责抢占支付市场〿/p>
今年1月份的媒体沟通会上，平安集团推出互联网金融的拳头产品壹钱包。负责壹钱包运作的平安付公司董事长王洁凤也曾透露，壹钱包将提供余额增值服务，引入陆金所的产品〿/p>
“未来，陆金所承担着孵化、整合平安集团各项业务的功能。通过陆金所，平安可以整合银行〿a href="http://news.pedaily.cn/industry/证券/" target="_blank">证券、保险、信托等金融业务，实现平安的金融帝国。大宗商品交易、大型投融资项目都可以通过陆金所来实现。”平安集团总部知情人士向理财周报记者透露〿013年初成立的平安好车，则是陆金所孵化公司之一〿/p>
担保依赖模式待解
“陆金所让体系内的另外一家机枿平安融资担保)参与到交易中来，这个构成了陆金所跟所有P2P最大的区别，离开了这个平安融资担保，所有的交易链都无法形成，陆金所的核心其实是一个担保行为。而不是交易行为。‿/p>
脱离平安集团过程，陆金所赖以为生的产品担保模式遭到巨大考验〿/p>
陆金所《借贷及担保协议》显示，一旦借款人逾期超过80天或提前还款，将由担保公司承担向投资人赔偿全部应还本金和利息〿/p>
“陆金所让体系内的另外一家机枿平安融资担保)参与到交易中来，这个构成了陆金所跟所有P2P最大的区别，离开了这个平安融资担保，所有的交易链都无法形成，陆金所的核心其实是一个担保行为。而不是交易行为。”有投资业内人士质疑〿/p>
实际上，这种担保模式无法避免会限制其P2P业务的扩大。根据银监会的相关规定，融资性担保公司的担保责任余额不得超过其净资产皿0倍。目前陆金所的担保合作方，平安融资担俿天津)有限公司注册资本已增臿亿元，此前该公司注册资本丿亿元〿/p>
陆金所总经理谢泓源在今广月时表示，担保仅仅是一个过渡，该公司目前正在探索评级机制的试行〿/p>
谢泓源透露，目前陆金所正在组建一个评估评级团队，未来会将所有资产改为评级方式运作。他表示，根据陆金所的计划，如果计划进展顺利，陆金所将从今年内推出评级服务〿/p>
除了担保模式，平台更多的风险源于产品投向〿/p>
不论安e贷亦抑安业贷，其在官方网站上并未披露产品投资标的。陆金所内部人士告诉理财周报记者，安e贷主要投向于以个体户为代表的小微金融领域，安业贷主要投向于个亿a href="http://news.pedaily.cn/industry/房地亿" target="_blank">房地亿/a>贷款领域〿/p>
前述内部人士透露，陆金所计划在今年内将Lufax平台的两款产品中的“贷”字去掉，原因在于Lufax平台主要为个人投融资，而贷仅有一层意思〿/p>
盈利方面，陆金所内部人士曾向理财周报记者透露：“成立头三年不过多考虑盈利。‿/p>
目前，陆金所走到第三个周年。盈利模式迎来调整期〿/p>
平安集团相关负责人向理财周报记者介绍，臿013年以来，陆金所产品供不应求，业务发展迅猛。将依托于无物理门店的网络低成本优势，实现产品种类最多、交易成本最低、资产流动最好〿/p>
未来有四大盈利模式：一是平台交易，创造面向所有机构及个人客户的非标资产二级交易市场，为非标资产创造流动怿二是产品分销，创造面向所有机构及个人客户的非标资产批发市场，对客户产品提供平台分销服务;三是为客户非标资产提供标准化包装、定价、承销一条龙服务;四是通过交易掌握大量客户数据，通过分析精确定位客户需求，向客户及时推送相关金融及非金融产品信息，并获取一定的信息广告收入〿/p>