腾讯 第二财季每股摊薄收益人民币2.23元，较高盛的预期低3%

　　高盛 今日发布投资报告称， 腾讯 第二财季每股摊薄收益人民币2.23元，较高盛的预期低3%，较彭博社所调查分析师平均预期低2%。

　　以下为报告内容摘要：

　　腾讯第二财季业绩低于预期。总营收为人民币143.85亿元，同比增长13%，与我们及彭博社所调查分析师平均预期一致。基于非美国通用会计准则，每股摊薄收益人民币2.23元，较我们的预期低3%，较彭博社所调查分析师平均预期低2%。

　　分析：

　　1)网络游戏营收同比增长36%，环比增长2%，主要得益于传统游戏、新的自主研发游戏和《英雄联盟》海外市场的强劲表现。腾讯休闲游戏中心QQ游戏平台流量出现下滑，主要因为移动趋势促使用户活动更加分散。增值服务注册营收同比下滑，主要因为用户转向移动设备，导致付费用户消费额下滑。

　　2)广告营收增长47%，环比增长53%。视频广告营收同比增长100%多，主要得益于目录扩张和售出率的提升。相比之下，传统的品牌和搜索广告表现低迷。

　　3)电子商务营收同比增长156%，环比增长15%，主要得益于51buy交易数量和每笔交易额的提升。51buy拓宽了产品种类，并扩大了地域覆盖范围。

　　4)截至第二财季末，微信月活跃用户数量达到2.36亿，同比增长177%，环比增长21%，主要得益于围绕移动功能和用户体验而展开的一系列创新。

　　5)运营利润率为35.1%，与我们的预期一致。

　　估值：股票评级和目标股价会在今日的电话会议后给出。