铝价有望维持高位

近期的铝市场颇受瞩目，政策面的利空突袭造成沪铝暴跌，而随即却在伦铝价格节节攀升的带动下快速反弹。现货市场的紧张和伦铝的向好，对沪铝市场形成有力的支撑，未来价格仍将保持高位运行。产量下滑和库存持续减少为铝价提供支撑 供应面临危机的原因之一，是全球产量增长有限。由于能源价格的高涨，电解铝的生产开始由能源价格较高的国家转移到能源成本较低的国家，主要是转移到亚洲和中东地区，而欧洲和北美地区的生产出现了停滞，部分电解铝厂甚至迫于成本压力而关闭。因而造成全球的铝产量从５月份开始下滑，直到八九月份，随着国际市场天然气和原油价格大幅下跌，产量方开始回升。生产格局的转换使全球的电解铝产量今年基本保持稳定，产量的增长主要是在亚洲或者说是在中国。今年前三季度全球的电解铝产量增长了５．２％，但除中国外的全球电解铝产量仅增长了２％。 中国产量的增长并未能解决全球的供应不足。虽然中国的净出口量出现了明显的增加，９月份中国的净出口量达到了６．６５万吨，但中国新增的出口并未有效弥补西方产量的下滑，因而国际市场的总供应仍然在减少。全球可报告库存量均出现了从夏季以来持续减少的现象。虽然交易所的库存仍然处于高位?但目前以消费天数计算的全球总库存已经下降至历史上的相对低位，仅可以维持全球６周的消费量，这与１９８８年铝价狂飚时的情况十分相似。特别是西方国家的生产商库存量已经达到了历史的低位，以目前的库存水平，需求的少量增加就会引起巨大的供应恐慌，全球的供应面临着危机。 电解铝产量增长的最大变数仍然是在中国。以９月份的产量计算，目前中国有２２０万吨左右的新增产能没有启动，这部分产能在余下的时间里将会逐步得以启动，但由于国内电解铝企业仍受资金和电力问题的困扰，这部分产能的启动将是一个渐进的过程，全部启动尚需时日。预计在年底以前铝产量将会保持４％～５％的环比增速。不容乐观的是，随着氧化铝产量的增加和价格的暴跌，丰厚的利润激发了电解铝生产企业进一步扩张产能的冲动，这为铝价的长期走势埋下隐忧。 近几个月来，在国内氧化铝产量大幅增加的同时，进口氧化铝依然保持较快的增长，显然国内电解铝企业在重建库存，同时也说明企业可能在随后的时间里启动更多的产能。 需求旺盛造成供求关系的紧张 在经过上半年资金推动的大牛市后，在今后一段时期内，需求的增长将成为价格的主要推动力量。今年全球的消费整体表现良好，前三个季度，全球消费量同比增加６．２％，除中国外，消费增长速度较快的地区主要是北美和西欧，北美的消费增长了２．５％，西欧的增长也达到了２．１％，这也为欧洲铝升水上涨提供了支持，同时亚洲其他国家的消费增长也令人瞩目，其需求增长了５．７％。从全球的经济形势看，温和的ＣＰＩ数据表明美国经济没有陷入衰退。同时欧洲经济增长状况令人乐观，欧洲市场对金属需求的旺盛局面也表明了其经济状况的良好。 中国是全球消费的主要引擎。前三季度除中国外的全球消费增长仅为２．８％，而中国今年前三季度的需求增长是２９％，以这种年均需求增速计算，中国完全可以消化所有预期产量的增加，这对铝价的上涨十分有利。特别是下半年国内经济依然保持良性增长，主要铝消费领域的投资继续快速增加。今年前三季度，我国铁路运输业较去年同期增长１０７％，汽车生产增长２４．０％，房地产开发投资增长２４．３％，对国内的铝消费必然形成有力的拉动作用。(今日五金采编)